經(jīng)營能力是一家上市公司的“煉金石”，也是投資者進行價值判斷的關(guān)鍵參考依據(jù)。眼下，隨著三季報披露季臨近下半場，越來越多上市公司披露今年前三季度“成績單”。財聯(lián)社記者注意到，醫(yī)藥生物行業(yè)整體基本面向上，其中深市醫(yī)藥生物公司保持良好增長態(tài)勢，成績表現(xiàn)格外突出。

圖為深市醫(yī)藥生物公司三季報情況一覽

經(jīng)記者粗略統(tǒng)計，截至發(fā)稿，按照申萬行業(yè)分類，已有至少包括邁瑞醫(yī)療、佐力藥業(yè)、福瑞股份、迪安診斷、萬澤股份、東北制藥、永安藥業(yè)、新光藥業(yè)、東阿阿膠、華東醫(yī)藥、華潤三九、華仁藥業(yè)、凱普生物、科倫藥業(yè)、美好醫(yī)療等公司發(fā)布了前三季度業(yè)績預(yù)報或報告。

上述企業(yè)中，約有六成公司凈利潤同比增長五成以上，包括佐力藥業(yè)、福瑞股份、迪安診斷、東北制藥、永安藥業(yè)、東阿阿膠、凱普生物、科倫藥業(yè)等等，像東北制藥等公司前三季度凈利潤或更錄得三位數(shù)的同比增幅，業(yè)績大幅上升。

可以看到，一眾上市企業(yè)報喜的背后，是醫(yī)藥生物行業(yè)收入規(guī)模不斷擴大，盈利水平不斷提升的基本面升級。目前，國內(nèi)外正處在復(fù)雜的經(jīng)濟形勢背景之下，企業(yè)能夠逆勢而升，保持快速增長展現(xiàn)了強悍的經(jīng)營能力。

記者注意到，在不少賣方機構(gòu)的眼中，醫(yī)藥生物三季度行業(yè)成績值得看好。平安證券分析認為，近期醫(yī)藥板塊的風(fēng)險集中釋放，隨著疫情得到較好控制，三季度醫(yī)藥行業(yè)業(yè)績有望實現(xiàn)加速增長。

數(shù)據(jù)顯示，截至目前，醫(yī)藥板塊估值約為21倍（TTM，整體法剔除負值），對于全部A股（剔除金融）的估值溢價率約為19%，低于歷史均值55.62%，平安證券指出，目前已處于低位，醫(yī)藥板塊配置性價比凸顯。

值得一提的是，除了自身經(jīng)營能力的優(yōu)勢，行業(yè)業(yè)績能在三季度迎來“起跳”，同樣離不開制度建設(shè)所帶來的改革紅利。截至目前，深交所上市的醫(yī)藥生物企業(yè)超過220家，覆蓋了從化學(xué)藥劑到中藥飲片、從基因檢測到體外診斷、從生物疫苗到血液制品、從醫(yī)療器械到醫(yī)療服務(wù)等的全產(chǎn)業(yè)鏈體系。

記者注意到，今年是深市創(chuàng)業(yè)板注冊制改革兩周年的時點，創(chuàng)業(yè)板已然成為醫(yī)藥生物企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的新“沃土”，而得益于制度改革，板塊創(chuàng)新性再度得到提升，為眾多創(chuàng)新公司提供一個更好的發(fā)展平臺，醫(yī)藥生物公司經(jīng)營能力得以提升、基本面得到優(yōu)化升級。記者粗略統(tǒng)計，截至目前，已有約百家醫(yī)藥生物企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市，占深交所醫(yī)藥生物企業(yè)數(shù)量近六成，總市值近2億元。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2019年至2021年，創(chuàng)業(yè)板醫(yī)藥生物企業(yè)平均營業(yè)收入增長率分別為17.73%、29.68%、22.98%、期間復(fù)合年增長率為19.68%。2021年，整體實現(xiàn)營業(yè)收入近2134.89億元，實現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤近453.55億元。

有市場人士指出，中長期來看，作為基本面向上的板塊之一，醫(yī)藥生物行業(yè)值得關(guān)注。方正證券表示，醫(yī)藥生物長期絕對收益率出彩，過去八年收益率為77.8%。分子行業(yè)來看，化學(xué)制藥、中藥、生物制品、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)板塊的收益率分別為97.5%、20%、119.5%、28.5%、60.8%、208.9%。其中，高增長的醫(yī)療服務(wù)及生物制品收益率位居前列。

龍頭公司業(yè)績穩(wěn)中向好，新上市企業(yè)表現(xiàn)亦優(yōu)

邁瑞醫(yī)療是我國醫(yī)療器械龍頭之一，受到投資者的廣泛關(guān)注，該公司前三季度營業(yè)收入、凈利潤均預(yù)計同比增長20%，成績良好。

談及今年前三季度取得的業(yè)績表現(xiàn)，該公司指出，雖然經(jīng)歷海外經(jīng)濟形勢惡化的沖擊、且受國內(nèi)疫情反復(fù)的影響，但受益于國內(nèi)醫(yī)療新基建的大力開展和全球常規(guī)業(yè)務(wù)的持續(xù)復(fù)蘇，同時公司繼續(xù)加強內(nèi)部管理、持續(xù)提升經(jīng)營效率，實現(xiàn)了公司營業(yè)收入和凈利潤穩(wěn)定、健康的增長。

邁瑞醫(yī)療還提到，9月國家衛(wèi)健委推出關(guān)于使用貼息貸款購置醫(yī)療設(shè)備的相關(guān)政策，目前該政策落地迅速，各級醫(yī)療機構(gòu)采購常規(guī)設(shè)備的資金得到有力支持，公司有信心達成2022年全年業(yè)績目標。

記者注意到，東北制藥預(yù)計前三季度業(yè)績大增。對此，東北制藥稱，前三季度，公司繼續(xù)加強企業(yè)管理，利用調(diào)整結(jié)構(gòu)、技術(shù)攻關(guān)、工藝優(yōu)化、降本增效、提高財務(wù)管理水平等多方面措施，將精細化管理量化到各個崗位，讓效益在供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)中充分體現(xiàn)；積極開展銷售業(yè)務(wù)，制定差異化的營銷策略，有效提升產(chǎn)品競爭力，銷售收入實現(xiàn)顯著增長。

作為化學(xué)制藥產(chǎn)業(yè)鏈的一員，華東醫(yī)藥前三季度業(yè)績預(yù)增，歸屬于上市公司股東的凈利潤為19.71億至20.66億元，凈利潤同比增長4.00%至9.00%，預(yù)計基本每股收益為1.13至1.18元，

華東醫(yī)藥成立于1993年3月31日，主營業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥全產(chǎn)業(yè)鏈，以醫(yī)藥工業(yè)為主導(dǎo)，同時拓展醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)美產(chǎn)業(yè)，集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)銷于一體。而談及今年上半年業(yè)績表現(xiàn)，該公司在公告中解釋道，今年前三季度，公司生產(chǎn)經(jīng)營各項工作穩(wěn)定開展，各業(yè)務(wù)板塊均保持良好增長態(tài)勢。

該公司稱，醫(yī)藥工業(yè)通過穩(wěn)固院內(nèi)市場，拓展院外市場，克服集采和產(chǎn)品降價等因素的影響，第三季度營業(yè)收入和扣非歸母凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

生物制品行業(yè)的萬澤股份也實現(xiàn)較好增長，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入5.81億元，同比增長23.87%，凈利潤9558.42萬元，同比增長12.25%。

作為深市“新人”，美好醫(yī)療剛于今年10月12日登陸A股，其今年三季報也是預(yù)增，預(yù)計實現(xiàn)銷售收入同比增長17.68至34.66%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.7億元至3.1億元，同比增長14.53%至31.49%；扣非凈利潤2.66億元至3.03億元，同比增長15.42%至31.47%。

業(yè)績穩(wěn)+估值低，機構(gòu)：醫(yī)藥生物賽道仍具備上漲空間

深市醫(yī)藥生物上市公司業(yè)績普遍向好，反映了市場醫(yī)藥生物行業(yè)整體基本面趨上的狀態(tài)。與此同時，伴隨著公司三季報的連連預(yù)喜，近期二級市場尤其是醫(yī)藥板塊，吹起“沖鋒號角”。

“苦醫(yī)藥久矣”的A股近日迎來板塊爆發(fā)。10月14日，醫(yī)療板塊率先發(fā)力，實現(xiàn)全線爆發(fā)，Wind漲幅前十板塊全為醫(yī)療相關(guān)板塊，其中醫(yī)療器械精選以10.86%領(lǐng)漲，醫(yī)療服務(wù)精選、新冠抗原檢測、生物實驗室、CRO等板塊漲幅也超過8%。

連日來，財聯(lián)社記者已就關(guān)于醫(yī)藥生物板塊投資進行了多次報道，依照采訪的情況來看，尤其是醫(yī)藥板塊，估值處于底部是市場的共識。可以看到，有穩(wěn)健的業(yè)績作為支撐，疊加估值水平跌至歷史低位，醫(yī)藥生物相關(guān)行業(yè)被看好。

機構(gòu)也紛紛發(fā)聲。中航證券指出，從短、中、長期歷史估值分位上看，行業(yè)整體估值仍處于相對較低的位置。在目前醫(yī)藥生物行業(yè)基本面整體穩(wěn)健、市場信心恢復(fù)的情況下仍具備上漲空間，細分板塊之間大概率出現(xiàn)輪動，建議重點關(guān)注醫(yī)療器械、創(chuàng)新藥、醫(yī)療服務(wù)和零售終端等板塊。

中郵證券認為，如海外醫(yī)藥或科技市場能保持相對穩(wěn)定，醫(yī)藥短期板塊景氣度仍能維持較高水平。該券商研報指出，隨著近期板塊配置方向的轉(zhuǎn)移，醫(yī)藥政策端的利好持續(xù)釋放，邊際不斷改善，資金出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng)。

浙商證券醫(yī)藥團隊分析認為，短期看反彈，中長期強調(diào)創(chuàng)新配套產(chǎn)業(yè)鏈和老齡化需求：從短期來看，政策壓力的逐步緩和或?qū)獒t(yī)藥帶來短期反彈行情，從中長期階段來看，2022年開始將首次出現(xiàn)新增退休人員與新增入職人員的倒掛，未來的10-15年，醫(yī)保都仍將面臨人口老齡化帶來的巨大壓力，醫(yī)?？刭M的主旋律仍將持續(xù)。

在上述背景下，浙商證券醫(yī)藥團隊再次強調(diào)，競爭格局仍然是核心，在供需博弈中，有一定臨床不可替代性的創(chuàng)新產(chǎn)品或在采購中仍將享有更高的議價權(quán)，醫(yī)保控費為創(chuàng)新企業(yè)提供了放量窗口期。另外，隨著人口老齡化的加速，醫(yī)院數(shù)量的增長與下沉醫(yī)院的醫(yī)療水平提升以及老齡化帶來偏零售端需求的提升仍然是必然趨勢。