一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國前財長薩默斯呼吁美聯(lián)儲發(fā)出明確的信息，即它需要實施將推高美國失業(yè)率的“限制性”貨幣政策，以平息通脹。薩默斯認(rèn)為，如果美聯(lián)儲繼續(xù)向外界保證，可以輕松戰(zhàn)勝通脹，那么會讓人們“非常懷疑未來的前景”，可能“進(jìn)一步破壞”美聯(lián)儲的信譽(yù)。

2）國內(nèi)新聞

央行召開部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會強(qiáng)調(diào)，主要金融機(jī)構(gòu)特別是國有大型銀行，要保持貸款總量增長的穩(wěn)定性，增加對實體經(jīng)濟(jì)貸款投放，保障房地產(chǎn)合理融資需求，依法合規(guī)加大對平臺經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的金融支持。政策性開發(fā)性銀行要加大對網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施、國家安全基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域相關(guān)項目的支持力度。

3）行業(yè)新聞

國家減災(zāi)委、應(yīng)急管理部針對四川、重慶等地近期較為嚴(yán)重的旱災(zāi)，啟動國家Ⅳ級救災(zāi)應(yīng)急響應(yīng)，派出工作組赴災(zāi)區(qū)實地查看災(zāi)情，指導(dǎo)和協(xié)助地方做好受災(zāi)群眾基本生活救助等救災(zāi)工作。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股低開高走，中證500和創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，有色金屬領(lǐng)漲，兩市成交額1.03萬億元，資金方面北向資金凈流入43.25億元，08月19日融資余額減少55.10億元至15307.64億元?；罘矫?，IH2209、IF2209、IC2209、IM2209年化升貼水率分別為-0.60%、-3.79%、-8.17%和-9.25%。由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，政策有所加強(qiáng)，8月央行下調(diào)了MLF和OMO利率。從現(xiàn)階段來看，各指數(shù)近期調(diào)整較為充分，但基本面不支持大幅反彈，預(yù)計仍以區(qū)間震蕩為主，操作上短期建議觀望或輕倉試多。 

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債活躍券收益率上行0.32bp至2.626%。8月份各LPR均有所下調(diào)，符合市場預(yù)期，其中5年期LPR下調(diào)15bp，繼續(xù)降低居民購房貸款利率和企業(yè)中長期融資成本，提振地產(chǎn)市場信心，1年期LPR僅下調(diào)5bps，短期貸款利率保持中性。受疫情反復(fù)影響，7月份消費(fèi)、投資和工業(yè)生產(chǎn)等數(shù)據(jù)普遍回落，企業(yè)和居民中長期融資意愿疲弱，5月份以來的寬信用階段性受阻。美聯(lián)儲7月會議紀(jì)要表示加息步伐將在未來某個時候放緩，疊加此前公布的通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期減速，避險情緒有所緩和，美債收益率回升至3%上方。當(dāng)前10年期國債收益率已經(jīng)處于歷史低位，隨著LPR多次下調(diào)，實體經(jīng)濟(jì)融資成本不斷降低，寬信用效果逐步顯現(xiàn)，預(yù)計國債期貨價格繼續(xù)上行空間有限，短期或面臨調(diào)壓力。

2）能化

【原油】

原油：對美國大幅加息可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)放緩和燃料需求下降的擔(dān)憂打壓國際油價，然而沙特能源部長表示歐佩克及其減產(chǎn)同盟國可能減產(chǎn)以應(yīng)對市場挑戰(zhàn)后，歐美原油期貨從盤中低點(diǎn)反彈而小幅收低。據(jù)沙特阿拉伯國家通訊社SPA報道，沙特能源部長薩勒曼王子表示，歐佩克及其減產(chǎn)同盟國有承諾、靈活性和手段來應(yīng)對挑戰(zhàn)，并提供指導(dǎo)，包括隨時以不同形式減產(chǎn)。美國能源部長格蘭霍姆周日表示，從明年開始，美國的石油產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平。格蘭霍姆在接受“?？怂怪苋招侣劇辈稍L時說，到2023年，美國的石油日產(chǎn)量將從目前的不足1200萬桶增加到大約1270萬桶。短期油價看多為主。 

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲2.15%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在71.73%，較上周下降4.07個百分點(diǎn)。本周內(nèi)蒙古、山東部分烯烴裝置降負(fù)以及浙江部分裝置停車，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至8月18日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為64.99%，較上周下降1.11個百分點(diǎn)，較去年同期下降3.94個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在101.12萬噸，環(huán)比上周下降5.91萬噸，跌幅為5.52%，同比上漲3.54%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30.7萬噸附近。預(yù)計8月18日至9月4日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在41.84-42萬噸。 

【瀝青】

瀝青：瀝青2212主力合約近日受下游需求低迷影響單邊下行，周一夜盤下挫收于3923元每噸，大跌42元/噸，振幅1.06%。上周統(tǒng)計局公布7月消費(fèi)和投資數(shù)據(jù)普遍不及預(yù)期，總理強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大財政和貨幣支持政策，昨日5年期LPR下調(diào)15個基點(diǎn)，1年期下調(diào)5個基點(diǎn)，三季度8000億信貸額度逐漸發(fā)力。8月22日瀝青(3932, -127.00, -3.13%)看盤多空指數(shù)為50.0，較周期內(nèi)最高點(diǎn)91.7點(diǎn)下降了-45.5%，較2019年12月02日最低點(diǎn)33.3點(diǎn)上漲了50.2%。前期多空雙方膠著態(tài)勢逐漸明晰，供需雙弱下資金觀望情緒提升。供給方面，隨著煉廠利潤修復(fù)，瀝青供應(yīng)增加預(yù)期仍存。需求方面，瀝青高價仍壓制投 機(jī)需求，剛需即采即用，終端需求不溫不火，略顯平淡。后續(xù)觀察月底人大是否上調(diào)赤字率以及基建是否再有增量政策。操作上建議適當(dāng)做空2212同時多2306合約，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。 

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏強(qiáng)震蕩。7月國內(nèi)紙漿進(jìn)口量繼續(xù)下降，短期供應(yīng)面仍有一定支撐，近月合約預(yù)計難有深跌。最新公布的針葉漿外盤報價有所下調(diào)，成本面支撐力度減弱，漿價下行的空間逐漸打開。國內(nèi)下游對高價原料接受度偏低，成品紙利潤仍維持在極低的水平。在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計不會太樂觀，歐美造紙需求已釋放疲軟信號。不過短期供應(yīng)偏緊格局并未改變，漿價區(qū)間波動為主，01上方壓力6600-6700。 

【橡膠】

橡膠：周一橡膠走勢反彈，RU01收于12875，上漲160。泰國原料膠水釋放，價格松動，下跌明顯，國內(nèi)市場同步走弱，目前價格跌至低位，國內(nèi)現(xiàn)貨相對堅挺，期現(xiàn)價差收縮，但全球經(jīng)濟(jì)衰退背景下，海外需求預(yù)期偏弱，供應(yīng)端若持續(xù)順暢，價格無有效基本面支撐，預(yù)計仍將持續(xù)偏弱。 

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7790通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)100。7880通達(dá)源，成交回升。周一，聚烯烴期貨沖高回落。基本面角度8月以來聚烯烴供給收縮，終端開工率已經(jīng)開始回升，上游庫存改善。近月逐步臨近交割，遠(yuǎn)月合約反彈力度仍受制于宏觀預(yù)期和近月現(xiàn)貨的波動。不過，在消費(fèi)刺激政策下，宏觀預(yù)期和實體需求轉(zhuǎn)好，聚烯烴1月合約期貨在前期下探之后或試探性構(gòu)筑短期底部。

【聚酯】

聚酯：PTA小幅回落，MEG反彈回落。成本端美原油價格整體相對趨弱走勢，下游聚酯工廠減產(chǎn)后開工維持低位，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA裝置檢修及減產(chǎn)較多，現(xiàn)貨基差偏強(qiáng)；乙二醇多套檢修裝置重啟，現(xiàn)貨供應(yīng)量提升。下游聚酯工廠開工負(fù)荷微幅上升，產(chǎn)銷依然不足。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG港口小幅去庫。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。 

3）黑色

【鋼材】

鋼材:夜盤鋼材盤面震蕩略偏強(qiáng)。7月中下旬開始的成材價格反彈在近期有所轉(zhuǎn)弱。橫向來看，卷板系的跌幅相對對建材更大，或與臨時限電導(dǎo)致的制造業(yè)開工負(fù)荷下降有關(guān)。短期而言，目前需求水平下，鋼材產(chǎn)業(yè)鏈的低庫存環(huán)境給予了現(xiàn)貨價格一定的支撐。水泥和螺紋需求在短期的背離也一定程度上體現(xiàn)了終端投機(jī)需求的邊際釋放。但長期來看，地產(chǎn)鏈條的修復(fù)情況仍不明朗，內(nèi)地產(chǎn)對建材需求的絕對高度也明顯承壓。中長期01合約的的螺紋盤面以逢高沽空思路對待。 

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格震蕩。當(dāng)前市場情緒面有所轉(zhuǎn)弱，宏觀數(shù)據(jù)7月份地產(chǎn)新開工、銷售面積進(jìn)一步下探，地產(chǎn)端用鋼需求仍未好轉(zhuǎn)?；久娣矫妫F礦供應(yīng)端收縮預(yù)期較強(qiáng)，進(jìn)口鐵礦港口累庫幅度預(yù)計低于預(yù)期，同時鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量有望進(jìn)一步回升。對比去年同期鐵礦大跌是盤面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長有望加速，預(yù)計后市價格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。 

【煤焦】

雙焦：夜盤價格震蕩。焦炭方面，部分鋼廠有意向提降200元/噸，當(dāng)前生產(chǎn)較為積極，加之鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)增多，對焦炭需求存一定支撐。焦煤方面，隨著下游需求增多，且中間投機(jī)貿(mào)易商適量采購，部分煤種報價存有上調(diào)預(yù)期。需求端，當(dāng)前廢鋼消耗量持續(xù)低位，在穩(wěn)增長驅(qū)動下預(yù)計下半年鐵水產(chǎn)量有望超過220萬噸。整體來看，市場對于下半年需求不悲觀，預(yù)計后市價格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。 

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅09合約探底回升后震蕩運(yùn)行，終收7012元/噸。江蘇市場價格下調(diào)20元/噸至7360元/噸。錳礦價格逐漸松動，但焦炭價格落地兩輪提漲，當(dāng)前錳硅即期成本在7100元/噸附近，行業(yè)利潤仍處倒掛格局，錳硅產(chǎn)量維持低位。終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，粗鋼產(chǎn)量較難出現(xiàn)大幅增量，錳硅下游需求增幅或較為有限。當(dāng)前廠家?guī)齑嬗写?，錳硅價格上方壓力仍存。 

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力切換至10合約、期價強(qiáng)勢拉漲，終收7676元/噸。天津72硅鐵價格上調(diào)50元/噸至7900元/噸。蘭炭價格上調(diào)，硅鐵平均生產(chǎn)成本增加至7500元/噸左右。部分產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨利潤尚存、廠家有復(fù)產(chǎn)計劃，關(guān)注硅鐵日產(chǎn)水平的回升節(jié)奏。終端需求仍顯疲弱，鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，對硅鐵的需求或難以出現(xiàn)較大增量；而廠家的復(fù)產(chǎn)進(jìn)程將削弱庫存的去化程度，硅鐵價格的反彈空間或較為有限。 

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約微量成交，收于835元/噸。秦港5500K煤價維持在1165元/噸附近。近期進(jìn)口煤價格優(yōu)勢顯現(xiàn)，市場成交有所增加。港口煤炭調(diào)入量有所下滑，而旺季港口調(diào)出量較大，北港庫存高位回落。多地高溫狀態(tài)持續(xù)、電廠日耗居高不下、旺季補(bǔ)庫需求仍存。但中長期來看，當(dāng)前電廠存煤仍較為充足，化工煤需求對價格的提振作用有限，迎峰度夏接近尾聲，煤價的上方壓力或逐漸增加。 

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期隨著美元的走高，金銀連續(xù)走弱。上周公布的7月美聯(lián)儲例會紀(jì)要表示未來某個時候放緩加息是合適的，但提及過度收緊的風(fēng)險。市場三季度交易邏輯由緊縮提速-衰退擔(dān)憂轉(zhuǎn)向何時結(jié)束本輪加息，不過短期內(nèi)市場可能對美聯(lián)儲邊際鴿派立場的計價過于迅速。盡管7月通脹見頂回落，但是仍然位于較高水平，未來金銀繼續(xù)上行需看到更多通脹受控證據(jù)。近期在聯(lián)儲官員密集的鷹派發(fā)言下，市場修正未來降息的預(yù)期，在美聯(lián)儲鷹派表態(tài)和中美利差擴(kuò)大下，美元連續(xù)升值，金銀短期回落為主。本周重點(diǎn)關(guān)注央行年會上的鮑威爾發(fā)言。 

【銅】

銅：夜盤銅價小幅上漲。昨日1年期LPR較上月下調(diào)5BP；5年期以上較上月下調(diào)15BP，降息有利于提振市場對經(jīng)濟(jì)的信心。低庫存也支撐銅價，上期所庫存下降1萬噸，總庫存僅剩余3噸，LME庫存也小幅下降。前期銅價大幅回落后，全球庫存不僅沒有增加，反而出現(xiàn)了下降，表明產(chǎn)下游需求良好。美聯(lián)儲仍處于加息周期，全球市場處于宏觀利空和產(chǎn)業(yè)利多的階段性平衡期。一方面市場仍擔(dān)憂美聯(lián)儲未來加息導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)放緩及未來加息節(jié)奏不確定性，另一方面產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口。中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。 

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅上漲，跟隨有色集體走勢，同樣受國內(nèi)降息和低庫存支撐。另外昨日歐洲天然氣和電力期貨價格達(dá)到歷史高點(diǎn)。冶煉方面多數(shù)歐洲鋅冶煉企業(yè)產(chǎn)量受到能源價格高企而減少產(chǎn)量。美國仍處于加息周期過程中，宏觀仍處于利空狀態(tài)。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。鋅價中期寬幅偏強(qiáng)震蕩，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。 

【鋁】

鋁：鋁價小幅反彈。海外歐洲能源擔(dān)憂再起，海德魯鋁廠受罷工干擾。產(chǎn)業(yè)上，8月22日國內(nèi)電解鋁社會庫存69.4萬噸，再度壘庫0.5萬噸。供應(yīng)端，8月海外歐洲地區(qū)兩家鋁廠受干擾減產(chǎn)，國內(nèi)四川受限電影響約停產(chǎn)100萬噸產(chǎn)能，供應(yīng)端過剩壓力或暫緩。需求端，鋁下游加工企業(yè)仍未出現(xiàn)開工好轉(zhuǎn)，高溫限電干擾下游開工。整體上，供應(yīng)干擾與弱需求博弈，建議暫時觀望為主。 

【鎳】

鎳：鎳價小幅反彈。印尼稱今年或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，目前海外市場印尼鎳礦和鎳鐵等產(chǎn)能均明顯提升，純鎳端保稅區(qū)出現(xiàn)大幅累庫。國內(nèi)鎳表觀消費(fèi)較前期有所回升，國內(nèi)純鎳庫存處于相對低位。印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入，供應(yīng)端過剩壓力依然不減。下游印尼不銹鋼回流量增多，市場對消費(fèi)旺季預(yù)期不足，需求持續(xù)清淡狀態(tài)。整體上，需求依然較弱，鎳價相對承壓運(yùn)行為主。 

【錫】

錫：錫價區(qū)間回落。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)。目前緬甸錫礦庫存已處低位，進(jìn)口礦存一定偏緊預(yù)期，目前煉廠加工費(fèi)維持平穩(wěn)。國內(nèi)云南、江西兩省錫開工率延續(xù)明顯增幅，冶煉廠復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)。8月下游焊料企業(yè)開工率維持低位，需求未見明顯改善，下游企業(yè)剛采購需為主，錫錠庫存去化不明顯。整體上，錫供應(yīng)寬松，消費(fèi)相對疲弱，滬錫低位區(qū)間運(yùn)行為主。 

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜震蕩收跌。8月USDA供需報告大幅下調(diào)美棉新作產(chǎn)量，美棉棄耕率高達(dá)43%，推動外盤近日強(qiáng)勢上漲，但美棉減產(chǎn)幅度存在高估的可能性，不宜過分悲觀。國內(nèi)基本面略有好轉(zhuǎn)，下游紡紗利潤得到修復(fù)，原料備貨有所增加，但成品累庫現(xiàn)象仍嚴(yán)重，整體利好有限，鄭棉近期的反彈主要還是受到外盤的帶動，自身并不具備持續(xù)上漲的動能，中長期棉價下行壓力仍較大。 

【白糖】

白糖：昨夜糖價出現(xiàn)下跌。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時市場也繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于進(jìn)口虧損，當(dāng)前盤面價格意味著新榨季糖廠開榨即虧損，后期SR301可以等待市場情緒企穩(wěn)后買入。 

【生豬】

生豬：生豬期貨短期維持強(qiáng)勢。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價21.54元/公斤，比上一日維持上漲0.15元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，豬價總體處于正常區(qū)間內(nèi)。總體而言，短期隨著消費(fèi)恢復(fù)預(yù)期，豬價或以震蕩偏強(qiáng)為主。長期國內(nèi)豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場買入。 

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至8月18日本周全國冷庫出庫量10.33萬噸，全國冷庫去庫存率96.57%，環(huán)比上周走貨加速。策略上，近期其他水果價格出現(xiàn)回落，而市場流傳蘋果進(jìn)一步減產(chǎn)，投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。 

【油脂】

油脂：夜盤菜油相對偏弱。國內(nèi)川渝地區(qū)限電限產(chǎn)，但是將于本周結(jié)束。馬來西亞8月前20日出口好轉(zhuǎn)，但是考慮到8月降雨減少，天氣改善，預(yù)計產(chǎn)量提升明顯，8月底延續(xù)累庫。國內(nèi)棕櫚油到港增多，現(xiàn)貨基差延續(xù)回落，目前華南24°現(xiàn)貨報09+1100，上周棕櫚油繼續(xù)累庫，菜油豆油繼續(xù)去庫存。四季度菜油供應(yīng)改善程度較為明顯，豆油預(yù)期持續(xù)去庫存，除非后續(xù)南北美供應(yīng)增多下，國內(nèi)買船加快。四季度棕櫚油通常進(jìn)入減產(chǎn)季節(jié)，但是需要關(guān)注印尼在出口加快情況下，產(chǎn)量修復(fù)情況。策略上關(guān)注菜豆油2301價差逢高縮小。 

【豆菜粕】

豆菜粕：跟隨美豆粕和美豆油，昨晚內(nèi)外盤收漲，人民幣貶值支撐內(nèi)盤。川渝地區(qū)限電限產(chǎn)，豆粕近月相對偏強(qiáng)，豆粕91月差繼續(xù)擴(kuò)大。本次川渝地區(qū)限電限產(chǎn)將從8月15日開始持續(xù)到8月24日結(jié)束，隨后情況可能逐步好轉(zhuǎn)。目前豆粕91月差相對偏高，遠(yuǎn)期基差也處于歷史高位。截至2022年8月21日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為57%，分析師平均預(yù)估為58%，之前一周為58%，去年同期為56%。Pro Farmer作物巡查將于8月22日在南達(dá)科他州和俄亥俄州拉開帷幕，并于8月25日結(jié)束。關(guān)注美豆種植面積調(diào)整情況以及Pro Farmer調(diào)查結(jié)果。