期指與現(xiàn)指之間的價差不同于商品期貨，由于期指與現(xiàn)指聯(lián)系緊密、同時交易且流動性同樣充分。因此，期現(xiàn)價差的變化幅度通常不會特別大。即便如此，期現(xiàn)價差走勢出現(xiàn)轉(zhuǎn)折也能夠反映期指與現(xiàn)指兩個市場上投資者心理的不同，從而暗示了行情可能出現(xiàn)的變化。投資者可以通過尋找期現(xiàn)之間的聯(lián)動變化即價差變化來挖掘潛在的投資機(jī)會。

　　首先，從趨勢的角度分析價差對行情轉(zhuǎn)折的影響。由于國內(nèi)股指期貨上市僅兩個月，并且從大行情的角度上講，目前期指僅僅經(jīng)歷了下跌這一種趨勢。而且盡管目前股指期貨交易非?；钴S，但絕大部分限于日內(nèi)交易，趨勢交易所占的比例非常小，僅從持倉量數(shù)據(jù)上便能發(fā)現(xiàn)。不過，從過去幾年國企期指與國企指數(shù)間的價差走勢可以發(fā)現(xiàn)，漲勢中期現(xiàn)價差擴(kuò)大或者跌勢中期現(xiàn)逆價差擴(kuò)大往往都會是一段行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。如果此時持倉量明顯減少，則出現(xiàn)調(diào)整或者反彈的概率就非常大。上述判斷的邏輯在于，當(dāng)時正（逆）價差進(jìn)一步擴(kuò)大并不是市場繼續(xù)看好后市的表現(xiàn)，而是空頭（多頭）止損平倉盤所致。多（空）頭不死，跌（漲）勢不止。當(dāng)在漲勢中空方離場后，多頭由于缺少了對手盤，并且相比現(xiàn)貨又有較大幅度的升水，因此獲利多方也可能選擇獲利了結(jié)，從而市場漲勢延續(xù)的可能性就比較小，而持倉量的減少更驗(yàn)證了多空分別平倉的事實(shí)。

　　接下來，再比較期現(xiàn)價差變化對于日內(nèi)行情的影響。日內(nèi)交易時，由于期指與現(xiàn)指兩個市場同步交易，當(dāng)價差偏離一定范圍時，市場上套利者大量涌入，從而熨平期現(xiàn)價差。當(dāng)套利資金大量進(jìn)場時，往往會對期貨或者現(xiàn)貨的行情造成較大影響。因此，判斷日內(nèi)價差的高低點(diǎn)要比判斷單邊行情的高低點(diǎn)容易得多。根據(jù)過去兩個月內(nèi)期現(xiàn)價差日內(nèi)波動特點(diǎn)，日內(nèi)期現(xiàn)價差的極值（最大或最?。┳羁赡艹霈F(xiàn)在以下三種行情的情況：行情的啟動、行情的結(jié)束以及行情的加速點(diǎn)。在上漲中若期指強(qiáng)于現(xiàn)指，那么在價差不斷擴(kuò)大到相對高位后，便可能是一小段行情的結(jié)束（如5月19日）；相反在跌勢中，期指跌幅大于現(xiàn)指即價差不斷收斂，而當(dāng)價差變化到達(dá)這段時間的低點(diǎn)附近后，一波日內(nèi)的跌勢很有可能會暫告一個段落（如5月7日）。