10月25日，TOPCON電池板塊企穩(wěn)反彈，截至收盤(pán)，其整體漲3.54%，跑贏上證指數(shù)（跌0.04%）。其中，金辰股份、京山輕機(jī)漲停，鈞達(dá)股份、嘉寓股份、沐邦高科、億晶光電、捷佳偉創(chuàng)等5只概念股漲幅也均超6%。

與此同時(shí)，當(dāng)前市場(chǎng)主力資金也積極布局TOPCON電池概念股。10月25日，TOPCON電池板塊整體呈現(xiàn)主力資金凈流入態(tài)勢(shì)，合計(jì)吸金8.85億元。其中，京山輕機(jī)、金辰股份、鈞達(dá)股份等3只概念股主力資金凈流入均超1億元。

對(duì)此，分析人士認(rèn)為，三大動(dòng)因支撐該板塊企穩(wěn)反彈。

首先，盈利持續(xù)釋放。同花順數(shù)據(jù)顯示，在32家TOPCON電池板塊上市公司中，有20家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比超六成。截至目前，已有5家公司披露了2022年前三季度業(yè)績(jī)，中來(lái)股份、奧特維、晶盛機(jī)電等3家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；還有6家公司也披露了2022年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，這些公司業(yè)績(jī)?nèi)款A(yù)喜。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂表示，隨著P型電池接近轉(zhuǎn)換效率極限，以TOPCON、HJT、HPBC為代表的N型電池開(kāi)始登上舞臺(tái)。其中TOPCON產(chǎn)業(yè)鏈最為成熟，效率和成本優(yōu)勢(shì)顯著，目前已率先走向規(guī)模應(yīng)用。短期看，電池片供應(yīng)緊缺的局面尚未緩解，疊加硅料放量帶來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向中下游轉(zhuǎn)移，電池片環(huán)節(jié)盈利持續(xù)改善，新技術(shù)溢價(jià)進(jìn)一步提升，具有豐富的技術(shù)儲(chǔ)備、成本控制能力強(qiáng)的電池片企業(yè)有望充分受益。長(zhǎng)期看，光伏行業(yè)整體維持高景氣，下游增長(zhǎng)確定性高，隨著電池片盈利情況改善，預(yù)計(jì)2023年將進(jìn)入TOPCON電池產(chǎn)能大規(guī)模投產(chǎn)階段，在降本增效的大趨勢(shì)下，電池片企業(yè)盈利能力有望持續(xù)向上。

其次，部分上市公司積極布局TOPCON電池產(chǎn)業(yè)。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，作為全新一代的電池技術(shù)，N型TOPCON電池在逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，目前已有金辰股份、帝爾激光、奧特維、晶科能源、協(xié)鑫集成等上市企業(yè)領(lǐng)先布局TOPCON電池產(chǎn)能。其中，10月24日晚間，協(xié)鑫集成發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬在蕪湖市灣沚區(qū)投資建設(shè)20GWTOPCON光伏電池及配套產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地項(xiàng)目，總投資80億元，在2022年至2024年分2期投資建設(shè)。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將有效提升公司盈利能力。

最后，TOPCON電池加速發(fā)展。10月24日，國(guó)家能源局發(fā)布1月—9月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約24.8億千瓦，同比增長(zhǎng)8.1%。其中，風(fēng)電裝機(jī)容量約3.5億千瓦，同比增長(zhǎng)16.9%；太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約3.6億千瓦，同比增長(zhǎng)28.8%。在太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量持續(xù)上升的支撐下，TOPCON電池迎來(lái)加速發(fā)展。平安證券研報(bào)顯示，2021年國(guó)內(nèi)TOPCON電池產(chǎn)能約10GW，伴隨效率、良率和規(guī)?；a(chǎn)性價(jià)比的提升，其市占率將逐步提升，2022年TOPCON電池產(chǎn)能規(guī)模有望超過(guò)50GW，2023年產(chǎn)能或達(dá)80GW。

對(duì)于TOPCON電池板塊的投資機(jī)會(huì)，排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)經(jīng)理徐圣雄對(duì)記者表示，我們看好TOPCON電池有望替代P型電池成為新一代電池技術(shù)，享受全球光伏行業(yè)高景氣帶來(lái)的巨大需求紅利：一方面，TOPCON與現(xiàn)有PERC產(chǎn)線兼容，只需非晶硅沉積和鍍膜設(shè)備便可進(jìn)行升級(jí)，大大降低了投資成本；另一方面TOPCON電池轉(zhuǎn)換效率非常高，能達(dá)到28.7%，隨著技術(shù)的不斷升級(jí)，其轉(zhuǎn)換效率還有提升空間。

中信證券表示，TOPCON電池產(chǎn)能擴(kuò)張將帶動(dòng)光伏設(shè)備和材料環(huán)節(jié)的升級(jí)以及出貨量的增加，預(yù)計(jì)2025年TOPCON設(shè)備投資超240億元，2022年—2025年合計(jì)投資超700億元。建議關(guān)注四條主線掘金板塊后市機(jī)會(huì)：一是領(lǐng)先布局TOPCON電池產(chǎn)能的企業(yè)；二是具備成熟量產(chǎn)工藝的核心設(shè)備供應(yīng)廠商；三是受益裝機(jī)需求明確，N型技術(shù)迭代加速利好組件串焊機(jī)需求；四是N型產(chǎn)業(yè)化帶動(dòng)POE膠膜、國(guó)產(chǎn)化銀漿需求放量及盈利能力提升。

表：10月25日漲幅超5%的TOPCON電池概念股

制表：任世碧