國慶假期期間，外圍市場先漲后跌，波動較大，節(jié)后A股市場走勢備受關(guān)注。接受《證券日報》記者采訪的專家認(rèn)為，目前A股進入底部區(qū)間，四季度有望企穩(wěn)回升。四季度穩(wěn)增長政策或更加積極，A股或成全球資金階段性“避險地”。在當(dāng)前背景下，央企上市公司更具估值優(yōu)勢，且具有高股息、業(yè)績更穩(wěn)定等特征，央企龍頭尤其值得關(guān)注。

穩(wěn)增長政策或更加積極 央企有望率先受益

節(jié)后A股開盤前，多家券商發(fā)布研報稱，當(dāng)前A股下行空間有限，底部特征顯現(xiàn)。中信證券表示，當(dāng)前市場底部特征體現(xiàn)在謹(jǐn)慎心態(tài)高度一致、成交持續(xù)低迷、估值更加合理。資訊數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，上市公司平均市盈率為16.227倍，接近今年4月份低點。

廣發(fā)證券最新研報認(rèn)為，目前A股賠率處在較為便宜的位置，市場進一步大幅下行的風(fēng)險不大。當(dāng)下市場改善需看到兩大要素，美債利率上行壓力得到明顯緩解，以及國內(nèi)穩(wěn)增長政策預(yù)期的重新統(tǒng)一，預(yù)計兩大要素大概率在四季度先后觸發(fā)。

中泰證券策略分析師張文宇表示，四季度經(jīng)濟下行壓力較大，預(yù)計貨幣、財政等穩(wěn)增長政策或更加積極。A股或成為全球資金階段性的“避險地”。

“A股四季度有望企穩(wěn)回升，尤其是一些估值有吸引力的行業(yè)龍頭公司?！贝ㄘ斪C券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示。

在此背景下，市場認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)央企配置價值凸顯?！癆股央企以行業(yè)巨頭為主，具備市值大、估值低、高股息、業(yè)績更穩(wěn)定等特征，是A股盈利增長的權(quán)重‘穩(wěn)定器’，將在四季度市場波動及風(fēng)格收斂的過程中凸顯配置‘性價比’。”廣發(fā)證券研報稱，當(dāng)前央企上市公司PE(TTM)約9倍，處于歷史低位。

“央企具備較高股息率?；诜€(wěn)增長及低估值修復(fù)邏輯，央企有望率先受益。”張文宇表示。

從央企經(jīng)營情況來看，今年以來，央企經(jīng)濟效益呈穩(wěn)定增長。財政部日前發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，中央企業(yè)營業(yè)總收入294336.1億元，同比增長10.5%；利潤總額21596.2億元，同比增長4.7%。

國企改革三年行動收官之年

今年是國企改革三年行動決戰(zhàn)決勝之年。張文宇認(rèn)為，2022年作為三年行動計劃大考年，相關(guān)國企會更有動力去主動管理市場價值、傳遞公司價值，央企龍頭尤其值得關(guān)注。今年5月份，國務(wù)院國資委印發(fā)《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，要求各央企在3年內(nèi)分類施策、精準(zhǔn)發(fā)力，推動打造一批核心競爭力強、市場影響力大的旗艦型龍頭上市公司，培育一批專業(yè)優(yōu)勢明顯、質(zhì)量品牌突出的專業(yè)化領(lǐng)航上市公司。

陳靂表示，近年來，央企上市公司在應(yīng)對處理資本市場變化的能力及反應(yīng)速度方面穩(wěn)步提升。同時，央企在經(jīng)濟發(fā)展中的“定心石”作用也在顯現(xiàn)，尤其是能源和資源型企業(yè)。

今年4月份，為維護資本市場穩(wěn)定，證監(jiān)會、國資委、全國工商聯(lián)發(fā)布《關(guān)于進一步支持上市公司健康發(fā)展的通知》，提出“上市公司的國有股東要做積極的、負(fù)責(zé)任的股東，積極增持價值低估的上市公司股票，支持上市公司實施股份回購、現(xiàn)金分紅。”

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，15戶央企境內(nèi)上市公司得到大股東增持，增持金額65.68億元，較去年同期增加118.75%，另外，有37戶推出回購計劃，較去年同期增加23.33%。

談及央企投資機會，張文宇認(rèn)為，可以重點關(guān)注2020年和2021年實施過股權(quán)激勵，且受益于中央財政密集發(fā)力領(lǐng)域的高分紅(紅利指數(shù))央企。此外，在科技方面，國產(chǎn)替代將是四季度最確定的方向之一，也可以關(guān)注低估值的央企科技優(yōu)質(zhì)龍頭。