將提高各方參與交割的靈活性和自主性

9月27日，大商所發(fā)布通知，開展生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)，即日起在現(xiàn)有合約上實(shí)施。市場(chǎng)人士認(rèn)為，此舉旨在順應(yīng)“運(yùn)豬”向“運(yùn)肉”轉(zhuǎn)變的政策發(fā)展方向，將擴(kuò)大生豬期貨服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度和廣度，更好服務(wù)生豬保供穩(wěn)價(jià)和健全生豬產(chǎn)業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。

根據(jù)通知，生豬期貨協(xié)議交收包括提貨地點(diǎn)協(xié)議交收和白條豬肉協(xié)議交收兩項(xiàng)具體業(yè)務(wù)。提貨地點(diǎn)協(xié)議交收是指生豬期貨交割庫與買方客戶之間、車板交割買賣雙方之間可以通過協(xié)商的方式，確定實(shí)際提貨地點(diǎn)和相應(yīng)的地點(diǎn)升貼水以完成交割。白條豬肉協(xié)議交收則是指買方客戶通過與具備生豬屠宰資源的交割庫或車板交割場(chǎng)所協(xié)商，到相關(guān)屠宰企業(yè)接收白條豬肉，來替代生豬完成交割。

自2018年非洲豬瘟疫情暴發(fā)以來，生豬跨省調(diào)運(yùn)政策逐步收緊。2020年中央一號(hào)文件就曾提出，逐步減少活豬長(zhǎng)距離調(diào)運(yùn)，推進(jìn)“運(yùn)豬”向“運(yùn)肉”轉(zhuǎn)變。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部也多次發(fā)文，鼓勵(lì)生豬就地屠宰、冷鏈運(yùn)輸、冷鮮上市。2020年11月30日起，廣東、福建、江西、湖南、廣西、海南等中南6省便已全面禁止非中南區(qū)的生豬（種豬、仔豬除外）調(diào)入。今年5月1日起，廣東省暫停省外屠宰用生豬（種豬、仔豬除外）調(diào)入。一方面，跨省調(diào)運(yùn)政策收緊疊加各地疫情散發(fā)，給期貨市場(chǎng)買方參與交割帶來了不便，也造成了區(qū)域間價(jià)差的頻繁波動(dòng)，降低了交割庫參與的積極性，影響了資源的有效利用；另一方面，以豬肉形式替代活豬進(jìn)行跨省調(diào)運(yùn)已經(jīng)成為生豬產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的方向，生豬期貨交割需要為未來以豬肉為主要運(yùn)輸形態(tài)的現(xiàn)貨市場(chǎng)做好過渡準(zhǔn)備。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，在此背景下，生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)的推出，可以豐富交割庫和客戶間的溝通渠道，提高各方參與交割的靈活性和自主性，提供更多的交割選擇和交割資源，有效提升交割效率，擴(kuò)大生豬期貨服務(wù)產(chǎn)業(yè)覆蓋面。

永安資本生豬期現(xiàn)經(jīng)理劉川分析，在生豬交割過程中，先是賣方“舉手”，再由交易所根據(jù)買方“志愿”對(duì)買賣雙方進(jìn)行交割配對(duì)，在交割地不確定的情況下，買方可能會(huì)遇到不能跨省調(diào)運(yùn)或者交割地沒有屠宰渠道的問題，有時(shí)會(huì)略顯被動(dòng)。大商所此次根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際，適時(shí)推出生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)，使買方擁有了更多接貨選擇。提貨地點(diǎn)協(xié)議交收凸顯出了生豬集團(tuán)交割庫的優(yōu)勢(shì)，可以讓買方就近選擇有屠宰資源的地點(diǎn)更為便捷地接貨，而白條豬肉協(xié)議交收則可以降低跨省調(diào)運(yùn)難度，增加終端買方交割的便利性和多渠道買方的參與性。

對(duì)于該項(xiàng)業(yè)務(wù)的推出，多家生豬期貨交割庫均表示充分認(rèn)可，并已做好業(yè)務(wù)準(zhǔn)備。四川德康農(nóng)牧食品集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，提貨地點(diǎn)協(xié)議交收的舉措能有效解決不能跨區(qū)調(diào)運(yùn)的難題。例如，江蘇的買方客戶在交割時(shí)匹配到四川的提貨地點(diǎn)時(shí)，可以通過雙方的友好協(xié)議，通過補(bǔ)償區(qū)域升貼水的方式，實(shí)現(xiàn)江蘇提貨、當(dāng)?shù)赝涝??！白鳛榧瘓F(tuán)交割庫，德康在全國眾多的省份均有生豬養(yǎng)殖布局，具備向市場(chǎng)提供提貨地點(diǎn)協(xié)議交收服務(wù)的條件，我們非常有意愿發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極向市場(chǎng)提供相關(guān)服務(wù)?！痹撠?fù)責(zé)人表示。

新希望六和交割業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人李青也表示，集團(tuán)可以協(xié)助買方客戶對(duì)接交割分庫附近的屠宰企業(yè)，便利買方客戶選擇是否進(jìn)行白條豬肉協(xié)議交收。考慮到每批次交割生豬的到廠重量、宰后出肉率、副產(chǎn)品回收值、凈白條損耗等指標(biāo)差異較大，買方客戶可進(jìn)一步與屠宰企業(yè)協(xié)議，確定白條豬肉交收的具體單價(jià)。

大商所相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人介紹，生豬期貨上市后，大商所一直保持對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的跟蹤研究，通過增設(shè)交割庫、調(diào)整區(qū)域升貼水等方式，不斷提升生豬期貨同現(xiàn)貨市場(chǎng)的匹配融合，促進(jìn)市場(chǎng)功能逐步有效發(fā)揮。在新一輪“豬周期”已開啟的背景下，大商所經(jīng)過充分調(diào)研并廣泛征集交割庫、產(chǎn)業(yè)企業(yè)意見，在不影響交割制度和流程前后一致性的基礎(chǔ)上，推出生豬期貨協(xié)議交收業(yè)務(wù)，是踐行“為市場(chǎng)辦實(shí)事”、提升市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量的重要舉措。下一步，大商所將堅(jiān)持“一品一策”工作思路，聚焦生豬產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理需求和現(xiàn)貨市場(chǎng)變化，持續(xù)調(diào)整優(yōu)化合約規(guī)則，支持更多大型規(guī)?；B(yǎng)殖企業(yè)通過設(shè)立交割庫的方式參與期貨市場(chǎng)，進(jìn)一步增加可供交割資源，更好地維護(hù)生豬期貨平穩(wěn)運(yùn)行和功能有效發(fā)揮，推動(dòng)筑牢生豬產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展之基。