今日(10月10日)，A股節(jié)后首日走勢(shì)偏弱，截至收盤，三大指數(shù)續(xù)刷階段新低，其中，上證指數(shù)盤中一度跌至2968.28點(diǎn)，再度失守3000點(diǎn)重要關(guān)口，且為今年5月以來首次。

注：上證指數(shù)今日失守3000點(diǎn)關(guān)口(截止10月10日收盤)

盤點(diǎn)歷次保衛(wèi)戰(zhàn)，利空出盡成關(guān)鍵

自9月15日以來至今(10月10日收盤)，上證指數(shù)已累計(jì)跌近一個(gè)月，不僅頻刷階段新低，也讓其時(shí)隔數(shù)月再度跌破3000點(diǎn)關(guān)口。雖然所謂的整數(shù)關(guān)口基本均是投資者的心理防線，但是由于這些關(guān)鍵點(diǎn)位在十幾年中被反復(fù)確認(rèn)，于是在市場(chǎng)累加的共識(shí)之下，3000點(diǎn)也逐步成為關(guān)鍵指標(biāo)，許多投資者將其視作止盈、止損，加倉(cāng)減倉(cāng)、平倉(cāng)的標(biāo)志性位置，還有觀點(diǎn)認(rèn)為其是政策底的信號(hào)。

復(fù)盤A股歷史來看，以滬指首次站上3000點(diǎn)的2007年開始計(jì)算，其失守3000點(diǎn)關(guān)口后可分為六段較為明顯的行情走勢(shì)，分別為2008年6月、2009年8月至2011年4月、2015年8月至2016年1月、2018年6月、2019年5月至2020年3月、2022年4月末至5月初。整體來看，滬指在跌破3000點(diǎn)后，除個(gè)別在“宣泄式”行情中一路下跌外，往往會(huì)有行情的反復(fù)，期間常出現(xiàn)整數(shù)關(guān)口激烈爭(zhēng)奪的“持久戰(zhàn)”。

注：后10日/1個(gè)月表現(xiàn)均以階段行情中最后一次跌破3000點(diǎn)關(guān)口的交易日計(jì)算

此外，在跌破心理防線和整數(shù)關(guān)口后，從歷史行情來看，滬指大概率仍有一段調(diào)整期，且在徹底回調(diào)完畢后，往往便會(huì)迎來一段大幅拉升。不過，由于各段行情所處歷史背景不同，調(diào)整期也有長(zhǎng)有短，例如在2011年4月末，滬指失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)后歷經(jīng)三年才徹底止跌反彈，而今年4月末的行情中，其調(diào)整期不足10日。有市場(chǎng)分析認(rèn)為，整數(shù)關(guān)口的失守反而是扭轉(zhuǎn)悲觀預(yù)期的關(guān)鍵，弱勢(shì)行情更多在于“不破不立”，而“震蕩休整是為了更好的前行”。

四季度行情怎么看，關(guān)注攻守轉(zhuǎn)換機(jī)會(huì)

今年以來，滬指在3000點(diǎn)關(guān)口爭(zhēng)奪行情中已失守2次，相較于此前4月末的連日跳水，近期滬指的下跌則顯稍緩，整體呈現(xiàn)小步回落的走勢(shì)。隨著市場(chǎng)連日走低，A股估值也逐步進(jìn)入底部區(qū)域，目前，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)多偏向積極，有分析指出，短期內(nèi)A股或仍有慣性下探，但從當(dāng)前各項(xiàng)指標(biāo)來看，市場(chǎng)底部特征逐步顯現(xiàn)，負(fù)面擾動(dòng)因素已被市場(chǎng)充分定價(jià)，長(zhǎng)期已具備較好的性價(jià)比。

中金公司指出，三季度期間A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱，對(duì)負(fù)面因素已經(jīng)有較多反映，估值和情緒都已經(jīng)達(dá)到歷史區(qū)間較為極端的水平，雖然短期路徑依然有一定不確定性，但從國(guó)際比較的角度看，全球主要經(jīng)濟(jì)體均面臨較大結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，而中國(guó)內(nèi)需潛力大、當(dāng)前政策約束相對(duì)少、改革與挖潛空間足，只要政策及時(shí)適度發(fā)力，從中期的角度市場(chǎng)機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)，不宜過度悲觀，進(jìn)入四季度，要逐步關(guān)注“守”與“攻”可能迎來的切換時(shí)機(jī)。

具體可關(guān)注的方向上，中金公司認(rèn)為，建議未來3-6個(gè)月關(guān)注以下主線：1) 關(guān)注國(guó)際供需矛盾下的配置方向。2) 短期部分低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)領(lǐng)域有望有相對(duì)表現(xiàn)。3) 部分消費(fèi)及成長(zhǎng)板塊靜待轉(zhuǎn)機(jī)。10月行業(yè)配置結(jié)論：超配油服、煤炭、建筑裝飾及工程、酒類；低配水務(wù)及環(huán)保、傳媒游戲娛樂及教育、酒店及旅游、醫(yī)療器械、藥品。