周四A股市場在早盤一度高開，地產(chǎn)股、煤炭股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股漸趨活躍，但光伏為代表的新能源賽道股的賣單持續(xù)涌現(xiàn)，賣壓增強。主要股指隨之節(jié)節(jié)走低，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)更是急跌3.18%、3.03%，折射出拋壓沉重，市場一度形成的反彈預(yù)期隨之消散。

光伏等賽道股面臨壓力

近期A股市場上市公司的盈利預(yù)期有所減弱。歐盟經(jīng)濟實力減弱影響著各路資金對歐洲光伏等新能源需求能力的擔(dān)憂，因此我國新能源產(chǎn)品的出口預(yù)期在降低。

這對光伏等賽道股來說，將面臨較大的股價壓力。一是因為原先預(yù)期強烈，市場參與各方給予光伏等新能源股的估值一直很高，動不動就是50倍、100倍市盈率。一旦增速放緩，就會引發(fā)估值坐標(biāo)的重估，進而釋放出較大的調(diào)整能量。二是因為光伏等賽道股交易過于擁擠，一旦有籌碼率先涌出，就會形成跟風(fēng)效應(yīng)，股價下跌往往會成為進一步下跌的理由。由此可見，對于交易擁擠的賽道股來說，一旦基本面出現(xiàn)分歧，產(chǎn)業(yè)邏輯出現(xiàn)裂縫，估值坐標(biāo)重估，那么，股價的急跌就在所難免。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股漸成避風(fēng)港

就盤面來看，雖然賽道股受壓，主要股指急跌，但是，地產(chǎn)股、金融股、煤炭股等品種，在周四盤面中逆市拉升，說明市場存量資金仍然在不斷尋找著避風(fēng)港。

一方面是因為當(dāng)前A股市場所處的股價結(jié)構(gòu)較為獨特，既有賽道股的估值高企，也有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的估值低企。像金融股、地產(chǎn)股等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股的估值處在歷史中位數(shù)的下方，部分品種甚至還處在歷史低位區(qū)域，再度下跌空間有限。所以，成為防御性資金的首選避風(fēng)港。

另一方面是因為當(dāng)前A股市場所處的環(huán)境也意味著市場雖然疲軟，但下跌空間相對有限。畢竟，在當(dāng)前全球主要經(jīng)濟體中，能夠保住能源安全且供應(yīng)鏈完美運作的，可能只有中國這個超大型經(jīng)濟體，所以，比較優(yōu)勢依然存在，這可能也是在全球資本市場風(fēng)雨飄搖之際，北上資金為代表的外資仍然對A股等中國資產(chǎn)保持著一定的定力的邏輯之所在。而且，在周四，大型商業(yè)銀行進一步降低存款利率，這從一個側(cè)面說明相關(guān)各方仍在努力穩(wěn)定經(jīng)濟，也在穩(wěn)定預(yù)期。如此就刺激著一部分資金不愿意就此退出市場，而只是在市場疲軟大背景下，尋找相對安全的避風(fēng)港，以圖未來。

綜上所述，短線A股市場的反彈預(yù)期雖然被賽道股的急跌給影響了，但仍然有部分資金在積極尋找避風(fēng)港，這既是短線A股市場下跌的緩沖力量，也是A股市場未來反彈的希望源泉。由是觀之，短線A股市場雖然壓力重重，但希望猶在。因此，在操作中，也宜跟隨存量資金去尋找避風(fēng)港，以待反彈。