又一次見(jiàn)證歷史！

8月17日，全球最大的主權(quán)財(cái)富基金——挪威主權(quán)財(cái)富基金發(fā)布半年度報(bào)告，2022年前6個(gè)月，基金虧損14.4%，虧損了16800億挪威克朗（約合1740億美元），折合人民幣1.17萬(wàn)億元人民幣，虧損金額創(chuàng)下了歷史紀(jì)錄。

巨虧1.17萬(wàn)億！為什么？

那么，為什么挪威主權(quán)財(cái)富基金虧損如此嚴(yán)重？

負(fù)責(zé)管理該基金的挪威央行投資管理公司首席執(zhí)行官尼古拉?唐根認(rèn)為，基金虧損是因?yàn)槔噬仙⒏咄浐蜌W洲的戰(zhàn)爭(zhēng)。除了能源之外，所有行業(yè)都出現(xiàn)了負(fù)回報(bào)。唐根說(shuō)，今年上半年，能源行業(yè)的回報(bào)率為13%。

而給基金帶來(lái)巨額虧損的股票幾乎都是科技企業(yè)，包括社交巨頭Meta（前Facebook），亞馬遜、蘋果、微軟、芯片制造商英偉達(dá)、Alphabet（谷歌母公司）、ASML（荷蘭光刻機(jī)制造商）、特斯拉、德國(guó)房地產(chǎn)巨頭Vonovia，以及流媒體公司奈飛。每只股票的虧損金額都超過(guò)150億挪威克朗。

虧損最大的10家公司

另外，國(guó)際局勢(shì)也使得公司業(yè)務(wù)雪上加霜。2月27日，挪威決定將俄羅斯資產(chǎn)從該基金組合中剔除，作為挪威對(duì)俄羅斯的制裁措施之一，并要求挪威央行在3月15日之前就如何撤出這些投資提出計(jì)劃。

之后，由于俄羅斯禁止外國(guó)投資者在其股票市場(chǎng)執(zhí)行交易，挪威退出決定的具體落地執(zhí)行遇到了問(wèn)題，并造成大筆虧損。

經(jīng)歷有史以來(lái)最大虧損之后，挪威主權(quán)財(cái)富基金的管理規(guī)模已從2021年底的1.338萬(wàn)億美元萎縮至1.271萬(wàn)億美元。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》智庫(kù)分析師奧森福（Matthew Oxenford）認(rèn)為，挪威主權(quán)基金的表現(xiàn)與大多數(shù)大型機(jī)構(gòu)類似。上半年全球金融市場(chǎng)發(fā)生了重大動(dòng)蕩，多元化基金的價(jià)值基本都出現(xiàn)了下跌?！巴顿Y回報(bào)下降很大程度上是由央行的激進(jìn)貨幣緊縮推動(dòng)的，國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率上升對(duì)高成長(zhǎng)性科技股的沖擊非常明顯?！彼f(shuō)，“鑒于NBIM資產(chǎn)組合高度多樣化，并追求長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略，經(jīng)受住這場(chǎng)風(fēng)暴的考驗(yàn)是可能的。預(yù)計(jì)未來(lái)也很難看到2020，2021年創(chuàng)下的收益水平，因?yàn)槿蜓胄欣什惶赡茉诙虝r(shí)間內(nèi)回到大流行時(shí)期超低利率的水平?！?/p>

挪威主權(quán)基金是如何做到全球第一的？

數(shù)據(jù)來(lái)源：主權(quán)財(cái)富基金研究所

時(shí)間周期：截至2021年底

挪威為什么要設(shè)立主權(quán)財(cái)富基金？又是如何做到全球第一的？

1969年，世界上最大的海上油田之一在挪威海域被發(fā)現(xiàn)。突然間，挪威有大量的石油出售，從而使得國(guó)家的經(jīng)濟(jì)急劇增長(zhǎng)。但是，挪威并沒(méi)有沉浸于現(xiàn)有的財(cái)富中，用他們自己的話講：“石油收入對(duì)挪威來(lái)說(shuō)非常重要，但總有一天石油會(huì)用完?！?/p>

于是，挪威很早就決定謹(jǐn)慎使用石油和天然氣收入，以避免經(jīng)濟(jì)失衡。1990年，挪威議會(huì)通過(guò)立法支持這一想法，創(chuàng)建了現(xiàn)在的全球政府養(yǎng)老基金，并于1996年將第一筆資金存入該基金。該基金的目的是確保挪威負(fù)責(zé)任地使用這筆錢，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，從而保護(hù)挪威經(jīng)濟(jì)的未來(lái)。

當(dāng)前，挪威是世界上生活水平最高的國(guó)家之一，挪威主權(quán)財(cái)富基金則是世界上最大的基金之一，投資遍及大多數(shù)市場(chǎng)、國(guó)家和貨幣。截至目前，挪威主權(quán)財(cái)富基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到1.271萬(wàn)億美元，在有數(shù)據(jù)的24個(gè)財(cái)年中，有19個(gè)財(cái)年取得了正收益。自從1998年以來(lái)，基金總體盈利6.327萬(wàn)億克朗，年平均回報(bào)為6%。

其投資組合有超過(guò)9000只股票，基本都在海外市場(chǎng)。股票占比達(dá)68.5%，固定收益類資產(chǎn)占比為28.3%，另外3%投資于非上市房地產(chǎn)，0.1%投資于非上市可再生能源基礎(chǔ)設(shè)施。

截至2022年6月底，挪威主權(quán)財(cái)富基金股票投資方面前20大重倉(cāng)股為蘋果、微軟、Alphabet、亞馬遜、雀巢、羅氏控股、臺(tái)積電、殼牌、特斯拉、Meta、阿斯利康、諾和諾德、聯(lián)合健康、諾華制藥、阿斯麥爾、伯克希爾哈撒韋、強(qiáng)生、?？松梨?、三星電子、英偉達(dá)。其中，基金對(duì)蘋果一家公司的持股市值就高達(dá)2045億挪威克朗（約折合1428億元人民幣）。

加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置

挪威主權(quán)財(cái)富基金一直在加大對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的配置。

2004年，挪威主權(quán)財(cái)富基金首次投資中國(guó)市場(chǎng)股票，總投資為8000萬(wàn)美元，占當(dāng)時(shí)股票投資總額的0.12%。隨后，GPFG對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)投資開(kāi)始逐漸增加。截至2022年6月底，挪威主權(quán)財(cái)富基金對(duì)中國(guó)內(nèi)地公司股票投資占其總的股票投資比例約為4.5%。

2021年末，挪威主權(quán)財(cái)富基金共持有676只中國(guó)股票，主要集中在消費(fèi)、金融、科技三大領(lǐng)域。其中市值占比最多的行業(yè)為可選消費(fèi)品行業(yè)，共52家，持有市值達(dá)101.11億美元，占挪威主權(quán)財(cái)富基金在中國(guó)市場(chǎng)股票投資的26.61%；其次為科技行業(yè)，共80家，持有市值達(dá)98.82億美元，占比為26.01%。

根據(jù)2021年底的數(shù)據(jù)，挪威主權(quán)財(cái)富基金中國(guó)持倉(cāng)的前10大重倉(cāng)股為騰訊、阿里巴巴、美團(tuán)、建設(shè)銀行貴州茅臺(tái)、工商銀行、招商銀行、中國(guó)平安、京東、藥明生物技術(shù)。

值得一提的是，2022年3月，挪威央行投資管理公司網(wǎng)站顯示，正在招聘兩類中國(guó)操盤手，一類掌管中國(guó)在岸股票資產(chǎn)，另一類掌管中國(guó)離岸股票。挪威央行投資管理公司對(duì)媒體表示，它對(duì)候選管理人的投資風(fēng)格并無(wú)特別偏好，但管理人需要重視投資公司的環(huán)境、社會(huì)、治理等問(wèn)題。

其在2021年度報(bào)告中指出，中國(guó)出現(xiàn)了一個(gè)龐大的消費(fèi)品市場(chǎng)，與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)正在改變中國(guó)，目前在支付技術(shù)、在線游戲、社交網(wǎng)絡(luò)等方面，中國(guó)領(lǐng)先全球。

有分析人士指出，美股市場(chǎng)的大跌，或許令挪威主權(quán)財(cái)富基金更加重視分散化投資布局，將更加重視中國(guó)資產(chǎn)，未來(lái)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的投資比例或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

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