投資本身沒有風險，失控的投資才有風險。

——索羅斯

一將功成萬骨枯，在期貨市場，贏家終究是少數(shù)，更多是大量被消滅的千萬級賬戶，和數(shù)不勝數(shù)的工薪階級小散。但縱使市場如此殘酷，也抵不住大家蜂擁而入。

入市之前，人人都暢想著可以成為交易的王者，期貨市場的傳說，但入市之后，大部分人卻只能勉強在市場中茍活。在歷經虧損后，又有多少人在深夜自問，為什么別人可以賺千百萬乃至上億，而自己卻只能在穩(wěn)定虧損的邊緣不斷徘徊？

贏家與輸家之間或許有很多不同，但風險控制一定是其中最關鍵的一環(huán)。有交易員曾表示，在期貨交易中，輸家像是用別人的錢來搏機會，而贏家則是如履薄冰，時刻謹記風險?？梢?，風險控制在很大程度上區(qū)分了魯莽投資者（輸家）和穩(wěn)健投資者（贏家）。

眾所周知，期貨市場中最不缺的就是錢。在風險可控的前提下，哪怕你的收益率很低，時間也會給你可觀的投資回報。反之，如果風控做得不到位，哪怕一夜暴富，也猶如空中樓閣，虛無縹緲。

下面是七禾網采訪過的一些盤手，他們或是個人，或為機構；或看重長線，或熱衷短線；或崇尚價值，或偏愛投機；或強調技術，或青睞基本面；或擅長主觀，或主攻量化，但無一例外，都將風險控制放在十分重要的位置。無疑，他們在交易中，也都取得了非常不錯的成績。

煙波釣徒：敢于重倉的主要原因是我可以管控風險

2009年開始接觸期貨交易，目前以基本面為做單依據(jù)，技術面做資金管理。近6年持續(xù)盈利超100倍（非復利，持續(xù)出金），其中無一年產生本金虧損20%以上。

我能夠倉位比較重的主要原因，是我可以管控風險，因為我對這個品種非常熟悉。其實如果你對一個品種非常了解，把所以的點、面都跟蹤和涵蓋，大部分時間你都可以這個品種會有怎樣的波動。我們在研究基本面的時候，需要研究潛在風險點?？梢源笾碌厝ザ窟@個風險的性質，在持倉上面做資金管理的時候已經去做事前規(guī)避了。規(guī)避以后，如果還是倉位比較重的話，那我覺得就已經考慮了這個風險的問題。（查看原文）

李國慶：保持平和的心態(tài)很關鍵

安恒德泰投資總經理。曾供職于國家部委、渣打銀行、花旗銀行等機構，對經濟周期、投資市場、行為金融學等領域深入研究，擅長投資系統(tǒng)分析規(guī)劃、風險控制體系建設。

大家都覺得期貨市場風險很大，但在我看來，期貨交易恰恰是風險很小的交易。當然，這取決于交易者怎么思考這個問題。風險的大小主要就是體現(xiàn)在杠桿的大小上。比如你賬上100萬資金用完了，可能不是滿倉，但是達到了10倍杠桿的狀態(tài)，在這種情況下，你的風險當然就很大了。如果能理解這一點，就有助于我們在期貨市場上保持一個比較平和的心態(tài)。在風險可控的前提下做期貨交易，不說一定會比股票的收益更好，但起碼這不會是一個讓我們產生恐懼的市場。在市場上保持平和的心態(tài)很關鍵，這也是最根本的。（查看原文）

津泰投資：設計策略時，我們會優(yōu)先考慮風險問題

2013年開始進入大宗商品投資領域。團隊成員多數(shù)來自大型網絡游戲公司，具有豐富的程序開發(fā)經驗，2014年實現(xiàn)了全自動化交易，以趨勢追蹤為交易理念，至今已經連續(xù)八年穩(wěn)定盈利，平均年化收益超過30%。

我們設計一個策略總是優(yōu)先考慮它的風險，檢視它歷史曾經出現(xiàn)的風險，評估它未來可能出現(xiàn)的風險，優(yōu)先控制回撤，其次才考慮收益。我們會對風險做更多的考量，尤其是對未來可能會發(fā)生的風險做更多的評估和假設，提前做好應對措施。在整體交易風格上我們不是很激進，是屬于偏保守的。

市場是盈虧同源的，你獲取某種利潤，必然付出了某種風險或者某種代價。短線和套利策略為什么收益高回撤小呢，因為他們付出了杠桿風險，也就是需要重倉交易。這種情況下，一旦某種未知的黑天鵝風險出現(xiàn)，很容易就會擊穿風控，導致爆倉。而中線趨勢策略，回撤大，夏普率低，收益曲線難看的多，但由于通常只有20%左右的倉位，即使面對系統(tǒng)性風險，爆倉的可能也不高。中線趨勢策略付出的代價是持倉體驗極差，因為勝率低，反復割肉極度的痛苦，這也使得大部分交易者都無法堅持執(zhí)行。

怎么去規(guī)避這種未知的風險呢？一個較好的方式是將風險分散。我們可以組合更多的品種或者更多的策略來降低單品種失效或者單策略失效的風險。（查看原文）

戚鴻飛：小心駛得萬年船，風險是第一位的

老虎證券、雪球知名大V，粉絲10萬，13年的證券投資經驗，從事過煤礦、鐵礦、金礦采掘業(yè)，前后虧損1400萬左右。后加入深圳某私募基金，擔任運營總監(jiān)，現(xiàn)在全職做投資。

小心駛得萬年船，風險是第一位的，一定要設置止損止盈。當機會來的時候，我其實是一個賭徒，也是一個“杠桿王子”，我以前200倍的杠桿也用過，所以能用多少杠桿我都會上。但是我一定會留出一部分錢，保證交易失敗后不會影響后半生的生活，然后才敢下重注。

我經常告訴別人，遠離期貨、珍愛生命，身邊的朋友我是不建議進入的，除非真的對這個行業(yè)有天賦，或者是研究很深入，你再來做。如果沒有如果，就多陪陪父母，老老實實找個愛你的人，老老實實找一份工作，安穩(wěn)地生活。（查看原文）

鳴石投資：收益和風險是捆綁的

鳴石投資成立于2010年，匯聚了金融學、數(shù)學、物理學、計算機、人工智能等各個領域的專業(yè)化人才，致力于成為中國金融理論研究的引領者，成為中國量化投資的權威。資產管理規(guī)模超百億，穩(wěn)居國內量化投資行業(yè)前列。

收益和風險是捆綁的。理論上來講，風險控制不僅決定了你的回撤空間，也決定了你的收益空間，無風險的收益很少，基本上不太存在于這個市場當中，所有的收益都是用承擔風險換來的。我們希望承擔的風險能夠換來足夠多的收益，或盡可能用一份風險換來幾份收益，換句話說就是我們要堅持的是讓策略的有效性更高，策略研發(fā)的核心就在這里。

我們對產品設計標準的波動，取決于客戶的風險忍耐程度，這也決定了回撤的空間和收益的上限。我們在途中要保持這個波動，承擔的風險不能過大，承擔的風險大了回撤也大；承擔的風險也不能過小，小了收益也少。所以風控的第二個要件就是要把波動性保持住。我們風控部門是長期對波動性進行監(jiān)測的，每天收盤和開盤之前都會做工作，要對波動性進行監(jiān)測和調整，如果發(fā)生了問題就會馬上通知交易組進行處理。所以這是一個非常重要的環(huán)節(jié)。（查看原文）

鄧銜林：按照你所能控制和承受的資金波動去操作

2000年開始做股票，2010年接觸期貨，現(xiàn)專職交易。手工主觀交易者，主做波段交易，擅長技術面分析，同時參考部分基本面信息。

風險與收益很多時候是成正比的，追求平穩(wěn)上升的曲線，首先要回避一定風險，自然也可能放棄了一些機會。如果你的心理能承受也準備承受一些大風險的時候，可能也就多了些能賺大錢的機會。只要按照你所能控制和承受的資金波動去計劃操作，超出預期后能及時改正，這才是重點。曲線長期走勢總體是震蕩向上的就是好的曲線，所以不必過于追求完美的走勢圖。（查看原文）

王安：寧愿錯過反彈機會，也不參與系統(tǒng)性風險博弈

清華大學金融碩士畢業(yè)；2014年-2015年，于bda投資咨詢（老虎基金亞太研究）擔任投資分析師；2015年-2016年，于上海復星集團擔任投資經理；2016年3月至今，擔任莊賢投資總經理兼基金經理。

我們整體的風格是寧愿錯過一些反彈的機會，也不會參與系統(tǒng)性風險時候的博弈。在框定的風控體系內，我們愿意承擔一定左側交易的下跌風險，但當超過閾值時，我們會按照風控減倉。做投資始終戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢，如履薄冰，誰也不敢說能一定保持很高的投資收益。我們的投資理念，主要是兩點。第一，敬畏市場，風險控制比收益獲取更重要。第二，專注做自己能力圈范圍內的事情，精耕細作，不盲從，不跟風。（查看原文）

林曉勇：如果策略達到最大回撤，我們會暫停

程序化交易者，2013開始程序化交易，多品種、多周期組合交易，短、中、長周期交易都有涉及。

我們的風控方法是，如果一個策略達到了最大回撤，沒有特別意外的情況，我們會暫停，然后每一兩個星期去看一看它的表現(xiàn)，也會拿其他的策略去替代。實際上我們也知道這里面的很多東西都沒有絕對的，這只是一個簡單的風控措施。在我們看來，那些所謂淘汰的策略，絕大部分按年算后面都能賺回來。但是我們這樣做也是為了杜絕一些真的差的策略，而且在這個過程當中，會有意無意地把某些品種的倉位降低，這也算一個風控措施。（查看原文）

朱海強：一旦風險出現(xiàn)，就從進攻變成防守

1989年生，本科畢業(yè)于廣東金融學院金融系，2013年進入期貨市場，以日內短線交易為主。

有些品種的波動比較小，做的倉位可能就比較大，有些波動大的品種倉位就小，但總體的話會有一個絕對的風險控制。比如說單筆止損，盤中的浮虧是有一定控制的，一般都不會超過3%或者5%。一旦到了這個標準，可能會面臨無條件止損，但絕對不會加倉，至少也是減倉，就是用這樣的邏輯，突然遇到這種情況的話，一旦風險出現(xiàn)，我就變成了一種防守的邏輯，先讓自己的資金保住了。（查看原文）

韓廣宇：設立獨立于業(yè)務體系的風險管理職能部門

順時國際創(chuàng)始合伙人，擅長宏觀對沖策略研發(fā)，具備10余年基金投資管理經驗，在產品設計、策略研發(fā)、資產配置等方面有著豐富的從業(yè)經驗。

順時設立了獨立于業(yè)務體系的風險管理職能部門，風險管理部門對公司的風險管理承擔獨立評估、監(jiān)控、檢查、報告職責，實行事前風控、事中風控、事后風控的全流程風控體系。日常風險管理環(huán)節(jié)有風險識別、風險評估、風險應對、風險報告等，每一環(huán)節(jié)相互關聯(lián)、相互影響、循環(huán)互動，并依據(jù)公司內部、市場、監(jiān)管等內外部環(huán)境的變化而及時更新完善。（查看原文）

李堅：在思想上做好隨時應付大回撤的準備

具有豐富而實用的理論知識、成熟的投資理念、極強的分析研究能力和二十多年的實踐經驗，在其長期的對沖套利交易實踐中，取得了罕見的穿越牛熊的穩(wěn)定業(yè)績。

我們思想上還是準備隨時應付較大的回撤的，只是較大的回撤目前還沒發(fā)生，將來估計會發(fā)生，但何時發(fā)生，回撤有多大很難預測。我們的想法是根據(jù)賬戶及產品的不同定位進行控制（進取型的賬戶和產品容忍較大的回撤，爭取較高收益，穩(wěn)健和保守型的賬戶和產品堅決控制回撤）。戰(zhàn)略上隨時準備接受較大的回撤，戰(zhàn)術上隨時設法控制回撤，盡量避免出現(xiàn)較大的回撤。用句通俗的話說就是：在不斷向最好的努力的同時，隨時準備應付最壞的局面，做最壞的打算。這樣才能應付各種意外事件。（查看原文）

陳先生：不要祈求暴利，這往往意味著更高的風險

2015年開始期貨交易， 在股市和期市都曾經歷過大虧和大賺，2017年開始主要做程序化系統(tǒng)的開發(fā)和實戰(zhàn)。2019年起實現(xiàn)穩(wěn)定盈利。

想要獲取暴利，首先要判斷出它的趨勢，其次要抓住它的趨勢。對于某些高手來說應該是可以的，但是也不能長期暴利，只是賺取其中的一波。長期暴利，我是抓不住的，我只賺自己能力范圍內的錢。期貨也是如此，如果你主觀判斷有大行情，高倉位一樣可以暴利，但是我抓不住。如果你主觀判斷有大行情，去加重倉，行情走反了的話，你的損失一樣很大，所以我認為賺取暴利，不在我的能力范圍內，我自己只能在控制風險的前提下去賺一定范圍內的利潤，所以不要祈求暴利，其實暴利往往意味著風險更高。（查看原文）

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