大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周部分產(chǎn)線(xiàn)復(fù)產(chǎn)，螺紋產(chǎn)量稍有增加，但十月政策限產(chǎn)總體執(zhí)行均較嚴(yán)，供應(yīng)端預(yù)計(jì)本月保持穩(wěn)定，鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂后或?qū)⒒芈?。需求方面表觀(guān)消費(fèi)未能繼續(xù)反彈，與旺季同期仍有明顯差距，疫情對(duì)需求釋放產(chǎn)生影響，地產(chǎn)企業(yè)受資金狀況影響，相關(guān)數(shù)據(jù)仍處下行；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3860，基差280，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存433.95萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.24%，同比減少26.34%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空增；偏空

6、預(yù)期：本周公布地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)仍未好轉(zhuǎn)，短期需求繼續(xù)弱勢(shì)，期現(xiàn)貨回調(diào)，市場(chǎng)情緒較為悲觀(guān)，預(yù)計(jì)本周維持當(dāng)前低位區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，難有反彈驅(qū)動(dòng)，操作上建議日內(nèi)3550-3670區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面部分檢修產(chǎn)線(xiàn)復(fù)產(chǎn)，熱卷上周產(chǎn)量略有回升，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量已處高位，供應(yīng)端預(yù)計(jì)將保持平穩(wěn)。需求方面表觀(guān)消費(fèi)繼續(xù)反彈，下游行業(yè)方面汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)反彈，制造業(yè)PMI回歸擴(kuò)張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3780，基差153，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存254.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.61%，同比減少1.1%；中性

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方,20日線(xiàn)向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、預(yù)期：近期供需稍有改善，但黑色系整體回調(diào)下跌，熱卷盤(pán)面價(jià)格回調(diào)后低位震蕩，繼續(xù)下行可能性不大，但短期走勢(shì)反彈空間有限，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前區(qū)間震蕩為主，操作上日內(nèi)3600-3720區(qū)間操作。

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫(kù)存小幅波動(dòng)，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長(zhǎng)線(xiàn)產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力較大，如果需求沒(méi)有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線(xiàn)

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格18050，基差755，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：7212，-61，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線(xiàn)以上，20均線(xiàn)向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2211：短線(xiàn)震蕩運(yùn)行，日內(nèi)交易。

焦煤：

1、基本面：隨著大會(huì)的結(jié)束，停產(chǎn)的煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，山西地區(qū)運(yùn)輸擾動(dòng)也逐漸減弱，煉焦煤邊際供應(yīng)略有回升，然終端成交偏弱，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)持續(xù)性虧損，焦鋼企業(yè)博弈力度不減，對(duì)焦煤采購(gòu)需求進(jìn)一步放緩；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2535，基差577.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存824.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存128.9萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存906.5萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1860.2萬(wàn)噸，較上周減少52.5萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：近日部分鋼廠(chǎng)對(duì)焦炭進(jìn)行提降，且部分焦企利潤(rùn)欠佳，市場(chǎng)情緒繼續(xù)降溫，對(duì)原料煤采購(gòu)意愿較前期繼續(xù)放緩，且終端需求釋放多不及預(yù)期，成材價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，鋼廠(chǎng)檢修情況增多，對(duì)原料煤采購(gòu)多偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期焦煤或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2301：1950-2000區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：受疫情影響減弱，部分地區(qū)焦企開(kāi)工率小幅提升，部分地區(qū)焦企開(kāi)工率小幅提升，然部分地區(qū)仍受疫情及環(huán)保政策等因素影響繼續(xù)處于限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供應(yīng)增量有限，下游鋼材價(jià)格弱勢(shì)下行，終端需求沒(méi)有明顯改善，鋼廠(chǎng)持續(xù)虧損，對(duì)焦炭多保持謹(jǐn)慎采購(gòu)；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2880，基差323.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠(chǎng)庫(kù)存627萬(wàn)噸，港口庫(kù)存236萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存72萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存935萬(wàn)噸，較上周減少24.7萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格在20日線(xiàn)下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：部分地區(qū)疫情影響仍未完全消失，且在環(huán)保等因素影響下，焦企提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，多數(shù)仍處于限產(chǎn)狀態(tài)，加之廠(chǎng)內(nèi)焦炭庫(kù)存多在低位，焦企挺價(jià)意愿明顯，疊加鋼廠(chǎng)焦炭剛需仍在，但考慮到近期鋼材價(jià)格持續(xù)下跌，多數(shù)鋼廠(chǎng)陷入虧損，部分鋼廠(chǎng)有提降意愿，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2301：2530-2580區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)狀況持續(xù)，行業(yè)冷修預(yù)期增加，供給壓力逐步減輕；終端地產(chǎn)需求依然疲弱，下游加工廠(chǎng)訂單一般，庫(kù)存仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1403元/噸，基差為273元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線(xiàn)企業(yè)庫(kù)存306.85萬(wàn)噸，較前一周上漲0.13%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求不及預(yù)期，庫(kù)存歷史高位，短期預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1370-1420區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：26日港口現(xiàn)貨成交74萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.8%，本周平均每日成交73萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.3%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量小幅回升，國(guó)內(nèi)到港量明顯回升，近期港口庫(kù)存維持窄幅波動(dòng)，主要受到港卸貨節(jié)奏影響。新一期鐵水產(chǎn)量終于下滑，鋼廠(chǎng)盈利水平環(huán)比繼續(xù)下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨702，折合盤(pán)749.1，01合約基差86.6；日照港金布巴粉現(xiàn)貨672，折合盤(pán)面745.1，01合約基差82.6，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12963.93萬(wàn)噸，環(huán)比增加51.17萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。在鋼廠(chǎng)效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠(chǎng)逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。周內(nèi)公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)端邊際略有回暖但仍舊維持弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注655支撐位

鐵礦石：

1、基本面：25日港口現(xiàn)貨成交83萬(wàn)噸，環(huán)比上漲33.9%，本周平均每日成交72.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.9%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量小幅回升，國(guó)內(nèi)到港量明顯回升，近期港口庫(kù)存維持窄幅波動(dòng)，主要受到港卸貨節(jié)奏影響。新一期鐵水產(chǎn)量終于下滑，鋼廠(chǎng)盈利水平環(huán)比繼續(xù)下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨710，折合盤(pán)757.9，01合約基差88.4；日照港金布巴粉現(xiàn)貨678，折合盤(pán)面751.5，01合約基差82，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存12963.93萬(wàn)噸，環(huán)比增加51.17萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。在鋼廠(chǎng)效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠(chǎng)逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。周內(nèi)公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)端邊際略有回暖但仍舊維持弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注665支撐位

2

---能化

塑料

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤(pán)原油夜間強(qiáng)勢(shì)上漲，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，9月國(guó)內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線(xiàn)以上，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車(chē)少，開(kāi)工率恢復(fù)高位，外盤(pán)價(jià)格震蕩，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，旺季影響仍在，地膜訂單需求穩(wěn)，其余下游均表現(xiàn)良好。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8075（-25），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差399，升貼水比例5.2%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存49.1萬(wàn)噸（-0），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀(guān)市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間強(qiáng)勢(shì)上漲，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩偏多，L2301日內(nèi)7620-7870震蕩偏多操作

PP

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤(pán)原油夜間強(qiáng)勢(shì)上漲，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，9月國(guó)內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線(xiàn)以上，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，下周部分裝置重啟，開(kāi)工恢復(fù)高位，當(dāng)前檢修不多，外盤(pán)價(jià)格震蕩，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工和去年相近， bopp偏弱，其余下游需求一般，剛需采購(gòu)。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7930（-0），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差415，升貼水比例5.5%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存61.2萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀(guān)市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間強(qiáng)勢(shì)上漲，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩偏多，PP2301日內(nèi)7480-7700震蕩偏多操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩下行，市場(chǎng)成交弱，煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，生產(chǎn)廠(chǎng)家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強(qiáng)，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，整體開(kāi)工率中性，供應(yīng)較充足，需求端，復(fù)合肥開(kāi)工回落，市場(chǎng)需求尚可，工業(yè)需求整體走弱，庫(kù)存高位，價(jià)格承壓，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2400（-0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差171，升貼水比例7.1%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存109.4萬(wàn)噸（+0），偏空；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線(xiàn)下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，成交一般，供應(yīng)寬松，下游需求一般，庫(kù)存偏高，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi) 2170-2280震蕩操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格震蕩趨弱，對(duì)燃油支撐不足；俄高硫持續(xù)出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求結(jié)束，歐美煉廠(chǎng)進(jìn)料持穩(wěn)，高硫需求整體走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤(pán)價(jià)2555元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為2569元/噸，基差為-14元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油2104萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加4.16%，庫(kù)存在5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方運(yùn)行，20日線(xiàn)向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2580-2670區(qū)間偏空操作

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11500,基差-685 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向下，價(jià)格20日線(xiàn)下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12190止損

PTA：

1、基本面：隔夜油價(jià)明顯反彈。PX方面，現(xiàn)實(shí)供需仍然偏緊，亞美價(jià)差再度走擴(kuò)，新裝置共計(jì)300萬(wàn)噸的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在11月投產(chǎn)的可能性較大,近期PXN大幅回落。PTA方面，整體負(fù)荷相較前期明顯回升，但個(gè)別裝置存在檢修預(yù)期，同時(shí)疫情影響局部物流效益，在碼頭庫(kù)存偏低的情況下，現(xiàn)貨基差下方有一定支撐。聚酯及下游方面，短期聚酯開(kāi)工仍舊有一定韌性，但未來(lái)存在進(jìn)一步下行的隱患，工廠(chǎng)庫(kù)存仍舊偏高，終端投機(jī)情緒一般，多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主 中性

2、基差：現(xiàn)貨5850，01合約基差618，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠(chǎng)庫(kù)存4.22天，環(huán)比增加0.32天 中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價(jià)格的關(guān)鍵因素，昨日市場(chǎng)傳聞盛虹PX新裝置出產(chǎn)品，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無(wú)再度擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)主要集中在上游環(huán)節(jié)，下游產(chǎn)品跟漲乏力，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持震蕩偏弱。TA2301：短期關(guān)注5200支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線(xiàn)利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，24日CCF口徑庫(kù)存為83.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.9萬(wàn)噸，港口庫(kù)存明顯去化。隔夜油價(jià)明顯反彈，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫(kù)存處于同期中性水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨3940，01合約基差28，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存84.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.22萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線(xiàn)之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩，10月乙二醇處于去庫(kù)尾端。下半月起顯性庫(kù)存可適度下降，但持續(xù)時(shí)間不長(zhǎng)，10月底11月初外輪到貨逐步增加，美國(guó)貨以及沙特貨陸續(xù)到港。11-12月供需結(jié)構(gòu)逐漸由去庫(kù)向累庫(kù)轉(zhuǎn)移，基本面支撐逐漸減弱，但當(dāng)下絕對(duì)價(jià)格方面估值仍舊低位，短期市場(chǎng)情緒與新裝置兌現(xiàn)進(jìn)度密切相關(guān)，關(guān)注盤(pán)面下方的支撐作用。EG2301：短期觀(guān)望為主 

瀝青：

1、基本面：本周，中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為44.2%左右，較上期有所增加。主要是齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)，但大連西太、揚(yáng)子石化間歇恢復(fù)生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。本周隨著部分地區(qū)疫情防控的緩解，市場(chǎng)需求或有小幅好轉(zhuǎn)的預(yù)期，加之天氣情況較好，需求或環(huán)比有所走。國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)仍面臨一定的供應(yīng)預(yù)期壓力，現(xiàn)貨價(jià)格跌價(jià)加重市場(chǎng)觀(guān)望情緒，預(yù)計(jì)維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4335，基差492，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.1%為23.2%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)向上，期價(jià)在均線(xiàn)下方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏多操作。

PVC：

1、基本面：工廠(chǎng)整體開(kāi)工變化不多，短期內(nèi)檢修工廠(chǎng)增加有限，整體開(kāi)工負(fù)荷較前期小幅回落，前期整體出貨相對(duì)穩(wěn)定，工廠(chǎng)庫(kù)存小幅波動(dòng)，貿(mào)易商前期出貨變化不大，上周社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)，基本面情況表現(xiàn)穩(wěn)定。盤(pán)面震蕩偏弱為主，現(xiàn)貨繼續(xù)持穩(wěn)，供需表現(xiàn)一般，業(yè)者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)延續(xù)，觀(guān)望維持，現(xiàn)金流虧損較大，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)窄幅盤(pán)整為主。關(guān)注政策、原油、宏觀(guān)等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6070，基差316，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比跌3.37%至35.28萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線(xiàn)下方，20日線(xiàn)向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

原油2212：

1.基本面：世界銀行表示，在今年俄羅斯入侵烏克蘭導(dǎo)致能源價(jià)格飆升60%后，預(yù)計(jì)2023年能源價(jià)格將下降11%，但全球增長(zhǎng)放緩和中國(guó)實(shí)施新冠封控可能導(dǎo)致更大降幅；沙特阿拉伯能源部長(zhǎng)在利雅得舉行的未來(lái)投資倡議(FII)投資者會(huì)議上發(fā)表言論稱(chēng)，如果全球危機(jī)加劇，沙特愿意提高石油產(chǎn)量，如果全球能源危機(jī)惡化，沙特準(zhǔn)備出口更多石油；根據(jù)俄羅斯統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，俄羅斯9月原油與凝析油產(chǎn)量增至1,080萬(wàn)桶/日，高于8月的1,064萬(wàn)桶/日；中性

2.基差：10月26日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為90.49美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為88.83美元/桶，基差5.78元/桶，現(xiàn)貨偏平水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月21日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加452萬(wàn)桶，預(yù)期增加20萬(wàn)桶；美國(guó)至10月21日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加102.9萬(wàn)桶，實(shí)際增加258.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月21日當(dāng)周增加66.7萬(wàn)桶，前值增加58.3萬(wàn)桶；截止至10月26日，上海原油庫(kù)存為425.1萬(wàn)桶，不變；偏空

4.盤(pán)面：20日均線(xiàn)偏上，價(jià)格在均線(xiàn)上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截至10月18日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至10月18日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.預(yù)期：隔夜原油繼續(xù)震蕩走高，EIA庫(kù)存數(shù)據(jù)較為中性，上游雖累庫(kù)但下游汽油繼續(xù)去庫(kù)，加之美國(guó)部分地區(qū)柴油供應(yīng)緊張影響，原油在此氛圍下上行，美元指數(shù)走弱市場(chǎng)部分預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)放緩加息節(jié)奏，供應(yīng)端方面沙特表示在提高產(chǎn)量上仍有余地但目前暫無(wú)行動(dòng)，俄羅斯產(chǎn)量緩慢上行，偏緊局勢(shì)未變，原油短期偏強(qiáng)震蕩，短線(xiàn)676-684區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)主力合約多單輕倉(cāng)持有。 

甲醇2301：

1、基本面：本周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)整體欠佳，多地重心回落，其中內(nèi)地在疫情及新增產(chǎn)能利空作用下，企業(yè)庫(kù)存增加，各地降價(jià)出貨為主，關(guān)注企業(yè)利潤(rùn)壓縮下開(kāi)工變化。港口雖有低庫(kù)支撐強(qiáng)基差，然在期貨及內(nèi)地不斷走弱背景下，買(mǎi)盤(pán)逐步轉(zhuǎn)弱，短期偏弱跟跌概率大；偏空

2、基差：10月26日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2910元/噸，基差346，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年10月20日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為35.1萬(wàn)噸，較上周同期降7.91萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在17.83萬(wàn)噸，較上周同期降6.37萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線(xiàn)偏平，價(jià)格在均線(xiàn)下方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)日內(nèi)延續(xù)偏弱，港口、內(nèi)地交投重心繼續(xù)下滑走勢(shì)。港口基于貨緊等，短期現(xiàn)貨相對(duì)偏強(qiáng)，繼續(xù)關(guān)注月底附近部分烯烴重啟；內(nèi)地市場(chǎng)基于后續(xù)寧夏裝置投產(chǎn)預(yù)期、再者多地疫情發(fā)酵下運(yùn)輸受限等，廠(chǎng)家出貨壓力大；下游利潤(rùn)表現(xiàn)欠佳，整體跟進(jìn)有限，負(fù)反饋較多，故市場(chǎng)供需表現(xiàn)偏弱，業(yè)者心態(tài)較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地甲醇市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)。短線(xiàn)2540-2600區(qū)間操作，長(zhǎng)線(xiàn)觀(guān)望。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10814，基差1350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日豆油商業(yè)庫(kù)存84萬(wàn)噸，前值81萬(wàn)噸，環(huán)比+4萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)下，20日均線(xiàn)朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀(guān)，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：9100-9900附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8466，基差480，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日棕櫚油港口庫(kù)存53萬(wàn)噸，前值48萬(wàn)噸，環(huán)比+5萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)下，20日均線(xiàn)朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀(guān)，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7700-8400附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13725，基差2350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日菜籽油商業(yè)庫(kù)存13萬(wàn)噸，前值11萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線(xiàn)下，20日均線(xiàn)朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀(guān)，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10700-11500附近高拋低吸

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對(duì)21/22年度期末庫(kù)存的估計(jì)中，10月中國(guó)玉米期末庫(kù)存下調(diào)1百萬(wàn)噸至209.24百萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少0.48%；全球期末庫(kù)存下降5.13百萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國(guó)國(guó)內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬(wàn)噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬(wàn)噸。在對(duì)22/23年度期末庫(kù)存的預(yù)測(cè)中，我國(guó)玉米期末庫(kù)存受期初庫(kù)存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬(wàn)噸至206.22百萬(wàn)噸；而對(duì)全球的期末庫(kù)存預(yù)測(cè)則下調(diào)3.34百萬(wàn)噸，其主要是受烏克蘭國(guó)內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫(kù)存下調(diào)1.5百萬(wàn)噸至9.87百萬(wàn)噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對(duì)21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬(wàn)噸至2200萬(wàn)噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對(duì)22/23年度預(yù)測(cè)中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬(wàn)噸至27531萬(wàn)噸并使期末庫(kù)存上調(diào)至279萬(wàn)噸，其余預(yù)測(cè)與上月保持一致。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，東北地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)偏穩(wěn)，報(bào)價(jià)走穩(wěn)；華北地區(qū)漲跌互現(xiàn)，貿(mào)易商價(jià)格波動(dòng)較大；目前飼料企業(yè)主要滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，陳糧庫(kù)存持續(xù)下滑，新糧上量不及預(yù)期，銷(xiāo)區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量提升，價(jià)格些許上調(diào)；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱；中國(guó)8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫(kù)存繼續(xù)探底，深加工利潤(rùn)已恢復(fù)，需求與開(kāi)機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心偏強(qiáng)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價(jià)，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：10月26日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2810元/噸，01合約基差為-61元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止10月19日加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量206.8萬(wàn)噸，較上周上漲0.15%；10月14日，北方港口庫(kù)存報(bào)193.9萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.15%；10月14日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)98.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增14.56%；截至10月20日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存34.25天，周環(huán)比下降1.01天，跌幅2.86%，較去年同期上漲6.11%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位，新糧收割結(jié)束，生產(chǎn)端銷(xiāo)售節(jié)奏惜售情緒普遍；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫(kù)存，需求及偏低的開(kāi)機(jī)率支撐價(jià)格重心上移；01合約建議在2856-2886區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；截至10月21日國(guó)儲(chǔ)五次共投放12.71萬(wàn)噸凍肉。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端減少出欄，二次育肥需求情緒依舊高漲；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開(kāi)工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為90660頭，較前日降1.29%。

消費(fèi)端：國(guó)慶期間對(duì)生鮮肉需求升溫支撐豬價(jià)；白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：10月26日，現(xiàn)貨價(jià)27620元/噸，01合約基差5210元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年9月底，能繁母豬存欄為4362萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.88%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬(wàn)頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬(wàn)頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，空翻多。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒初見(jiàn)成效，養(yǎng)殖端增加出欄落袋為安；標(biāo)肥價(jià)差有縮小態(tài)勢(shì)，二次育肥豬源偏緊，支撐散戶(hù)挺價(jià)心態(tài)；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠宰量開(kāi)始回升，但高價(jià)仍限制高開(kāi)工率；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在22176-22654區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：印度糖廠(chǎng)協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩390萬(wàn)噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過(guò)剩560萬(wàn)噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖867萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年9月中國(guó)進(jìn)口食糖78萬(wàn)噸，同比減少9萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5610，基差82（01合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存89萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)新糖陸續(xù)上市，疫情散發(fā)影響消費(fèi)。新一年度，全球白糖供需偏向?qū)捤?，基本面總體偏空。鄭糖震蕩回落，盤(pán)中逢高短空為主。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫(kù)存，略偏空。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)量極低。9月份我國(guó)棉花進(jìn)口9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口146萬(wàn)噸，同比減少21.2%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存716萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15807，基差2657（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存716萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向下，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01低位震蕩，近期疫情反復(fù)，消費(fèi)疲軟，鄭棉繼續(xù)試探13000關(guān)口支撐。不破不立，盤(pán)中快速打底的可能性增加。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，大豆出口狀況改善和油脂反彈支撐，但美豆收割進(jìn)程加快壓制盤(pán)面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)和現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺支撐。國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存處于歷史性低位，油廠(chǎng)挺價(jià)銷(xiāo)售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)高升水支撐盤(pán)面，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5380（華東），基差1272，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存26.76萬(wàn)噸，上周30.46萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.15%，去年同期52.35萬(wàn)噸，同比減少48.88%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀(guān)利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和10月收割天氣變數(shù)支撐盤(pán)面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀(guān)偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)但相對(duì)美豆偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，技術(shù)性逢低買(mǎi)盤(pán)和豆粕上漲帶動(dòng)，國(guó)產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠(chǎng)壓榨量維持低位，菜粕庫(kù)存回落支撐現(xiàn)貨價(jià)格。俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4480，基差1451，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.3萬(wàn)噸，上周0.3萬(wàn)噸，環(huán)比持平，去年同期0.6萬(wàn)噸，同比減少50%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期震蕩偏強(qiáng)格局，受豆類(lèi)走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求預(yù)期良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，大豆出口狀況改善和油脂反彈支撐，但美豆收割進(jìn)程加快壓制盤(pán)面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國(guó)內(nèi)大豆低位震蕩，國(guó)產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤(pán)面，但現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面底部。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6000，基差433，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存291.21萬(wàn)噸，上周324.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.19%，去年同期469.3萬(wàn)噸，同比減少37.95%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線(xiàn)下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀(guān)利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，但美豆10月收割天氣變數(shù)和原油偏強(qiáng)支撐盤(pán)面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀(guān)偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國(guó)產(chǎn)大豆增產(chǎn)壓制盤(pán)面但現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面底部，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫(kù)存現(xiàn)狀仍不變，上周18倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存再度轉(zhuǎn)落，國(guó)內(nèi)近期疫情影響，運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)，短期供應(yīng)有偏緊狀況，上周下半周有金川與俄鎳陸續(xù)到貨，升水開(kāi)始下降。金九銀十慢慢接近尾聲，需求推動(dòng)力逐步減弱。中長(zhǎng)線(xiàn)觀(guān)點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過(guò)剩，中長(zhǎng)線(xiàn)偏悲觀(guān)。偏空

2、基差：現(xiàn)貨195050，基差5850，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存52908，0，上交所倉(cāng)單1534，+464，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)以上，20均線(xiàn)向下，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2211:短線(xiàn)20均線(xiàn)上下波動(dòng)，日內(nèi)交易。中長(zhǎng)線(xiàn)19萬(wàn)一線(xiàn)試空。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，9月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，升至擴(kuò)張區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨63880，基差1130，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：10月26日銅庫(kù)存減少3600噸至130800噸，上期所銅庫(kù)存較上周增25820噸至89566噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，關(guān)注庫(kù)存變化，滬銅2212：63000空持有，止損64000，目標(biāo)62000，賣(mài)出cu2212c65000賣(mài)方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18640，基差-45，貼水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減2177噸至184627噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線(xiàn)上，20均線(xiàn)向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2212：18000~19000區(qū)間操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2022年1-8月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩24.7萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.43萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨24590，基差+585；偏多。

3、庫(kù)存：10月26日LME鋅庫(kù)存較上日減少900至48925噸，10月26日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少2107至30228噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩走勢(shì)，收20日均線(xiàn)之上,20日均線(xiàn)向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存繼續(xù)創(chuàng)歷史新低；上期所倉(cāng)單迅速回落；滬鋅ZN2212：多單持有，止損23800。

黃金

1、基本面：加拿大加息幅度低于預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期高漲，美元大幅回落，外盤(pán)金價(jià)走高，內(nèi)盤(pán)金價(jià)回落；美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，歐洲三大股指全線(xiàn)收高，國(guó)際油價(jià)大幅震蕩；美元指數(shù)跌1.06%報(bào)109.70，離岸人民幣兌美元一度較日內(nèi)漲近1600點(diǎn)；美債收益率普遍收跌，10年期美債收益率跌10個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.011%；COMEX黃金期貨漲0.65%報(bào)1668.8美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨393.62，現(xiàn)貨393.70，基差+0.08，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3081千克，不變；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注歐央行利率決議和歐央行行長(zhǎng)講話(huà)、美國(guó)三季度GDP、9月耐用品訂單和上周首申；歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，加拿大央行加息幅度低于預(yù)期，加息到頭的預(yù)期迅速升溫，美聯(lián)儲(chǔ)寬松的預(yù)期高漲，美元和美債收益率大幅回落，外盤(pán)金價(jià)沖高回落，人民幣大幅升溫，滬金回落。下周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前，加息放緩預(yù)期將對(duì)金價(jià)有所支撐，11月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議已經(jīng)臨近，向下壓力仍有可能加大，人民幣走勢(shì)將縮窄滬金波動(dòng)。滬金2212：388-395區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：加拿大加息幅度低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期高漲，美元大幅回落，外盤(pán)銀價(jià)走高，內(nèi)盤(pán)銀價(jià)回落；美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，歐洲三大股指全線(xiàn)收高，國(guó)際油價(jià)大幅震蕩；美元指數(shù)跌1.06%報(bào)109.70，人民幣大漲，美債收益率普遍收跌，10年期美債收益率跌10個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.011%；COMEX白銀期貨漲1.01%報(bào)19.545美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4617，現(xiàn)貨4598，基差-19，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1516101千克，環(huán)比增加19815千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線(xiàn)向上，k線(xiàn)在20日均線(xiàn)上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期都明顯升溫，美元和美債收益率大幅回落，銀價(jià)沖高回落，人民幣大漲，滬銀小幅回落。加息預(yù)期對(duì)銀價(jià)下行壓力依舊，短期寬松預(yù)期支撐較為強(qiáng)勁，但仍將受到會(huì)議臨近向下壓力。但銀價(jià)低位買(mǎi)盤(pán)仍將提供支撐，震蕩為主。滬銀2212：4370-4600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：摩根資產(chǎn)管理：美債還有下跌空間 10年期收益率可能達(dá)到5%。加拿大央行加息50個(gè)基點(diǎn)，將利率從3.25%上調(diào)至3.75%，低于市場(chǎng)預(yù)期，利率水平為2008年1月以來(lái)最高。

2、資金面：10月26日，人民銀行開(kāi)展了2800億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2780億元。

3、基差：TS主力基差為0.1858，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2061，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3458，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線(xiàn)上方運(yùn)行， 20日線(xiàn)向上，偏多；TF主力在20日上運(yùn)行， 20日線(xiàn)向上，偏多；T主力與在20日線(xiàn)上方運(yùn)行， 20日線(xiàn)向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：央行逆回購(gòu)操作重回千億，重要會(huì)議閉幕，市場(chǎng)重點(diǎn)回歸。三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)仍處在弱修復(fù)階段，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步的政策支持。歐美通脹拐點(diǎn)難現(xiàn)，中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存。操作上，建議空單持有。

期指

1、基本面：受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱美元指數(shù)下跌美債收益率回調(diào)影響，歐美股市持續(xù)反彈，昨日兩市權(quán)重股沖高回落，醫(yī)藥和雙創(chuàng)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)情緒有所改善；中性

2、資金：融資余額14495億元，減少1億元，滬深股通凈買(mǎi)入34億元；偏多

3、基差：IH2211貼水1.72點(diǎn)，IF2211貼水0. 5點(diǎn)，IC2211升水4.2點(diǎn)，IM2211升水8.91點(diǎn)，中性

4、盤(pán)面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線(xiàn)上方，偏多

IH、IF在20日均線(xiàn)下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：有跡象暗示美聯(lián)儲(chǔ)料放慢加息步伐，美債收益率回落歐美股反彈，外資凈流入權(quán)重指數(shù)有所企穩(wěn)，短期國(guó)內(nèi)中小盤(pán)相大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)，密切關(guān)注外資流向。