8月22日，國(guó)內(nèi)期貨收盤(pán)多數(shù)品種上漲。硅鐵、苯乙烯、紙漿、滬鎳、純堿漲超4%，焦煤、棕櫚、棉紗漲超3%；跌幅方面，瀝青跌超3%，燃油、焦炭跌超2%。

海通宏觀梁中華：房貸降息還有100BP空間

今天1年LPR調(diào)降5BP，5年調(diào)降15BP，和之前的降息結(jié)構(gòu)剛好相反。之前降息中1年降幅都要超過(guò)5年，關(guān)鍵是貫徹房住不炒。現(xiàn)在房地產(chǎn)市場(chǎng)大周期下行，房貸利率明顯被高估，需要扭轉(zhuǎn)降息結(jié)構(gòu)，5年期多降，1年期少降。我們年初測(cè)算房貸利率高估200BP以上，今年上半年已經(jīng)壓縮100BP至4.62%，還有100BP左右降息空間（至少可以降至3.6%甚至以下）。因?yàn)槲覈?guó)居民沒(méi)有破產(chǎn)制度，理論上應(yīng)該拿到的融資成本比國(guó)開(kāi)債高一些就可以了，之前的利息都是多付的。（中國(guó)基金報(bào)）

申銀萬(wàn)國(guó)期貨：LPR再次下調(diào)，預(yù)計(jì)短期貨幣政策將保持穩(wěn)定

1、本次LPR下調(diào)在市場(chǎng)預(yù)期范圍之內(nèi)。此前8月15日MLF和OMO利率雙雙下調(diào)10bp，由于LPR主要是在MLF利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期本次LPR將有所下調(diào)。

2、5年期LPR下調(diào)15bp在于降低中長(zhǎng)期融資成本，提振地產(chǎn)市場(chǎng)信心。7月以來(lái)居民和企業(yè)信貸融資需求再度回落，M2和社融增速出現(xiàn)明顯背離，反映出實(shí)體需求復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢。央行下調(diào)MLF利率目的就是要帶動(dòng)LPR利率下調(diào)，此次5年期以上LPR下調(diào)15bp符合市場(chǎng)預(yù)期，將繼續(xù)降低居民購(gòu)房貸款利率和企業(yè)中長(zhǎng)期融資成本。

3、短期貸款利率保持中性。值得注意的是本月1年期LPR僅下調(diào)5bps，低于市場(chǎng)預(yù)期。這或許由于目前DR007依舊維持在1.5%以下的低位，市場(chǎng)流動(dòng)性依舊充裕，短期過(guò)于寬松可能引發(fā)資金空轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

4、隨著LPR再次下調(diào)，預(yù)計(jì)短期貨幣政策將保持穩(wěn)定，財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)力，月底人大會(huì)議有可能調(diào)整專(zhuān)項(xiàng)債限額，為專(zhuān)項(xiàng)債促進(jìn)投資騰挪出適當(dāng)空間，同時(shí)用好政策性開(kāi)發(fā)性金融工具，擴(kuò)大有效投資并帶動(dòng)消費(fèi)。

讓電于民，四川電解鋁企業(yè)已全部停產(chǎn)

據(jù)Mysteel，近日四川省限電要求再度升級(jí)，要求電解鋁企業(yè)全部停產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，四川省6月底電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能100萬(wàn)噸，受用電緊張影響，自7月中旬開(kāi)始釋放壓減負(fù)荷、讓電于民的信號(hào)，自主錯(cuò)避峰。進(jìn)入8月之后，電力供應(yīng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻，鋁廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，截止今日，四川省電解鋁產(chǎn)能已全部完成停產(chǎn)。此外，重慶市電力供應(yīng)同樣趨緊，目前影響兩家電解鋁廠，涉及產(chǎn)能3萬(wàn)噸左右。河南省同樣存在負(fù)荷缺口，目前影響電解鋁產(chǎn)能4萬(wàn)噸左右，其他企業(yè)存在壓負(fù)荷情況。

玻璃價(jià)格反彈帶動(dòng)，純堿漲逾4%

中信建投期貨點(diǎn)評(píng)純堿大漲：今日純堿期貨大幅上漲，主力合約SA2301漲超4%。今日純堿期貨大幅上漲，主要是受玻璃價(jià)格上漲和預(yù)期改善的帶動(dòng)。近期純堿基本面變動(dòng)不大，市場(chǎng)預(yù)期和玻璃價(jià)格變動(dòng)對(duì)純堿影響較大。展望后市，對(duì)純堿持有謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度。短期純堿價(jià)格仍處震蕩，SA2301合約震蕩區(qū)間參考2150—2500元/噸。中期價(jià)格走勢(shì)主要取決于玻璃價(jià)格變動(dòng)。若“保交樓”政策進(jìn)一步落地，房地產(chǎn)邊際回暖，玻璃需求改善、價(jià)格反彈，冷修預(yù)期下降，純堿價(jià)格或?qū)⑼黄频撞空鹗巺^(qū)間。

紙漿雖大幅上漲，但上漲持續(xù)性存疑？

光大期貨點(diǎn)評(píng)紙漿大漲：周一，紙漿01合約開(kāi)盤(pán)拉漲，盤(pán)中持續(xù)上行，漲幅超4%。究其原因，國(guó)際主流發(fā)運(yùn)地區(qū)發(fā)貨量下降，未來(lái)兩個(gè)月國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量有預(yù)期減弱趨勢(shì)，而近期受前期到貨延遲影響，貨源同樣偏緊，海運(yùn)費(fèi)的高企則進(jìn)一步推高進(jìn)口成本。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，部分區(qū)域可外售貨源十分有限，下游原紙廠家走勢(shì)相對(duì)維穩(wěn)運(yùn)行，生活紙廠家發(fā)布漲價(jià)函，一定程度上支撐紙漿市場(chǎng)價(jià)格高位運(yùn)行。后續(xù)來(lái)看，新增紙漿產(chǎn)能逐步落地，全球各大漿廠的產(chǎn)銷(xiāo)情況有所恢復(fù)，新增產(chǎn)能按計(jì)劃推進(jìn)，預(yù)計(jì)三季度后期紙漿供給將逐步增多。同時(shí)，社會(huì)需求延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì)，下游訂單平淡，局部低價(jià)顯現(xiàn)，市場(chǎng)心態(tài)多偏弱，價(jià)格支撐乏力，紙漿價(jià)格上漲持續(xù)性存疑，維持短多長(zhǎng)空的觀點(diǎn)。