策略：“跨一坎”，海闊天空。我們判斷當(dāng)前A股仍處于“反彈”階段，從“反彈”到“反轉(zhuǎn)”依然存在機(jī)會，靜待工業(yè)用電回升。主要基于以下觀點(diǎn)：(1)未來國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性、曲折性及兩級性等復(fù)蘇特征。(2)我們站在A股市場流動性復(fù)蘇的初期，趨勢上升的概率依然較大。倘若A股“反轉(zhuǎn)”，“戴維斯雙擊”可期，上漲空間有望打開，建議“進(jìn)攻”；在此之前，三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面增速亦大概率回升，即便回升斜率偏弱，在流動性偏寬松的環(huán)境下A股估值亦有望回歸合理水平，故可逢調(diào)整增加配置，但不建議冒進(jìn)追高。

9月配置建議：(1)站在流動性復(fù)蘇初期，把握經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中或率先復(fù)蘇的制造業(yè)機(jī)會，依然堅(jiān)定看好“新半軍”為代表的成長風(fēng)格。尤其重視300-600億市值的中盤成長，配置“毛利率+營收”雙升且估值合理的行業(yè)，包括：電池、電機(jī)電控、儲能、光伏、風(fēng)電、機(jī)械設(shè)備和軍工等；(2)靜待國內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動力“反轉(zhuǎn)”及流動性加速擴(kuò)張，左側(cè)配置基本面高度依賴于流動性的券商；(3)把握趨勢性大周期機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注：船舶制造業(yè)；(4)把握趨勢性大周期機(jī)會，重點(diǎn)關(guān)注：黃金。

【9月金股】派能科技、億緯鋰能、常熟汽飾、駱駝股份、興業(yè)科技、國聯(lián)股份、利安隆、聯(lián)瑞新材、康冠科技、東方財富。

風(fēng)險提示：海外經(jīng)濟(jì)放緩加劇且長期低迷；國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇弱于預(yù)期；國內(nèi)工業(yè)用電持續(xù)疲弱；流動性剩余擴(kuò)張被“打斷”。