周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高受阻后走低的態(tài)勢(shì)。消費(fèi)類、游戲類等品種領(lǐng)跌，使得上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)相繼拉出中陰K線，上證綜指跌破3000點(diǎn)。芯片股等硬科技制造業(yè)主線持續(xù)活躍，推動(dòng)科創(chuàng)50指數(shù)飄紅。

看來，在震蕩中，存量資金正在圍繞制造業(yè)主線積極布局。

估值坐標(biāo)變化

由于全球通脹高企，不僅是美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)，非美貨幣匯率走勢(shì)疲軟，使得亞太股市、歐洲股市等在近期較為疲軟，而且還由于通脹回升帶動(dòng)著無風(fēng)險(xiǎn)利率的提升，意味著全球權(quán)益資產(chǎn)的估值坐標(biāo)發(fā)生變化，藍(lán)籌股、白馬股的市盈率等估值坐標(biāo)紛紛下沉，這可能也是北上資金減持A股白酒股為代表的藍(lán)籌股的邏輯之一。

由于北上資金一直是A股市場(chǎng)最為重要的邊際資金變化指標(biāo)，藍(lán)籌股更是A股重要的權(quán)重股。周一藍(lán)籌股下跌，貴州茅臺(tái)一度跌幅逾8%，尾盤小幅回升，但仍然下跌7.56%；北上資金在周一凈流出170余億元。A股三大指數(shù)在周一出現(xiàn)走低的態(tài)勢(shì)。

機(jī)構(gòu)資金調(diào)倉

不過，對(duì)后續(xù)走勢(shì)，不宜悲觀。一是從指數(shù)點(diǎn)位來說，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證綜指等主要股指，已來到近年來的運(yùn)行中樞的下方。其中，上證綜指已接近20年年線的支撐線。二是從估值數(shù)據(jù)來說，港股的煤炭股，甚至互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)股的股息率大多在5%以上，部分煤炭股更是達(dá)到10%以上的股息率水平。A股的市盈率、市凈率也在歷史百分位的15%以下。

相對(duì)應(yīng)的是，中國經(jīng)濟(jì)韌性超強(qiáng)。周一公布的2022年前三季度的GDP等相關(guān)數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇中，制造業(yè)等增加值更是強(qiáng)勁。所以，有較長(zhǎng)投資歷史經(jīng)驗(yàn)的市場(chǎng)參與者大多認(rèn)同在當(dāng)前低位區(qū)域的下跌，不是風(fēng)險(xiǎn)，而是在催生樂觀的投資未來。

在周一盤面中，可以看出本土機(jī)構(gòu)資金的積極調(diào)倉，加大了對(duì)芯片、信創(chuàng)等諸多產(chǎn)業(yè)鏈的投資力度。而短線漲幅較大的醫(yī)藥股的拋壓也不大，可以講扛住了短線獲利盤的套現(xiàn)壓力，整體來說，醫(yī)藥股是強(qiáng)勢(shì)品種，也就意味著機(jī)構(gòu)資金也在積極增持醫(yī)藥股，這既是如此類個(gè)股強(qiáng)勢(shì)的推動(dòng)力量源泉，也是周一A股成交金額逾8700億元的力量源泉。所以，就中長(zhǎng)線來說，機(jī)會(huì)越來越多，未來行情的彈升空間越來越樂觀。因此，在操作中，建議市場(chǎng)參與者不要過于謹(jǐn)慎，不要在當(dāng)前位置割肉，而是積極調(diào)倉，加大對(duì)制造業(yè)主線的選擇力度，這既是未來的產(chǎn)業(yè)方向，也是市場(chǎng)的投資主線。