金融混業(yè)有望再進(jìn)一步。記者從多家期貨公司獲悉，期貨專(zhuān)戶(hù)理財(cái)即將開(kāi)閘，銀行下半年將迎來(lái)新的業(yè)務(wù)合作伙伴——期貨公司。

近年來(lái)，銀保、銀證業(yè)務(wù)陸續(xù)推出，包括基金也在銀行代銷(xiāo)，但銀期業(yè)務(wù)始終處于邊緣狀態(tài)，只有資金結(jié)算等淺層次業(yè)務(wù)，即便是期貨業(yè)務(wù)第三方銀行托管，也僅僅局限于國(guó)有銀行，而股份制銀行等其他銀行只有眼巴巴看的份。但下半年，將是銀行和期貨公司深度合作的開(kāi)始。

“下半年，也就是年底之前，期貨公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲批的可能性很大。首先推出的是專(zhuān)戶(hù)理財(cái)業(yè)務(wù)，A類(lèi)的期貨公司應(yīng)是首批試點(diǎn)?！睆膸准胰珖?guó)知名期貨公司以及專(zhuān)家處獲知同樣的信息。

銀期合作呼之欲出

“中國(guó)的資本市場(chǎng)還是一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)，以散戶(hù)為主的期貨市場(chǎng)更是一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)，投機(jī)市場(chǎng)不需要套期保值，兩者是相悖的。為了避風(fēng)險(xiǎn)，銀行采取什么辦法呢？那就是關(guān)起門(mén)來(lái)的笨辦法?！眹?guó)內(nèi)某期貨研究專(zhuān)家向記者表示。

“關(guān)起門(mén)來(lái)”就意味著將期貨公司拒之門(mén)外，意味著不是銀行的“伙伴、朋友”。但潮流的發(fā)展不是一扇門(mén)就能擋得住的。

為了保障期貨投資者的保證金安全，防止期貨公司挪用、占用投資者保證金的行為，2004年7月20日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定了《期貨經(jīng)紀(jì)公司客戶(hù)保證金封閉管理暫行辦法》，要求期貨公司將投資者的保證金全額存入從事期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，與期貨公司自有資金分戶(hù)存放，實(shí)行封閉管理。

“現(xiàn)在的合作開(kāi)始向深度慢慢發(fā)展?！弊T迎慶告訴記者。他表示，期貨市場(chǎng)的快速發(fā)展吸引了龐大的產(chǎn)業(yè)客戶(hù)群，即擁有大宗商品的企業(yè)，他們對(duì)資金使用效率的要求，使得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（特指大連商品交易所、鄭州商品交易所或上海期貨交易所制定的，交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收、確認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主并在交易所注冊(cè)，可在交易所流通的實(shí)物提貨憑證）質(zhì)押成為銀期進(jìn)一步合作的前提。

與此同時(shí)，銀行與期貨公司簽訂全面戰(zhàn)略合作協(xié)議的消息頻頻見(jiàn)諸報(bào)端。如廣發(fā)期貨先后與建設(shè)銀行、招商銀行、廣發(fā)行等多家銀行建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，雙方除了開(kāi)展傳統(tǒng)的銀期轉(zhuǎn)賬、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押業(yè)務(wù)外，還在符合國(guó)家政策和有關(guān)法律法規(guī)的前提下，就客戶(hù)營(yíng)銷(xiāo)及資源共享、培訓(xùn)交流、期貨理財(cái)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、投資顧問(wèn)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)等方面展開(kāi)深入合作，共同促進(jìn)雙方業(yè)務(wù)的發(fā)展。

產(chǎn)品已在設(shè)計(jì)中

事實(shí)上，銀期雙方早已不滿(mǎn)足淺層面合作，想嘗試從理財(cái)產(chǎn)品入手。早在2008年7月，民生銀行推出首款投資國(guó)內(nèi)期市的理財(cái)產(chǎn)品——“銀期”商品套利人民幣理財(cái)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)被媒體解讀為銀期合作新標(biāo)桿，“但是因?yàn)檎卟辉试S，證監(jiān)會(huì)也覺(jué)得當(dāng)時(shí)的條件還不成熟，所以后被叫停?！弊T迎慶回憶。

而據(jù)消息人士透露，民生銀行正在與多家期貨公司溝通，欲重推銀期理財(cái)產(chǎn)品。對(duì)此，民生銀行金融市場(chǎng)部人士婉轉(zhuǎn)表示，因?yàn)楝F(xiàn)在政策尚未放開(kāi)，談這個(gè)話(huà)題不是合適時(shí)機(jī)。

“這是由銀行的定位所決定?！北本┐髮W(xué)金融衍生品研修院院長(zhǎng)助理袁曉紀(jì)表示，為了經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，銀行定位受到嚴(yán)格監(jiān)管，主要做傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，其余很多業(yè)務(wù)受到較大的約束，除了信貸業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，其他投資業(yè)務(wù)都比較小。

即便是銀行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)基本也限制在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)里面，能做衍生業(yè)務(wù)的票據(jù)等業(yè)務(wù)，份額也很有限，市場(chǎng)化更是有限。在此類(lèi)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上有些理財(cái)產(chǎn)品存在，但通常都是即期產(chǎn)品。

今年股指期貨推出，銀行仍被拒之門(mén)外，雖銀行參與股指期貨將被獲批的聲音甚囂塵上，但袁曉紀(jì)不同意這樣的說(shuō)法?！般y行被獲批參與現(xiàn)貨市場(chǎng)了嗎？都還沒(méi)有嘛，怎么就能那么快參與股指期貨。”

雖然銀行尚不能直接參與期貨投資，但很快他們就會(huì)有間接參與機(jī)會(huì)了。“按照政策導(dǎo)向，下半年會(huì)推期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)。”多位業(yè)內(nèi)人士表示。袁曉紀(jì)認(rèn)為這個(gè)說(shuō)法很有可能。

袁表示，我國(guó)期貨公司有個(gè)發(fā)展演變過(guò)程，過(guò)去期貨公司叫期貨經(jīng)紀(jì)公司，經(jīng)過(guò)經(jīng)營(yíng)能力和資本化率提高后，一部分期貨公司變成有限公司，這時(shí)就可以做自營(yíng)業(yè)務(wù)，那么再下一步的發(fā)展就是做代客理財(cái)，可以做代理國(guó)外期貨業(yè)務(wù)。

“期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)首先以專(zhuān)戶(hù)理財(cái)形式為試點(diǎn)，且都是A類(lèi)期貨公司。”消息人士透露。目前有18家期貨公司屬于A類(lèi)之列。

“我們現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始在做產(chǎn)品設(shè)計(jì)工作?！蹦炒笮虯類(lèi)期貨公司人士表示。

對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是個(gè)好消息，銀期理財(cái)產(chǎn)品將成為銀期合作新的突破口。

阻礙猶存

“市場(chǎng)有很多理財(cái)產(chǎn)品，可是就是沒(méi)有關(guān)于商品的理財(cái)產(chǎn)品（指投資國(guó)內(nèi)）。如果今年真的能批資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，那我們與銀行的合作關(guān)系會(huì)更近一層。未來(lái)和銀行合作還有很大拓展空間。”譚迎慶樂(lè)觀表示。

但目前銀期合作的障礙猶存，不能忽視。

首先要考慮的是市場(chǎng)是否接受，監(jiān)管層能不能有效監(jiān)管、掌控，金融機(jī)構(gòu)能不能適應(yīng)，對(duì)原有利益格局是否有大的沖擊。

此外，眾所周知，期貨市場(chǎng)的主體是一群散戶(hù)，投機(jī)氛圍濃厚。因此從長(zhǎng)期來(lái)看，期貨市場(chǎng)還需要進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，“機(jī)構(gòu)缺位，證明有問(wèn)題。”袁曉紀(jì)認(rèn)為。

另外銀期合作還存在人員素質(zhì)差距、動(dòng)機(jī)差距?！般y行代客理財(cái)希望參與高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資業(yè)務(wù)，但銀行有沒(méi)有識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、控制風(fēng)險(xiǎn)的能力，我們認(rèn)為這是要打問(wèn)號(hào)的?！痹J(rèn)為銀期人員在期貨市場(chǎng)紀(jì)律、分析問(wèn)題能力和思維方式方面有差別。

動(dòng)機(jī)方面差距則表現(xiàn)在不同主體出發(fā)點(diǎn)不同，不一定是真的想為客戶(hù)賺錢(qián)，而是想從對(duì)方那里獲得好處，但羊毛出在羊身上，最終都是由客戶(hù)買(mǎi)單。

“政策放行銀期產(chǎn)品，很有意義。從期貨公司開(kāi)這個(gè)口子，不失為一個(gè)好辦法。客戶(hù)培養(yǎng)、經(jīng)紀(jì)人才培養(yǎng)、產(chǎn)品培育都要提前去做?！蹦炽y行內(nèi)部人士表示。