一年一度的新棉上市大考即將來臨，去年的現(xiàn)在國內新棉面臨推遲上市減產減質預期，今時不同往日，本年度新棉面臨提前上市和增產預期，疊加棉紡織品消費也深陷疫情和禁新疆棉政策等陰霾中，對于收一季賣一年的棉紡人來說每年不得不收，但在新棉定價上今年犯了難，那么究竟新棉開稱將會如何？為深入了解市場想法，研客9月9日在棉花精英俱樂部發(fā)起調研，收到有效樣本總計201份，所有樣本均為成員提供，感謝支持。

一、本年度新棉提前上市且預期增產

從國內機構在棉花生長期間的調查信息反饋來看，國內棉花種植生長季較為適宜棉花生長，受到的災害較往年也較少，棉花發(fā)育也較往年普遍提前一周左右，國內機構對新棉總產量預估方向一致是增加，絕對值預估在586-606萬噸之間，同比增幅在1.5%-4.5%之間。截止當前國內主產棉區(qū)新疆沒有天氣的問題，業(yè)內對機構預估的新棉總產量數(shù)據(jù)評估是較為保守，實際產量預計增幅或超10%。

來源：中國棉花協(xié)會、研客研究院

二、新疆軋花廠產能去化不及預期但會受到資金限制

經歷去年的大幅虧損后今年軋花廠數(shù)量能否有明顯下降？截止當前去年疆棉銷售進度僅7成左右，往年8月底貨應該都銷售了，貸款也應該還完，但去年棉花搶收價格過高，收購完成鄭棉期貨價格一直未高過收購成本，今年5月以來，棉價有大幅下跌至最新14500元/噸左右，期現(xiàn)價差過大，軋花廠一直未有很好的套保機會，紡織消費又受到疫情、化纖替代和禁新疆棉等問題預期和實際情況都在變差，因此軋花廠一直未有很好機會出售棉花，普遍存在虧損。

在軋花廠普遍虧損的情況下，據(jù)了解少數(shù)大型棉企本年度大幅增加包廠數(shù)量，主要出于今年收購風險降低以及提升集中度增加籽棉定價權的考慮，部分企業(yè)今年明顯收縮包廠規(guī)模，局部軋花廠也反饋當?shù)乜墒召徏庸さ能埢◤S數(shù)量減少10%~20%左右。新疆軋花廠較多統(tǒng)計樣本有限，所以軋花廠數(shù)量變化仍處于模糊狀態(tài)，但研客預計目前來看軋花廠減少數(shù)量或不多，那么過剩的軋花廠產能是否再會出現(xiàn)搶收的行為，這個也還未可知。但研客預計經歷了大幅虧損的軋花廠或多數(shù)較為謹慎，也不排除會有激進行為。

另外新棉收購更關注貸款資金量，但去年的貸款尚未還清，今年的貸款量是不是會縮量呢？據(jù)了解，新棉收購貸款資金上銀行保證金普遍上調3個百分點，從去年的5%上調至8%，對于軋花廠收購中，或對收購價做評估匹配相應的放貸進度，收購中資金或會受到限制。

來源：中國棉花質量公證檢驗、研客研究院

三、籽棉開稱普遍預估在5-6元/公斤

1、調查數(shù)據(jù)顯示，認為新疆籽棉開秤價在5-6元/公斤最多占比48%，預估在6-7元/公斤占比35%，預估在4-5元元/公斤占比10%。

2、調查數(shù)據(jù)顯示，認為新疆籽棉折皮棉收購成本在13000-14000元/噸最多占比38%，其次預估14000-15000元/噸占比27%，再者預估12000-13000元/噸占比20%。

3、調查數(shù)據(jù)顯示，認為新疆籽棉收購價格走勢為高開低走最多占比40%，其次預估低開后平穩(wěn)的占比23%，再者是低開高走占比16%。

四、消費問題未決下新棉收購應保持理性

總之本年度國內新花收購的環(huán)境較去年更為復雜，一方面要面臨增產提前上市的壓力，另一方面要面臨宏觀經濟預期增速下滑，紡織品消費縮量壓力，國內更是深受疫情和禁新疆棉政策等影響壓力更大。

供需雙重壓力下，研客認為新棉收購價格理應保持一個理性區(qū)間，據(jù)統(tǒng)計行業(yè)統(tǒng)計從2017到2020年度新疆機采棉平均收購價格基本維持在6~6.2元/公斤左右，2019年度甚至低至5元/公斤左右，研客調研預估總結來看新棉開稱價超8成預估保持在5-7元之間，折皮棉成本均價超6成預計在13000-15000元/噸之間，新棉收購價格走勢多數(shù)認為是高開低走的預測，基本符合業(yè)內對當前市場棉花供需預測的反饋。但軋花廠產能過剩也是事實，經歷一年的大虧之后，銀行對資金收緊的風險偏好，或讓新棉收購成本保持一個理性走勢。