今天是9月1日，8月份行情已經(jīng)收官，9月份行情拉開序幕。整體來看，8月份A股市場(chǎng)呈現(xiàn)出震蕩調(diào)整的走勢(shì)，由于受到多重利空因素的影響，大盤出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整。展望9月份，隨著影響市場(chǎng)的利空因素正在邊際改善，以及刺激經(jīng)濟(jì)的政策正在逐步落地，9月份A股市場(chǎng)有望呈現(xiàn)出恢復(fù)性反彈的走勢(shì)。前期受到疫情影響消費(fèi)增速較低，消費(fèi)板塊表現(xiàn)低迷，9月份隨著疫情整體得到有效控制，消費(fèi)有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，臨近國慶佳節(jié)，也有望提升投資者對(duì)于消費(fèi)的信心。當(dāng)前部分地區(qū)疫情反復(fù)，疫情管控對(duì)于消費(fèi)的影響還沒有完全消除，所以消費(fèi)板塊還是以震蕩為主，等待回升時(shí)機(jī)。

近期人民幣匯率出現(xiàn)了較大幅度貶值，人民幣兌美元匯率創(chuàng)兩年新低。主要原因還是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息縮表導(dǎo)致美元指數(shù)大幅上升。8月29日美元指數(shù)刷新20年新高，非美貨幣紛紛調(diào)整，離岸人民幣兌美元跌破6.93，在岸人民幣兌美元跌破6.92，雙雙刷新兩年新低。人民幣匯率調(diào)整主要還是由于美元指數(shù)不斷走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)為了應(yīng)對(duì)40年來最高的通脹采取了激進(jìn)加息策略。從長(zhǎng)周期來看，美元當(dāng)前已經(jīng)處于一個(gè)比較高的位置。但是，在上周五召開的杰克遜霍爾央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾再次釋放出鷹派言論，通過簡(jiǎn)短的發(fā)言釋放出堅(jiān)定加息的信號(hào)，所以后續(xù)美元指數(shù)有可能會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新高，整個(gè)全球外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)出美元強(qiáng)非美弱的格局。

從經(jīng)濟(jì)面來看，我國經(jīng)濟(jì)今年以來受到超預(yù)期因素的影響，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，這對(duì)于人民幣的走勢(shì)也形成了一定的影響。而下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度比較疲弱，7月份、8月份連續(xù)兩個(gè)月PMI再次回到50%榮枯分水嶺之下，只有6月份回到了50%以上，這說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)依然薄弱，不能掉以輕心。人民幣貶值對(duì)于我國進(jìn)出口貿(mào)易產(chǎn)生一定的影響，一般來說人民幣貶值會(huì)有利于出口貿(mào)易，但是如果貶值幅度較大，可能會(huì)影響到海外投資者的信心。匯率的漲跌對(duì)于外貿(mào)行業(yè)來說是把雙刃劍，人民幣匯率適度貶值回調(diào)，有利于提升出口貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，但進(jìn)口企業(yè)的進(jìn)口成本將有所增加。短期之內(nèi)美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，人民幣匯率可能承壓。中長(zhǎng)期來看人民幣真實(shí)匯率有較強(qiáng)的韌性，大幅下跌的可能性并不大。因?yàn)殚L(zhǎng)期來看支撐人民幣匯率的仍然是屬于經(jīng)濟(jì)基本面，在經(jīng)濟(jì)增速企穩(wěn)反彈之后，人民幣可能會(huì)出現(xiàn)一定企穩(wěn)的走勢(shì)?，F(xiàn)在無論是政府還是市場(chǎng)，對(duì)于匯率雙向波動(dòng)、寬幅震蕩的容忍度和適應(yīng)性都大大增強(qiáng)。2019年8月人民幣對(duì)美元匯率破“7”之后，打開了人民幣匯率可上可下的彈性空間。人民幣運(yùn)行更多的是依靠市場(chǎng)化的手段，出現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)。

從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)正處于觸底之后緩慢復(fù)蘇階段，雖然復(fù)蘇力度不大，但是復(fù)蘇的趨勢(shì)已經(jīng)逐步形成。為了擴(kuò)大消費(fèi)，培育新增長(zhǎng)點(diǎn)，促進(jìn)新能源汽車消費(fèi)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。近日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，將免征新能源汽車購稅政策延續(xù)至2023年底，并繼續(xù)予以免征車船稅和消費(fèi)稅、路權(quán)、牌照等支持，這是我國第三次對(duì)免征新能源汽車購置稅政策進(jìn)行延長(zhǎng)。2015年，從該政策實(shí)施第二年起，我國新能源汽車銷量已經(jīng)連續(xù)七年位居全球第一。新能源汽車既屬于消費(fèi)品，同時(shí)又具有科技含量，通過對(duì)新能源汽車免征購置稅政策以及補(bǔ)貼政策，有利于推動(dòng)新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車。這將會(huì)有利于我國實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)。新能源汽車發(fā)展空間廣闊。我國新能源汽車銷量已經(jīng)突破1000萬輛，但是相對(duì)于3億輛的總保有量來說占比只有3%，未來還有很大的空間，所以新能源汽車以及鋰電池和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈未來的發(fā)展空間依然較大。我管理的前海開源清潔能源基金重點(diǎn)布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、氫能源等賽道龍頭股，抓住碳中和的歷史性機(jī)遇。今年我國在光伏、風(fēng)電等方面的新增裝機(jī)量占到總裝機(jī)量的20%，和存量只有10%相比已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了翻倍的增長(zhǎng)，未來光伏和風(fēng)電的裝機(jī)占比還會(huì)進(jìn)一步提升。相關(guān)部門規(guī)劃光伏和風(fēng)電總的發(fā)電量占比到2060年要達(dá)到80%，未來的發(fā)展空間依然廣闊，光伏風(fēng)電的板塊今年在大盤階段性見底之后出現(xiàn)了強(qiáng)勁回升，短期的調(diào)整更多的是市場(chǎng)化的調(diào)整，主要是對(duì)前期漲幅過大的一種修正，并沒有改變行業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)，長(zhǎng)期的發(fā)展空間依然較大。

做價(jià)值投資，我們要重點(diǎn)關(guān)注影響行業(yè)發(fā)展的中長(zhǎng)期因素。股神巴菲特能夠在無數(shù)次危機(jī)中抓住機(jī)遇，底部布局優(yōu)質(zhì)行業(yè)和優(yōu)質(zhì)公司，就是因?yàn)閳?jiān)持了逆向投資，也就是我們所熟知的戰(zhàn)勝貪婪、戰(zhàn)勝恐懼。在價(jià)值投資上沒有坦途，我們會(huì)遇到無數(shù)次挑戰(zhàn)，無數(shù)次市場(chǎng)的波動(dòng)。只有保持一個(gè)良好的心態(tài)，堅(jiān)定的信心，不要把股票當(dāng)股票來看，而是當(dāng)做企業(yè)的股東證，我們離價(jià)值投資就不遠(yuǎn)了。通過配置優(yōu)質(zhì)基金來間接持有好公司的股權(quán)，也是抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及產(chǎn)業(yè)升級(jí)的好辦法。通過提振市場(chǎng)信心，資本市場(chǎng)走強(qiáng)之后，中國居民的財(cái)產(chǎn)性收入有所增加，這是有利于刺激消費(fèi)的。股市繁榮對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)起到很大的推動(dòng)作用，反過來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也有利于資本市場(chǎng)回暖，從而形成良性循環(huán)。