國(guó)內(nèi)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量分析

整體汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)方面，總體來(lái)看，促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)補(bǔ)貼政策繼續(xù)發(fā)力下，2022年7月我國(guó)整體汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量維持高位，同比增速繼續(xù)走高。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國(guó)汽車(chē)總銷(xiāo)量為242萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.9%，1~7月國(guó)內(nèi)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量1447萬(wàn)輛，同比僅下降1.8%。產(chǎn)量方面，2022年7月我國(guó)汽車(chē)總產(chǎn)量為246萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)31.8%，1~7月國(guó)內(nèi)汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量1456萬(wàn)輛，同比轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)0.9%。

乘用車(chē)方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國(guó)總銷(xiāo)量為217.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)40.3%，1~7月國(guó)內(nèi)累計(jì)銷(xiāo)量1252萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8.4%。產(chǎn)量方面，2022年7月我國(guó)總產(chǎn)量為221萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43%，1~7月國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)量1264萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11%。

國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分析

新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)方面，新能源汽車(chē)供應(yīng)鏈企業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)釋放，疊加地方促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)補(bǔ)貼力度加大，2022年7月淡季月中國(guó)新能源車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)淡季不淡，單月同比增速維持至100%以上。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國(guó)新能源汽車(chē)總銷(xiāo)量為59.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)119%，2022年1~7月新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量320萬(wàn)輛，同比增加116%。產(chǎn)量方面，2022年7月新能源汽車(chē)總產(chǎn)量分別為62萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)118%，2022年1~7月新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)產(chǎn)量328萬(wàn)輛，同比增加118%。

從市場(chǎng)滲透率角度來(lái)看，1~7月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量的市場(chǎng)滲透率繼續(xù)提升到22.1%。

分類別來(lái)看，純電動(dòng)汽車(chē)的銷(xiāo)量占比仍接近8成，但增速繼續(xù)呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

純電動(dòng)車(chē)方面，7月我國(guó)純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量45.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)108 %，2022年1~7月純電動(dòng)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量251萬(wàn)輛，同比增加107%。插電混動(dòng)車(chē)方面，7月插電混動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量13.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)168%，2022年1~7月插電混動(dòng)車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量67萬(wàn)輛，同比增加168%。純電動(dòng)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量占比回落至78.6%。

總結(jié)來(lái)看，7月以來(lái)無(wú)論是傳統(tǒng)燃油車(chē)還是新能源汽車(chē)銷(xiāo)量均延續(xù)疫情后生產(chǎn)復(fù)蘇趨勢(shì)，疊加受到促進(jìn)汽車(chē)消費(fèi)補(bǔ)貼政策驅(qū)動(dòng)，產(chǎn)銷(xiāo)均維持景氣度。

展望后市，盡管疫情散發(fā)和地方階段性消費(fèi)補(bǔ)貼減少或仍影響產(chǎn)銷(xiāo)的持續(xù)性，但淡季汽車(chē)消費(fèi)韌性下，我們上調(diào)全年國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量和增速，基于中性預(yù)期判斷，2022年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)到600萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)70%。

新能源中游需求分析

首先是動(dòng)力電池方面，總體而言，隨著下游需求持續(xù)恢復(fù)，2022年7月動(dòng)力電池產(chǎn)量和裝機(jī)量維持環(huán)比增長(zhǎng)。

動(dòng)力電池產(chǎn)量方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年7月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量47.2GWh，同比增長(zhǎng)172%。其中三元電池產(chǎn)量16.6GWh，同比增長(zhǎng)108%。2022年1~7月我國(guó)動(dòng)力電池產(chǎn)量累計(jì)253.7GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)175%。其中三元電池產(chǎn)量累計(jì)99.5GWh，占總產(chǎn)量39%，同比累計(jì)增長(zhǎng)122%。

裝機(jī)量方面，2022年7月，我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量24.2GWh，同比上升114%。三元?jiǎng)恿﹄姵毓灿?jì)裝車(chē)9.8GWh，同比上升80%。2022年1~7月我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量累計(jì)134GWh，同比累計(jì)上升110.6%。其中三元?jiǎng)恿﹄姵匮b車(chē)量累計(jì)55.4GWh，占總裝車(chē)量41.3%，同比累計(jì)上升55%。

從金屬鎳消費(fèi)相關(guān)的三元正極材料電池方面觀察，盡管下游需求邊際復(fù)蘇，但三元材料電池需求持續(xù)受到磷酸鐵鋰電池路線競(jìng)爭(zhēng)影響，三元材料電池產(chǎn)量和裝機(jī)量增速持續(xù)低于整體動(dòng)力電池產(chǎn)量和裝機(jī)量增速，占動(dòng)力電池產(chǎn)量和裝機(jī)量的份額分別維持40%和41%。

三元前驅(qū)體和三元正極材料產(chǎn)量方面，根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，2022年7月中國(guó)三元前驅(qū)體產(chǎn)量為6.83萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)20%，三元正極材料產(chǎn)量4.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)22.7%。22年1~7月三元前驅(qū)體和三元正極材料累計(jì)產(chǎn)量分別為43.8萬(wàn)噸和27.65萬(wàn)噸，同比增速分別降至33.7%和28.8%。

目前中游三元?jiǎng)恿﹄姵禺a(chǎn)業(yè)鏈需求持續(xù)受到低成本磷酸鐵鋰競(jìng)爭(zhēng)影響，7月三元?jiǎng)恿﹄姵睾腿龢O材料產(chǎn)量增速回升低于預(yù)期。盡管下半年電動(dòng)車(chē)終端銷(xiāo)量增速或重新超預(yù)期，但競(jìng)爭(zhēng)格局惡化下，我們認(rèn)為三元正極材料動(dòng)力電池、三元正極材料和前驅(qū)體產(chǎn)量持續(xù)回升概率較低。

硫酸鎳基本面展望

綜合來(lái)看，盡管終端景氣度持續(xù)改善以及下半年三元前驅(qū)體新增產(chǎn)能亦持續(xù)釋放，但硫酸鎳的原料供應(yīng)格局變化較大疊加下半年中游需求受到其他技術(shù)路線競(jìng)爭(zhēng)，新能源電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)金屬鎳和硫酸鎳的需求邊際繼續(xù)超預(yù)期概率較低。

硫酸鎳產(chǎn)量方面看，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2022年7月硫酸鎳產(chǎn)量為3萬(wàn)金屬噸，同比增速回升至24%。22年1~7月硫酸鎳?yán)塾?jì)產(chǎn)量為17.72萬(wàn)噸，同比增速回升至22.3%。7月終端電動(dòng)車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)維持高位對(duì)硫酸鎳的需求產(chǎn)生支撐，若后期新能源電動(dòng)車(chē)需求持續(xù)表現(xiàn)，金屬鎳和硫酸鎳的需求有望保持穩(wěn)定。但隨著硫酸鎳的原料供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)和中游材料競(jìng)爭(zhēng)加劇，硫酸鎳和精煉鎳供需基本面邊際轉(zhuǎn)弱壓力不減。

鎳原料供應(yīng)方面，6月我國(guó)鎳濕法中間品進(jìn)口為9.64萬(wàn)實(shí)物噸，同比增長(zhǎng)221%，1~6月鎳濕法中間品累計(jì)總進(jìn)口量36.5萬(wàn)噸，同比增速上升至127%。高冰鎳方面，6月我國(guó)高冰鎳進(jìn)口量為1.78萬(wàn)實(shí)物噸，1~6月累計(jì)總進(jìn)口量5.45萬(wàn)實(shí)物噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)300%。隨著下半年印尼地區(qū)力勤、華友、格林美的濕法冶煉項(xiàng)目和青山、中偉高冰鎳項(xiàng)目增產(chǎn)，預(yù)計(jì)硫酸鎳濕法中間品和高冰鎳等新原料進(jìn)口量將繼續(xù)增加，供應(yīng)缺口縮窄和替代趨勢(shì)加速。

由于精煉鎳替代品進(jìn)口持續(xù)增加，疊加精煉鎳價(jià)格反彈后硫酸鎳冶煉利潤(rùn)虧損再度擴(kuò)大，精煉鎳凈進(jìn)口低迷趨勢(shì)難變，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，6月我國(guó)精煉鎳的凈進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)30%至0.93萬(wàn)噸。

展望后市，盡管促進(jìn)消費(fèi)政策驅(qū)動(dòng)國(guó)內(nèi)整體汽車(chē)消費(fèi)維持高景氣度，但新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中上游競(jìng)爭(zhēng)壓力不減，疊加硫酸鎳使用MHP和高冰鎳原料替代加速，精煉鎳價(jià)格或繼續(xù)承壓。