價(jià)值投資君丨巴菲特的忠告：選擇安全的股票

1985年巴菲特在致股東信里寫道：“或許你會認(rèn)為法人的機(jī)構(gòu)、擁有高薪的職員和經(jīng)驗(yàn)豐富的專業(yè)人員會成為金融市場穩(wěn)定與理性的力量，那你就大錯(cuò)特錯(cuò)了，那些法人持股比重較大且持續(xù)受關(guān)注的股票，其股價(jià)通常都不合理?！?/span>

投資者在進(jìn)行長線擇股時(shí)，應(yīng)選擇安全性的股票，這類股票即使股價(jià)跌了也無妨，只要耐心等待，股價(jià)一定會再上漲的。

巴菲特在進(jìn)行任何一種投資時(shí)，尋找那些他相信從現(xiàn)在開始的10年或20年的時(shí)間里肯定擁有巨大競爭力的企業(yè)。至于那些迅速變遷的產(chǎn)業(yè)，盡管可能會提供巨大的成功機(jī)會，但是，他排除了尋找的確定性。

股票投資是一種風(fēng)險(xiǎn)較大的投資，其風(fēng)險(xiǎn)的存在讓你不得不首先考慮投入資金的安全性。股票投資風(fēng)險(xiǎn)來源于企業(yè)、股票市場和購買力三個(gè)方面，投入資金的安全與否首先取決于企業(yè)的經(jīng)營狀況。

作為普通投資者，為了確保投資安全，你最好先從不同的角度全面地分析了解企業(yè)的情況，盡可能地選擇這樣一些企業(yè)進(jìn)行投資：基礎(chǔ)扎實(shí)，資金雄厚，有持久發(fā)展趨勢；企業(yè)規(guī)模宏大，經(jīng)營管理水平先進(jìn)，產(chǎn)品專利性強(qiáng)，商標(biāo)知名度高，有較強(qiáng)的生產(chǎn)能力和市場競爭優(yōu)勢；企業(yè)資產(chǎn)分配合理，流動(dòng)資金與流動(dòng)負(fù)債保持合理的比率；盈利率高，有豐富的原料來源和廣泛的市場，或者其股票是國家重點(diǎn)發(fā)展和政府積極扶植的股票。

以下是投資者需要注意的選擇安全股票的技巧：

（1）公司業(yè)績每年增長15%左右，這是我們選擇股票的第一要求，要達(dá)到這個(gè)要求其實(shí)并不困難。中國的GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值）年增長率每年可以達(dá)到9%～10%，而國內(nèi)很多行業(yè)的增長速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一水平，例如奶制品行業(yè)每年可以增長30%，商業(yè)零售業(yè)可以增長20%多。

（2）除了看上市公司的歷史業(yè)績，一家優(yōu)秀的公司還應(yīng)具備：

①優(yōu)秀的管理層。管理層包括公司的治理結(jié)構(gòu)、管理能力以及管理團(tuán)隊(duì)等內(nèi)容。

②時(shí)間足夠長的成長或景氣周期。這也是我們判斷一家公司成長空間有多大的重要因素。

③企業(yè)的核心競爭力。核心競爭優(yōu)勢體現(xiàn)在：一是技術(shù)；二是管理；三是品牌；四是營銷；五是成本控制；六是其他一些因素。

④所處的行業(yè)需求穩(wěn)定增長，而不是暴漲暴跌的行業(yè)。

⑤有良好的業(yè)績和分紅記錄。

⑥估值相對較低。主要考慮公司的成長性是否突出、是否持續(xù)，成長預(yù)期是否合理。

（3）判斷在中國具有投資價(jià)值的公司。首先，要與中國的宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展相呼應(yīng)，在一個(gè)中短期內(nèi)受益于“十一五”規(guī)劃；其次，受益于人民幣升值，其資本、人力、產(chǎn)品價(jià)值都會因此得到提升；再次，重大題材帶來投資機(jī)會；最后，實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組。

綜合評估這幾個(gè)方面，把同類型、同行業(yè)的公司加以仔細(xì)分析，貨比三家，最后在一個(gè)合理的價(jià)位作出投資決策。