周四A股市場出現(xiàn)沖高受阻回落的態(tài)勢。上證綜指在早盤一度收復(fù)3000點(diǎn)。貴州茅臺等權(quán)重股持續(xù)疲軟，大盤受到影響。不過，成交金額有所放大，個(gè)股行情漸趨活躍，說明市場參與者的交易意愿開始升溫，從而隱含著底部的認(rèn)同感在持續(xù)提升。

調(diào)倉力度提升

近期盤面顯示，A股市場的熱門品種較前期有了明顯變化。比如醫(yī)藥板塊在近期持續(xù)活躍，其中，中藥股更有清晰的上升趨勢的K線圖，在周四繼續(xù)領(lǐng)漲醫(yī)藥板塊。再比如信創(chuàng)主線的個(gè)股在近期得到存量資金的大幅增持，放量揚(yáng)升。但前期活躍的光伏板塊、新能源汽車板塊等品種似乎疲態(tài)顯露，且在近期屢屢出現(xiàn)因三季度業(yè)績不及預(yù)期而大跌的態(tài)勢。

如此態(tài)勢說明當(dāng)前機(jī)構(gòu)資金正在大力調(diào)倉，這在三季度已漸露苗頭。比如基金三季報(bào)顯示寧德時(shí)代等品種已被大幅減持，邁瑞醫(yī)療等醫(yī)藥股則被大幅增持。

之所以如此，一方面是因?yàn)樾詢r(jià)比優(yōu)勢有所降低，既可能是原先的熱點(diǎn)漲幅較大，也可能是行業(yè)景氣預(yù)期降低，存在著業(yè)績增速放緩的壓力。另一方面是因?yàn)槭袌鼋灰最A(yù)期的改變，比如信創(chuàng)、操作系統(tǒng)等個(gè)股在近期成為市場的熱點(diǎn)。另外，也有部分品種因?yàn)樾詢r(jià)比的提升而成為機(jī)構(gòu)新加倉品種，比如醫(yī)藥板塊。

反復(fù)夯實(shí)底部

存量資金的如此大力度調(diào)倉，給A股市場帶來兩個(gè)特征，一是成交金額會(huì)明顯提升。畢竟，減持原先的熱點(diǎn)品種，加倉新的熱點(diǎn)品種，必然會(huì)有較高的換手率，進(jìn)而使得近期A股成交金額持續(xù)增強(qiáng)。二是難以形成清晰的上升趨勢線。因?yàn)檎{(diào)倉的過程，會(huì)帶有老熱點(diǎn)下跌的壓力，就如同周四貴州茅臺在盤中的急跌，使得市場存量資金不僅對白酒股，而且對消費(fèi)板塊都有減持力度提升的趨勢，這也是周四A股在午市后有所回落的誘因之一。

不過，畢竟新的熱點(diǎn)在升溫，在聚集著新的做多能量，從而使得短線A股不會(huì)因?yàn)槔蠠狳c(diǎn)的降溫而出現(xiàn)急跌，這也是近期A股市場，尤其是新做多品種較為集中的科創(chuàng)50指數(shù)、中證1000指數(shù)較為強(qiáng)勢的原因，尤其是中證1000指數(shù)集中了當(dāng)前A股市場較為優(yōu)秀的醫(yī)療器械等龍頭股。所以，當(dāng)上證綜指還在構(gòu)筑W底的時(shí)候，中證1000指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)重心穩(wěn)定上移的K線圖。

綜上所述，當(dāng)前存量資金的調(diào)倉力度加大，由原先的新能源、半導(dǎo)體漸漸轉(zhuǎn)向當(dāng)前的醫(yī)藥等板塊，如此意味著市場活力在提升，市場的交易意愿在增強(qiáng)。這不僅使得成交金額漸趨活躍，也使得新生熱點(diǎn)不斷得到新的買盤力量的配合。在此背景下，上證綜指的底部形態(tài)還是相對突出的，而新買盤力量較為集中的中證1000指數(shù)則有望進(jìn)一步充當(dāng)多頭先鋒。因此，在操作中，建議市場參與者仍宜跟隨當(dāng)前存量資金的調(diào)倉方向積極布局。