一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

EIA天然氣報(bào)告：截至10月14日當(dāng)周，美國(guó)天然氣庫(kù)存總量為33420億立方英尺，較此前一周增加1110億立方英尺，較去年同期減少1060億立方英尺，同比降幅3.1%，同時(shí)較5年均值低1830億立方英尺，降幅5.2%。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中國(guó)央行將一年期和五年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）分別維持在3.65%和4.30%不變，為連續(xù)第二個(gè)月維持不變。

3）行業(yè)新聞

USDA出口銷(xiāo)售報(bào)告：美國(guó)2022/2023年度大豆出口凈銷(xiāo)售為233.6萬(wàn)噸，符合預(yù)期，前一周為72.4萬(wàn)噸；2023/2024年度大豆凈銷(xiāo)售0萬(wàn)噸，前一周為0萬(wàn)噸。美國(guó)2022/2023年度對(duì)中國(guó)大豆凈銷(xiāo)售197.6萬(wàn)噸，前一周為62.2萬(wàn)噸；2023/2024年度對(duì)中國(guó)大豆凈銷(xiāo)售0萬(wàn)噸，前一周為0萬(wàn)噸。

二、外盤(pán)每日收益情況

三、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股沖高回落，上一交易日A股繼續(xù)回調(diào)，電子板塊領(lǐng)漲，電力設(shè)備領(lǐng)跌，兩市成交額7971.87億元，資金方面北向資金凈流出62.24億元，10月19日融資余額增加18.83億元至14503.30億元。基差方面，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升貼水率分別為0.91%、1.94%、3.17%和3.00%。長(zhǎng)期來(lái)看，當(dāng)前點(diǎn)位配置性?xún)r(jià)比較高，短期不確定性也得到了較為充分的計(jì)價(jià)，但預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素對(duì)股市的影響仍將持續(xù)，首先是美聯(lián)儲(chǔ)11月和12月份的大幅加息預(yù)期以及由加息帶來(lái)的全球衰退預(yù)期，其次是海外地緣政治風(fēng)險(xiǎn)依然存在。從技術(shù)面看，各個(gè)指數(shù)探底回升，短期連續(xù)反彈后預(yù)計(jì)后續(xù)上漲速度會(huì)放慢，操作上建議先觀(guān)望。

【國(guó)債】

國(guó)債：顯著下跌，10年期國(guó)債收益率上行1.53bp至2.75%。央行完全對(duì)沖到期資金，10月份LPR保持穩(wěn)定，Shibor短端品種全線(xiàn)上行，資金面保持平穩(wěn)。近期全國(guó)疫情新增感染人數(shù)有所減少，市場(chǎng)傳聞將繼續(xù)放寬入境隔離限制，央行、銀保監(jiān)會(huì)、財(cái)政部穩(wěn)地產(chǎn)政策繼續(xù)出臺(tái)，關(guān)注商品房銷(xiāo)售回升力度。8月份CPI同比上漲2.8%，低于市場(chǎng)預(yù)期，M2、社融、新增貸款增速均超預(yù)期，主要是企業(yè)貸款和表外融資同比顯著增加，寬信用效果有所顯現(xiàn)。歐元區(qū)9月CPI同比增9.9%仍創(chuàng)新高，英國(guó)CPI同比增10.1%，重返7月份的40年高位，美聯(lián)儲(chǔ)兩位官員表示將持續(xù)加息，10年期美債收益率升破4.2%，人民幣兌美元匯率走弱。短期疫情反復(fù)對(duì)期債價(jià)格有一定支撐，但隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，寬信用效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格面臨調(diào)整壓力，操作上建議暫時(shí)觀(guān)望或輕倉(cāng)試空。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)權(quán)衡美國(guó)釋放戰(zhàn)略庫(kù)存與歐佩克減產(chǎn)的影響，同時(shí)關(guān)注中國(guó)需求情況，歐美原油期貨主力合約微幅下跌。盡管歐佩克一些成員國(guó)稱(chēng)，減產(chǎn)的原因是根據(jù)市場(chǎng)供求關(guān)系變化決定的。但是美國(guó)堅(jiān)持抱怨歐佩克不顧美國(guó)的呼吁，因而美國(guó)總統(tǒng)拜登做出相應(yīng)的回應(yīng)以緩解汽油價(jià)格。普遍認(rèn)為美國(guó)繼續(xù)釋放戰(zhàn)略原因庫(kù)存是拜登的需要。美國(guó)釋放戰(zhàn)略?xún)?chǔ)備難以促使油價(jià)暴跌，因?yàn)榘莸菍?shí)行的措施包括國(guó)際油價(jià)跌至67-72美元以下時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略庫(kù)存回購(gòu)。如果美國(guó)大量回購(gòu)原油以補(bǔ)充石油戰(zhàn)略庫(kù)存，又會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)再次供不應(yīng)求從而推高油價(jià)。

【甲醇】

甲醇：昨夜上漲0.19%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在76.39%，較上周下降6.24個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海地區(qū)部分烯烴裝置降負(fù)或者停車(chē)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工下滑。截至10月20日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為73.23%，較上周下跌0.60個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.28個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在52.47萬(wàn)噸，環(huán)比上周下跌11.22萬(wàn)噸，跌幅在17.62%，同比下跌45.34%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估12.9萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)10月21日至11月6日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在65.15-66萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青周四持續(xù)低迷，夜盤(pán)收于3858元/噸，結(jié)算價(jià)微調(diào)2元，振幅10.05%。受美國(guó)拋儲(chǔ)備影響原油價(jià)格回落拖累瀝青明顯。10月19日國(guó)內(nèi)瀝青期貨收盤(pán)價(jià)格3852元/噸，較上一交易日下跌95元，跌幅2.41%。 道路需求方面，上半年道路需求低迷，三季度煉廠(chǎng)利潤(rùn)改觀(guān)，開(kāi)工率上行導(dǎo)致供大于求基本面對(duì)盤(pán)面的支撐力度相對(duì)有限。旺季結(jié)束后終端消費(fèi)存在明顯的轉(zhuǎn)弱預(yù)期。道路防水需求四季度預(yù)計(jì)低迷，月差開(kāi)始收斂，預(yù)計(jì)四季度轉(zhuǎn)正，走出正套行情。10月LPR維持不變，顯示目前穩(wěn)匯率壓力依舊較大，流動(dòng)性充裕下年內(nèi)降息預(yù)計(jì)破滅。大會(huì)期間需求有所抑制，且10月政策性金融債期間煉廠(chǎng)開(kāi)工會(huì)受到脈沖式擾動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注會(huì)后需求是否穩(wěn)定。美國(guó)9月核心CPI達(dá)到6.6%，再次超過(guò)紀(jì)錄，年內(nèi)加息預(yù)期不減，謹(jǐn)慎美國(guó)拋儲(chǔ)以及補(bǔ)充限價(jià)72美元對(duì)原油拖累，大會(huì)期間建議減倉(cāng)觀(guān)望。下周關(guān)注明年專(zhuān)項(xiàng)債提前批額度，會(huì)后建議12-03合約正套。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)沖高回落，整體仍維持6500-7000區(qū)間波動(dòng)。短期全球針葉漿供需面難有明顯的改觀(guān)，尤其是在當(dāng)前俄烏沖突、新冠疫情的背景下，原材料供應(yīng)和運(yùn)輸面臨較大的不確定性，供應(yīng)擾動(dòng)或成常態(tài)化表現(xiàn)，疊加外盤(pán)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，年內(nèi)漿價(jià)持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩。不過(guò)歐洲及美國(guó)步入衰退是大概率事件，海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預(yù)期，而國(guó)內(nèi)需求也難有明顯的改善，漿價(jià)后市大概率會(huì)呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢(shì)，但整體的跌幅可能比較有限。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四走勢(shì)持續(xù)下跌，RU01收于12375，下跌325，國(guó)內(nèi)近期散發(fā)疫情導(dǎo)致需求端預(yù)期轉(zhuǎn)弱，金九銀十旺季需求預(yù)期轉(zhuǎn)弱后需求端難以獲得新的支撐，供應(yīng)端穩(wěn)定，海外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高產(chǎn)季，供應(yīng)大幅釋放，但海外需求也同步轉(zhuǎn)弱，壓制膠價(jià)，預(yù)計(jì)后期走勢(shì)維持偏弱震蕩，01合約關(guān)注12000支撐。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線(xiàn)性L(fǎng)L，中石化部分下調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工8050通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)300。煤化工7910常州，成交一般。昨日盤(pán)面，聚烯烴延續(xù)弱勢(shì)整理，市場(chǎng)觀(guān)望情緒進(jìn)一步回升。外盤(pán)油價(jià)止跌反彈，多空消息交織且供需波動(dòng)，油價(jià)仍有不確定性。回到聚烯烴自身，短期自身需求的釋放是多頭的主要支撐力度，不過(guò)，由于能源宏觀(guān)端仍存有不確定性，短期盤(pán)面或延續(xù)弱勢(shì)。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：成材夜盤(pán)企穩(wěn)走高。節(jié)后第二周螺紋表需環(huán)比小幅走弱，季節(jié)性的增量暫時(shí)并未明顯兌現(xiàn)，疊加產(chǎn)量的增加，螺紋廠(chǎng)庫(kù)環(huán)節(jié)出現(xiàn)小幅累庫(kù)。320萬(wàn)噸的表需水平未達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期，需求再度被證偽的悲觀(guān)預(yù)期也開(kāi)始逐步發(fā)酵。針對(duì)01冬儲(chǔ)合約來(lái)說(shuō)，中下游接貨的意愿明顯不如往年，除非終端需求有亮眼的表現(xiàn)，否則01合約或?qū)㈦y有明顯的突破。

【鐵礦】

鐵礦：鐵礦夜盤(pán)企穩(wěn)走高。海外在美聯(lián)儲(chǔ)加息大背景下，疊加歐洲能源危機(jī)沒(méi)有得到明顯緩解，鐵元素外需在4季度的表現(xiàn)依然不容樂(lè)觀(guān)。供給端澳洲、巴西鐵礦發(fā)貨量環(huán)比有所回落，但受到前期外礦發(fā)運(yùn)順暢的影響，雖然節(jié)后鋼廠(chǎng)也有庫(kù)存補(bǔ)充，港口庫(kù)存仍然出現(xiàn)小幅累積。目前240萬(wàn)噸的日均鐵水產(chǎn)量在后期面臨見(jiàn)頂下行的風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦需求端的支撐正逐步被瓦解，但偏低的庫(kù)存、以及下方非主流礦成本對(duì)價(jià)格依然有一定的支撐，鐵礦自身基本面的矛盾不突出，總體波動(dòng)或跟隨成材。

【煤焦】

雙焦：雙焦夜盤(pán)企穩(wěn)走高。從季節(jié)性出發(fā)，4季度采暖季對(duì)整體碳元素的需求有一定支撐，煉焦煤部分邊界煤種也存在向保供傾斜的可能，疊加傳統(tǒng)的年底安檢，內(nèi)產(chǎn)供給端的擾動(dòng)或?qū)⒁恢贝嬖凇５诋a(chǎn)地增產(chǎn)保供的消息開(kāi)始逐步增多，關(guān)注后期產(chǎn)量是否有進(jìn)一步的增加。另外在終端需求沒(méi)有明顯放量前，鋼廠(chǎng)利潤(rùn)也受到一定壓制，焦炭第二輪提漲落地阻礙加大。后期來(lái)說(shuō)，焦煤端由于利潤(rùn)偏高的估值，仍然有在負(fù)反饋過(guò)程中被打壓的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)注鐵水下行、低庫(kù)存矛盾緩解后對(duì)價(jià)格支撐的削弱。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約大幅下挫，終收6984元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)20元/噸至7440元/噸。錳礦價(jià)格有所松動(dòng)，但焦炭?jī)r(jià)格較為堅(jiān)挺，當(dāng)前北方產(chǎn)區(qū)的即期成本在7280元/噸附近，廠(chǎng)家利潤(rùn)情況不佳。隨著前期停產(chǎn)廠(chǎng)家的復(fù)產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)水平持續(xù)回升。但下游鋼廠(chǎng)利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間不大，錳硅下游需求的增幅或有限。綜合來(lái)看，隨著廠(chǎng)家復(fù)產(chǎn)、市場(chǎng)庫(kù)存消化緩慢，錳硅價(jià)格上方承壓。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵01合約橫幅震蕩后弱勢(shì)下行，終收7952元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8550元/噸附近。蘭炭?jī)r(jià)格堅(jiān)挺運(yùn)行，硅鐵主產(chǎn)區(qū)的平均生產(chǎn)成本在7900元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)，前期停產(chǎn)的廠(chǎng)家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平低位回升。然而下游鋼廠(chǎng)利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，鋼廠(chǎng)對(duì)硅鐵需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間將逐漸縮窄。綜合來(lái)看，需求端的增幅有限，利潤(rùn)恢復(fù)廠(chǎng)家低開(kāi)工難以維持，硅鐵價(jià)格的上方壓力將逐漸增加。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤01合約無(wú)成交。秦港5500k煤價(jià)繼續(xù)上調(diào)15元/噸至1610元/噸。近期產(chǎn)區(qū)疫情影響煤炭供應(yīng)，大會(huì)期間安監(jiān)力度較嚴(yán)，大秦線(xiàn)秋檢期間港口累庫(kù)難度較大。氣溫下降電廠(chǎng)日耗持續(xù)回落，但當(dāng)前水電出力仍顯不足，電廠(chǎng)日耗高于同期水平、補(bǔ)庫(kù)需求仍存；北方供暖季采購(gòu)需求陸續(xù)釋放；同時(shí)終端消費(fèi)旺季化工行業(yè)耗煤較高，市場(chǎng)煤需求表現(xiàn)仍偏強(qiáng)。綜合來(lái)看，煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊狀態(tài)持續(xù)，煤價(jià)較難出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀反彈后再度回落。英國(guó)首相特拉斯辭職，市場(chǎng)期待繼任者政策會(huì)取悅市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)官員哈克再度發(fā)表鷹派講話(huà)，稱(chēng)年底加息至“遠(yuǎn)高于”4%水平。此前美國(guó)9月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場(chǎng)預(yù)期，CPI同比僅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服務(wù)端通脹顯露粘性。疊加上周表現(xiàn)維持韌性的就業(yè)數(shù)據(jù)，薪資-通脹螺旋擔(dān)憂(yōu)延續(xù)，進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)維持鷹派立場(chǎng)以抑制需求的預(yù)期，11月大概率繼續(xù)加息75bps的預(yù)期。金銀或延續(xù)偏弱震蕩行情。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)上漲超1.5%，受低庫(kù)存支撐。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期仍較為悲觀(guān)，并將拖累銅需求。產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，表現(xiàn)為庫(kù)存持續(xù)下降和境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水。全球庫(kù)存已接近多年來(lái)低位，上海保稅庫(kù)庫(kù)存已降至有數(shù)據(jù)以來(lái)低點(diǎn)，僅為1.5萬(wàn)噸。宏觀(guān)利空與產(chǎn)業(yè)鏈缺口可能交替階段性影響銅價(jià)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)上漲近2%，跟隨有色整體走強(qiáng)。因預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)余下兩次議息會(huì)議均要加息，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期仍較為悲觀(guān)，并將抑制鋅需求。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，表現(xiàn)相對(duì)緊張。中期鋅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉開(kāi)工情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)反彈。消費(fèi)疲弱擔(dān)憂(yōu)強(qiáng)于供應(yīng)端干擾因素。海外市場(chǎng)美國(guó)考慮禁止俄鋁，LME鋁庫(kù)存在禁令預(yù)期下持續(xù)增長(zhǎng)，同時(shí)歐洲能源問(wèn)題有所緩解。產(chǎn)業(yè)上，10月20日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存62.9萬(wàn)噸，轉(zhuǎn)為去庫(kù)3.2萬(wàn)噸。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)云南多家鋁廠(chǎng)已經(jīng)陸續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度不及前期預(yù)期；同時(shí)四川、內(nèi)蒙古新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能釋放。需求端，下游鋁線(xiàn)纜、型材板塊開(kāi)工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整體上，供應(yīng)存干擾，但下游需求放緩，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)小幅震蕩。市場(chǎng)消息稱(chēng)印尼四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計(jì)影響力度有限。國(guó)內(nèi)9月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，而鎳表觀(guān)消費(fèi)小幅回升，純鎳庫(kù)存10月出現(xiàn)壘庫(kù)。同時(shí)海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼持續(xù)回流，供應(yīng)端仍然存在較大壓力。下游不銹鋼領(lǐng)域，旺季需求雖出現(xiàn)回暖，不銹鋼庫(kù)存下滑，10月不銹鋼增產(chǎn)延續(xù)，鎳鐵需求略有轉(zhuǎn)好。但終端旺季需求過(guò)后，供應(yīng)方面壓力或再顯現(xiàn)。整體上，消費(fèi)旺季趨淡后，鎳價(jià)或再承壓運(yùn)行為主。

【錫】

錫：錫價(jià)反彈回落。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國(guó)內(nèi)錫進(jìn)口盈利窗口持續(xù)，9月末迎來(lái)進(jìn)口錫集中到貨，進(jìn)口供給寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)加工費(fèi)穩(wěn)定，原料供需基本平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)云南、江西兩省錫冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率微降，個(gè)舊地區(qū)疫情管控，冶煉企業(yè)生產(chǎn)受影響減產(chǎn)。下游焊料企業(yè)開(kāi)工水平不高，10月需求預(yù)期并不樂(lè)觀(guān)，下游企業(yè)剛需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)錫庫(kù)存低或帶來(lái)一定支撐。整體上，錫供需雙弱格局，消費(fèi)不景氣下，滬錫低位承壓運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜延續(xù)弱勢(shì)，再創(chuàng)新低。最新公布的USDA報(bào)告大幅調(diào)降全球棉花消費(fèi)量，并繼續(xù)上調(diào)全球棉花期末庫(kù)存，報(bào)告整體利空棉價(jià)。不過(guò)近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱再度加重，還需持續(xù)關(guān)注天氣擾動(dòng)。國(guó)內(nèi)旺季進(jìn)入尾聲，后期訂單預(yù)期縮減，新棉上市后供應(yīng)壓力將逐漸增加。短期在新疆疫情影響下，現(xiàn)貨維持堅(jiān)挺，鄭棉期價(jià)受到支撐。但疫情緩解后供應(yīng)將集中釋放，疊加下游需求預(yù)期進(jìn)一步走弱，后市棉價(jià)預(yù)計(jì)仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主，操作上建議逢高偏空配置。

【白糖】

白糖：印度預(yù)計(jì)收成良好，原糖昨夜出現(xiàn)下跌。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀(guān)方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、人民幣匯率波動(dòng)、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤(pán)面高持倉(cāng)對(duì)價(jià)格的沖擊。策略上，由于原糖走強(qiáng)導(dǎo)致進(jìn)口進(jìn)一步虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)回落。國(guó)家發(fā)展改革委20日發(fā)布公告，針對(duì)近期生豬價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行的情況，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司加強(qiáng)與部分大型生豬養(yǎng)殖企業(yè)溝通協(xié)調(diào)，研究共同做好生豬市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作。根據(jù)涌益咨詢(xún)的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)28.27元/公斤，比上一日下跌0.25元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高導(dǎo)致養(yǎng)殖戶(hù)壓欄及二次育肥積極性提高。總體而言，短期隨著消費(fèi)恢復(fù)，豬價(jià)或以震蕩偏強(qiáng)為主。長(zhǎng)期受政策影響和未來(lái)存欄恢復(fù)影響，國(guó)內(nèi)豬價(jià)的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨持續(xù)上漲?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.8元/斤；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.6元/斤，與上一日持平。截至9月29日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量1.72萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率100%。策略上，蘋(píng)果大規(guī)模上市，考慮到減產(chǎn)基本確定，且近期天氣不佳，投資者暫時(shí)可以待2301合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂：夜盤(pán)菜油相對(duì)偏弱。今年馬來(lái)西亞累積降雨接近去年同期，也接近五年均值水平。而現(xiàn)階段是印尼加里曼丹等地方季節(jié)性降雨偏多的時(shí)期，今年降雨多于往年，未來(lái)一周印尼大部分地區(qū)降雨高于正常水平，但是第二周開(kāi)始降雨偏高的面積開(kāi)始減少。根據(jù)澳大利亞氣象局的發(fā)布，印度洋負(fù)偶極子強(qiáng)度逐步減弱，未來(lái)降雨的強(qiáng)度可能減弱。馬來(lái)西亞10月前20日出口并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，也將限制盤(pán)面上漲空間。國(guó)內(nèi)油脂基差繼續(xù)回落，上周美灣大豆駁船運(yùn)力提升，國(guó)內(nèi)11月進(jìn)口大豆到港好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)預(yù)估11月進(jìn)口菜籽到港10條左右，關(guān)注最后到港情況。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)收漲，美豆出口符合預(yù)期，美國(guó)2022/2023年度大豆出口凈銷(xiāo)售為233.6萬(wàn)噸前一周為72.4萬(wàn)噸，對(duì)中國(guó)大豆凈銷(xiāo)售197.6萬(wàn)噸，前一周為62.2萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅上調(diào)，現(xiàn)貨基差整體在下調(diào)?，F(xiàn)階段國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)仍然偏緊，只是預(yù)期國(guó)內(nèi)供需逐步轉(zhuǎn)變，但是需要美豆運(yùn)力持續(xù)恢復(fù)，南美大豆豐產(chǎn)，國(guó)內(nèi)11月大豆到港增多，生豬集中出欄后需求轉(zhuǎn)差，國(guó)內(nèi)庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)等逐步兌現(xiàn)后，盤(pán)面下跌趨勢(shì)和空間會(huì)更大一些。最近國(guó)內(nèi)繼續(xù)拋儲(chǔ)進(jìn)口大豆，關(guān)注國(guó)內(nèi)需求是否持續(xù)，畢竟今年9月以來(lái)豆粕成交遠(yuǎn)高于去年，但是周度表需不及去年同期，后續(xù)供應(yīng)出現(xiàn)松動(dòng)拐點(diǎn)下，相對(duì)單邊盤(pán)面，基差和月差走弱可能更為順暢一些，畢竟從大的格局上南美豐產(chǎn)的兌現(xiàn)更需時(shí)日。