8月25日周四，大盤(pán)翻紅。8月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策的接續(xù)政策措施，加力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展基礎(chǔ)；決定增加政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度和依法用好專項(xiàng)債結(jié)存限額，再次增發(fā)農(nóng)資補(bǔ)貼和支持發(fā)電企業(yè)發(fā)債融資；確定緩繳一批行政事業(yè)性收費(fèi)和支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的舉措，保市場(chǎng)主體保就業(yè)；決定向地方派出穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)督導(dǎo)和服務(wù)工作組，促進(jìn)政策加快落實(shí)；部署進(jìn)一步做好抗旱救災(zāi)工作，強(qiáng)化財(cái)力物力支持。上半年國(guó)常會(huì)決定部署實(shí)施六大方面33項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施，努力推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回歸正常軌道，穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)，下半年將逐步推動(dòng)這些措施落地。24日的國(guó)常會(huì)要求在落實(shí)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策同時(shí)再實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策，形成組合效應(yīng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好，保持運(yùn)行在合理區(qū)間，努力爭(zhēng)取做好結(jié)果，這幾方面的措施有力地提振了市場(chǎng)信心。

今年以來(lái)受到超預(yù)期因素的影響，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了增速下滑，特別是二季度，經(jīng)濟(jì)下滑幅度較大。GDP增速回到0.4%的低位。下半年受到經(jīng)濟(jì)本身需求回升以及多重刺激經(jīng)濟(jì)的政策落地，經(jīng)濟(jì)面出現(xiàn)一定的復(fù)蘇。但是復(fù)蘇本身還有很多不確定性因素，7月份P MI重回50%以下的榮枯分水嶺，表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)并不牢靠，所以國(guó)常會(huì)實(shí)施19項(xiàng)接續(xù)政策非常必要。具體來(lái)看，一是在3000億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具已落到項(xiàng)目的基礎(chǔ)上，再增加3000億元以上額度；依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢。這既可增加有效投資帶消費(fèi)，又有利于應(yīng)對(duì)貸款需求不足。持續(xù)釋放貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率改革和傳導(dǎo)效應(yīng)，降低企業(yè)融資和個(gè)人消費(fèi)信貸成本。二是核準(zhǔn)開(kāi)工一批條件成熟的基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，項(xiàng)目要有效益、保證質(zhì)量，防止資金挪用。出臺(tái)措施支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)展和投資，促進(jìn)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。允許地方“一城一策”靈活運(yùn)用信貸等政策，合理支持剛性和改善性住房需求。為商務(wù)人員出入境提供便利。三是對(duì)一批行政事業(yè)性收費(fèi)緩繳一個(gè)季度，鼓勵(lì)地方設(shè)立中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金。四是支持中央發(fā)電企業(yè)等發(fā)行2000億元能源保供特別債，在今年已發(fā)放300億元農(nóng)資補(bǔ)貼基礎(chǔ)上再發(fā)放100億元。五是持續(xù)抓好物流保通保暢。六是中央推動(dòng)、地方負(fù)責(zé)抓落實(shí)。這一系列的政策意圖是促進(jìn)需求盡快恢復(fù)、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，保就業(yè)保民生。各部門(mén)要迅即出臺(tái)政策細(xì)則，各地要出臺(tái)配套政策。國(guó)務(wù)院即時(shí)派出穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)督導(dǎo)和服務(wù)工作組，由國(guó)務(wù)院組成部門(mén)主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)，赴若干經(jīng)濟(jì)大省聯(lián)合辦公，用“放管服”改革等辦法提高審批效率，壓實(shí)地方責(zé)任，加快政策舉措落實(shí)。國(guó)務(wù)院大督查將地方穩(wěn)經(jīng)濟(jì)工作納入督查和服務(wù)范圍。

資本市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，一般是提前反映經(jīng)濟(jì)的變化。在上半年經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)大幅下滑，市場(chǎng)信心不足的時(shí)候，我建議大家要做逆向投資，逢低布局一些被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)龍頭基金，先布局新能源，再布局消費(fèi)。因?yàn)樾履茉刺娲鷤鹘y(tǒng)能源是大勢(shì)所趨，新能源多個(gè)領(lǐng)域都具有比較高的景氣度，上半年在整體經(jīng)濟(jì)增速下滑的情況之下，依然保持了翻倍以上的增長(zhǎng)，這在各個(gè)行業(yè)中是非常亮眼的。特別是傳統(tǒng)行業(yè)面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的壓力，增速明顯放緩，這更凸顯出新能源的投資機(jī)會(huì)。我管理的前海開(kāi)源清潔能源基金二季報(bào)已經(jīng)公布，重點(diǎn)布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏、風(fēng)電、氫能源等行業(yè)龍頭股，以期抓住碳中和的歷史性投資機(jī)遇。下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然有很多不確定性的因素，包括外需減弱，以及個(gè)別地方疫情反復(fù)，可能會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)增速不振。

從外圍市場(chǎng)來(lái)看，美歐面臨近40年來(lái)最高的通脹水平。為了應(yīng)對(duì)高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施了四次加息，九月份可能還會(huì)再次加息，這對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增速會(huì)產(chǎn)生明顯的影響，也會(huì)影響到對(duì)我國(guó)出口產(chǎn)品的需求量。而歐洲央行已經(jīng)告別了負(fù)利率時(shí)代，進(jìn)行了首次加息，不排除后續(xù)還有加息的動(dòng)作，這些都可能會(huì)導(dǎo)致外需下降，而全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。從國(guó)內(nèi)因素來(lái)看，個(gè)別地方疫情反復(fù)，疫情管控措施對(duì)于消費(fèi)的壓制作用依然沒(méi)有解除，消費(fèi)增速低迷可能會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的力度。

2021年消費(fèi)已經(jīng)替代投資和出口成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一大引擎，消費(fèi)對(duì)于GDP增量的貢獻(xiàn)已經(jīng)占據(jù)半壁江山，所以提振消費(fèi)增速是穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)的重要因素。而過(guò)去三年受到疫情的影響，很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，實(shí)體店效益不佳，也導(dǎo)致城鎮(zhèn)調(diào)查青年失業(yè)率提升，數(shù)據(jù)顯示7月份城鎮(zhèn)青年調(diào)查失業(yè)率達(dá)到19%，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)保就業(yè)的壓力依然較大，支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，提振消費(fèi)信心是非常重要的。當(dāng)然疫情要防住，經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住。在疫情得到有效控制之后，一些臨時(shí)性的疫情防控措施有望逐步減少，這也會(huì)減少對(duì)于消費(fèi)的壓制作用，從而帶動(dòng)消費(fèi)復(fù)蘇，有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的反彈，所以消費(fèi)白馬股從中長(zhǎng)期來(lái)看具備比較大的投資價(jià)值。特別是因?yàn)橐咔樵驅(qū)е孪M(fèi)下降的因素逐步調(diào)整之后，將會(huì)有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

今年調(diào)查失業(yè)率提升要引起重視，8月15日，統(tǒng)計(jì)局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，7月份16到24歲人口調(diào)查失業(yè)率為19.9%，數(shù)據(jù)相對(duì)于前幾年都有明顯的提升，并且呈現(xiàn)出逐月抬升的態(tài)勢(shì)。從5月份的18.4%到6月份的19.3%，再到7月份的19.9%，就業(yè)壓力依然較大，這還不包括一些沒(méi)有進(jìn)行登記的青年失業(yè)人員。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、保就業(yè)、保民生是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要方向，從穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的角度出臺(tái)一系列支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的措施是至關(guān)重要的，如何壓實(shí)地方政府責(zé)任，不打折扣的落實(shí)刺激經(jīng)濟(jì)的政策是重中之重的工作。