巴菲特，早年經(jīng)常買便宜股票。經(jīng)常買2， 3倍市盈率的股票。到了他買可口可樂的時(shí)候，已經(jīng)是1987年，他已經(jīng)57歲。他也是40歲之后從猿進(jìn)化成人類，從格雷厄姆撿便宜的投資進(jìn)化成費(fèi)雪的成長(zhǎng)股投資。但是巴菲特買可口可樂，也才14倍市盈率。

很多人在證券市場(chǎng)時(shí)間很短，不到十年。或者投資雖然過了十年，但是因?yàn)橐郧俺晒Φ穆窂揭蕾?，所以早年的輝煌經(jīng)歷，實(shí)力與運(yùn)氣造成的一夜成名后半生反而業(yè)績(jī)平平。不能及時(shí)學(xué)習(xí)轉(zhuǎn)型。

典型的例子，就是股神李馳。他早年創(chuàng)造了8年60倍的神話，結(jié)果2008年到2021年，13年長(zhǎng)期持有中國(guó)平安，賺了1倍賣出。賣出之后近600元買入100倍市盈率的賽道股寧德時(shí)代。

還有一個(gè)是但斌。他早年5倍市盈率投資白云山，10幾倍市盈率投資貴州茅臺(tái)都是經(jīng)典手筆。早年也投資過中國(guó)平安，上海家化，萬華化學(xué)，華僑城等。但是，最近10幾年，持有的股票，要么貴，要么短期漲了很多，要么高市盈率。就是什么股票漲了吹什么。這樣就可以在一個(gè)股票大漲之后號(hào)稱自己早年一直重倉持有，吸引投資人來買他的基金。當(dāng)然這樣做無可厚非，基金經(jīng)理基本都這么做。

反觀巴菲特，5倍市盈率買比亞迪，百倍市盈率賣出。這才是經(jīng)典大手筆。大道至簡(jiǎn)。

比亞迪股價(jià)過300之后，很多投資人還在吹捧。還解釋巴菲特賣了不代表沒有投資價(jià)值云云。包括很多大V吹捧片仔癀的基本面，同仁堂的基本面如何厲害，其實(shí)這些人有一個(gè)共同特點(diǎn)，很多人并沒有在市場(chǎng)上經(jīng)歷過幾十年，過去10年也沒有很高的收益。他們并沒有經(jīng)歷過2012年，60倍市盈率的云南白藥，天士力，東阿阿膠，白云山，雙鷺?biāo)帢I(yè)，當(dāng)時(shí)這五支股票是怎么被吹捧的。對(duì)比今天的片仔癀，同仁堂，有過之無不及。經(jīng)歷過當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的投資者很清楚，當(dāng)年對(duì)60倍市盈率的東阿阿膠的吹捧，只需要把阿膠換成今天的片仔癀就可以了。其他邏輯都可以不變。比如連續(xù)提價(jià)權(quán)，歷史上，東阿阿膠提價(jià)多次，而且每次提價(jià)之后都反應(yīng)在利潤(rùn)的大幅增長(zhǎng)上面。當(dāng)年只有阿膠是正宗，福膠都是冒牌貨。還有云南白藥，白云山，天士力。當(dāng)時(shí)都被吹到天上。早期買入的人確實(shí)賺了，賺了10倍20倍。但是當(dāng)時(shí)你如果聽他們吹捧基本面，60倍市盈率覺得不貴，可以長(zhǎng)期持有到萬億市值，長(zhǎng)坡厚雪，付出的代價(jià)就是持有之后被套10年不賺錢甚至賠錢。

今天，吹捧貴州茅臺(tái)，片仔癀，比亞迪的文章到處都是因?yàn)檫^去股價(jià)漲幅巨大。投資者最好回到10年前，看看當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境和當(dāng)時(shí)的投資輿論生態(tài)，這樣才能避免未來10年自己的投資命運(yùn)重復(fù)過去十年很多高價(jià)買入的投資者付出沉重的資金和時(shí)間代價(jià)。