一方面，氣頭停產(chǎn)和煤頭復(fù)產(chǎn)交替，預(yù)計(jì)尿素日產(chǎn)量維持低位小幅增長(zhǎng)；另一方面，秋季備肥和用肥時(shí)間漸近，下游需求存在邊際改善預(yù)期。整體上，貿(mào)易商和下游用戶抄底和壓價(jià)意愿濃厚，尿素市場(chǎng)處于僵持狀態(tài)。

尿素期貨自7月底止跌企穩(wěn)，此后在8月的移倉(cāng)換月中迎來(lái)小幅反彈，期現(xiàn)基差得到明顯修復(fù)。然而，現(xiàn)貨市場(chǎng)交投偏弱和市場(chǎng)價(jià)格跌跌不休拖累盤面的反彈高度，目前期價(jià)維持在2050—2350元/噸區(qū)間振蕩。整體來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格底部夯實(shí)仍需要基本面出現(xiàn)明顯的積極因素。

裝置開工率保持低位

8月，尿素日產(chǎn)量仍然保持在14萬(wàn)噸以下的低位。數(shù)據(jù)顯示，氣頭企業(yè)開工率較上周下降10.49個(gè)百分點(diǎn)，同比下降8.21個(gè)百分點(diǎn)，主要原因在于周內(nèi)四川省發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍的緊急通知》，在全省（除攀枝花、涼山）的19個(gè)市（州）擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍，對(duì)四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶（含白名單重點(diǎn)保障企業(yè)）實(shí)施生產(chǎn)全停（保安負(fù)荷除外），由此導(dǎo)致四川美青、四川瀘天化、四川美豐、四川天華、成都玉龍化工、玖源生態(tài)農(nóng)業(yè)裝置進(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，氣制樣本裝置檢修量為4.94萬(wàn)噸，較上周增加1.80萬(wàn)噸。煤頭裝置產(chǎn)檢交替，本周新增陽(yáng)煤豐喜和安徽晉煤裝置檢修。然而，8月底計(jì)劃?rùn)z修裝置將迎來(lái)集中復(fù)產(chǎn)，河南晉開、昊華駿化、安徽六國(guó)、安徽晉煤、湖北三寧、中煤鄂爾多斯和山西天澤煤化仍然有復(fù)產(chǎn)預(yù)期。氣頭停產(chǎn)和煤頭復(fù)產(chǎn)交替，預(yù)計(jì)日產(chǎn)量維持低位小幅增長(zhǎng)。

近期，西南高溫干旱導(dǎo)致以水電為主的新能源發(fā)電不及預(yù)期，同時(shí)需求端居民和企業(yè)用電大幅攀升，電力供應(yīng)緊張導(dǎo)致煤炭需求有所增加，無(wú)煙煤價(jià)格小幅上漲，煙煤價(jià)格弱穩(wěn)。無(wú)煙煤主流到廠平均價(jià)格1503元/噸，周環(huán)比上漲2.66%，較上月同期下降22.80%，同比下降4.15%；氣化煙煤主流到廠平均價(jià)格1226元/噸，環(huán)比下降0.65%，較上月同期下降9.79%，同比上漲6.42%。預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

出口需求仍被抑制

國(guó)內(nèi)需求存在邊際改善預(yù)期。截至8月18日，尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)為5.25日，較上周增加1.29日，增幅34.96%，同比下降22.79%。四川裝置大面積停產(chǎn)助推部分尿素企業(yè)訂單量增加，同時(shí)下游保底買斷需求小幅釋放，秋季備肥和用肥時(shí)間漸近，下游需求存在邊際改善預(yù)期。

出口需求仍被抑制。在出口法檢政策的影響下，1—7月尿素累計(jì)出口量同比下降67.20%。此外，國(guó)際尿素價(jià)格大幅下跌后并未迎來(lái)明顯反彈。截至8月19日，F(xiàn)OB美灣報(bào)價(jià)580.50美元/噸，周環(huán)比基本持平；FOB埃及報(bào)價(jià)753美元/噸，周環(huán)比上漲0.40%；FOB中東報(bào)價(jià)632.50美元/噸，周環(huán)比下降1.56%；巴西CFR（大顆粒）報(bào)價(jià)640.00美元/噸，周環(huán)比下降1.16%。

整體來(lái)看，供應(yīng)端，四川限電導(dǎo)致氣頭裝置仍然有集中停產(chǎn)的情況，但前期檢修的煤頭裝置在8月底有集中復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，尿素日產(chǎn)量仍然保持在13.86萬(wàn)噸的低位水平；需求端，國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求缺乏集中性釋放，但四川停產(chǎn)助推部分補(bǔ)庫(kù)需求釋放，同時(shí)復(fù)合肥企業(yè)開工率已經(jīng)小幅回升，秋季備肥帶來(lái)的邊際改善預(yù)期仍存，出口需求受到法檢政策抑制難有明顯改觀。而供應(yīng)偏低和需求偏弱并沒有給庫(kù)存端帶來(lái)明顯壓力，企業(yè)庫(kù)存仍然保持在40萬(wàn)—50萬(wàn)噸的正常水平。持續(xù)高溫和水電缺乏導(dǎo)致火電需求旺盛，目前煤炭現(xiàn)貨價(jià)格仍然于成本線附近振蕩。原料成本支撐下，企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)，但貿(mào)易商和下游用戶抄底和壓價(jià)意愿濃厚，尿素市場(chǎng)處于僵持狀態(tài)。