8月19日，中國證監(jiān)會宣布批準鄭州商品交易所（以下簡稱“鄭商所”）自2022年8月26日起開展菜籽油和花生期權(quán)交易。

油脂鏈期權(quán)齊了

油脂油料安全是國家糧食安全的重要組成部分，是關(guān)系我國經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的全局性重大戰(zhàn)略問題。

我國是世界第一大花生生產(chǎn)、進口和消費國，花生現(xiàn)貨市場規(guī)模巨大。花生是我國重要的油料和經(jīng)濟作物，占國內(nèi)五大油料作物總種植面積的18%，其產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，在農(nóng)產(chǎn)品市場中占有非常重要的地位。中國百姓喜好食用花生油，被稱為“東方的橄欖油”，花生油的油酸和亞油酸含量比例比大豆更加合理，更有利于百姓健康。同時更能抵制轉(zhuǎn)基因大豆的大幅進口，減少中國對轉(zhuǎn)基因大豆的依賴。我國花生分布廣泛，除西藏、青海等地之外，其余地區(qū)均有種植，各省份在花生生產(chǎn)中土地資源、良種繁育、技術(shù)水平、產(chǎn)業(yè)政策等差異顯著，花生的生產(chǎn)格局也在不斷的發(fā)生著變化?；ㄉ谪浬鲜幸詠恚袌鲞\行整體平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步擴大，期現(xiàn)價格相關(guān)性高，功能發(fā)揮較好。

菜油在我國食用歷史悠久，可追溯至元代以前。明代《天工開物》中明確記載蕓薹子（即菜籽）產(chǎn)出的菜油是品質(zhì)較好的食用油之一。菜油在我國食用油中占據(jù)重要地位，產(chǎn)量與消費量均居食用植物油中第二位，是長江沿線、西南、西北等地區(qū)居民的主要消費油品之一。

為服務(wù)油脂油料產(chǎn)業(yè)發(fā)展，2007年以來，鄭商所已先后上市菜籽油、菜籽粕、油菜籽、花生期貨以及菜籽粕期權(quán)。經(jīng)過多年精心培育，菜籽油和花生期貨市場規(guī)模持續(xù)擴大。

2007年6月8日，國內(nèi)首個菜系期貨品種——菜籽油期貨在鄭商所上市交易。當(dāng)前菜籽油期現(xiàn)貨市場已實現(xiàn)深度融合，現(xiàn)貨貿(mào)易中已有60%以上采用基差點價方式進行，菜籽油期貨法人客戶持倉占比71.5%，在國內(nèi)期貨品種中居前列。2021年，菜油期貨日均成交量46.40萬手，日均持倉量23.22萬手，市場規(guī)模位列全球農(nóng)產(chǎn)品期貨前十位。上市以來期現(xiàn)價格相關(guān)系數(shù)達0.98，期現(xiàn)價格高度一致，較好地反映了現(xiàn)貨市場供需格局。

2021年2月1日，花生期貨在鄭商所上市，上市之后市場關(guān)注度不斷提高，成交量和持倉量穩(wěn)步提升，市場參與者持續(xù)增加，期現(xiàn)貨價格相關(guān)性增強，為產(chǎn)業(yè)客戶提供了良好的套期保值工具，同時有助于金融行業(yè)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟與農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)。而通過開展花生“保險+期貨”，相當(dāng)于給農(nóng)戶加上“雙保險”。這是期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”的又一重要抓手?；ㄉ谪浬鲜?年多以來，整體運行平穩(wěn)，功能發(fā)揮良好，產(chǎn)業(yè)企業(yè)參與度不斷提高，多數(shù)龍頭企業(yè)已利用花生期貨進行風(fēng)險管理，同時花生“保險+期貨”等創(chuàng)新型金融服務(wù)“三農(nóng)”項目的不斷落地，有效保障了農(nóng)民收入，促進了農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和穩(wěn)定性。

均沿用美式期權(quán)行權(quán)方式

目前鄭商所已先后推出白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及動力煤等6個期權(quán)品種。本次發(fā)布的菜籽油和花生期權(quán)合約與鄭商所已上市期權(quán)合約設(shè)計思路一致，適用于同一套規(guī)則體系。

具體來看，菜籽油和花生期權(quán)合約交易單位均為1手標的期貨合約；最小變動價位均為0.5元/噸；漲跌停板幅度均與標的期貨合約漲跌停板幅度相同；合約月份均為連續(xù)兩個近月及持倉量超過5000手（單邊）的活躍月份；行權(quán)方式均為美式；上市首日每個標的月份將分別掛出19個看漲期權(quán)和19個看跌期權(quán)。

市場人士認為，上市菜籽油和花生期權(quán)，可與現(xiàn)有期貨期權(quán)品種形成合力，提供更加豐富、精細、靈活的風(fēng)險管理工具，有助于更好服務(wù)企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

交易相關(guān)事項

具體情況如下：

一、掛牌時間

菜籽油、花生期權(quán)合約自2022年8月26日（星期五）起掛牌交易，當(dāng)日8:55-9:00為集合競價時間。

二、掛牌合約月份

首日掛牌合約包括標的月份為2211、2301、2303及2305的菜籽油期權(quán)合約，標的月份為2211、2212及2301的花生期權(quán)合約。

三、掛牌基準價

鄭商所根據(jù)期權(quán)定價模型計算各期權(quán)合約基準價。其中，波動率參數(shù)根據(jù)菜籽油、花生期貨合約歷史波動率等因素確定，利率參數(shù)取一年期貸款市場報價利率（LPR）。掛牌基準價于8月25日結(jié)算后在鄭商所網(wǎng)站“交易數(shù)據(jù)”欄目公布。

四、夜盤交易時間

8月26日當(dāng)晚起，菜籽油期權(quán)合約開展夜盤交易，交易時間與菜籽油期貨合約一致?；ㄉ跈?quán)合約無夜盤交易。

五、最大下單數(shù)量

限價指令的每次最大下單數(shù)量為100手，市價指令的每次最大下單數(shù)量為2手。

六、持倉限額

非期貨公司會員和客戶所持有的按單邊計算的某月份菜籽油、花生期權(quán)合約投機持倉限額分別為10000手、3000手，投機與套利持倉之和不得超過投機持倉限額的2倍。

菜籽油、花生期權(quán)做市商持倉限額分別為20000手、10000手。

七、詢價限制

非期貨公司會員和客戶可以向做市商詢價，對同一期權(quán)合約的詢價時間間隔不得小于60秒。

菜籽油、花生期權(quán)合約最優(yōu)買賣報價價差小于等于下表價差時，不得詢價。

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