周三A股市場出現(xiàn)冷熱不均的態(tài)勢。中證1000指數(shù)繼續(xù)強勁走高，再創(chuàng)近期彈升行情的新高。上證50指數(shù)仍然跌跌不休，在4月底的低位區(qū)域震蕩徘徊。

看來，在當(dāng)前產(chǎn)業(yè)熱點以及指數(shù)深度分化的大背景下，一定要把握準(zhǔn)時代的脈絡(luò)。

體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)晴雨表

對于證券市場的功能來說，一直以來是宏觀經(jīng)濟的晴雨表。從近年來的A股市場表現(xiàn)來看，更可能是產(chǎn)業(yè)的晴雨表。凡是邊際增量拉動效應(yīng)顯著、行業(yè)趨勢積極樂觀的產(chǎn)業(yè)股，往往會成為各路資金競相追捧的熱門品種，比如近年來的光伏、新能源汽車、芯片等產(chǎn)業(yè)鏈個股。其中，大智慧軟件的太陽能產(chǎn)業(yè)指數(shù)已創(chuàng)出歷史新高。

相對應(yīng)的是，房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)股以及與房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的銀行股等品種在近期持續(xù)走低。其中，銀行股還有著低估值、高股息率等諸多優(yōu)勢，但股價走勢依然跌跌不休。之所以如此，主要是因為房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)的邊際增量已經(jīng)減緩。證券市場主流資金追捧的是成長、高景氣。所以，此類個股不時有資金持續(xù)凈流出的態(tài)勢。

緊扣時代產(chǎn)業(yè)脈絡(luò)

理解這一點，也就理解了為什么在近年來，尤其是今年4月底以來的彈升行情中，存量資金的偏好進一步轉(zhuǎn)變，加大了對景氣度持續(xù)回升的賽道股的投資力度，主要就是因為賽道股的相關(guān)產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)增長，這也得到了相關(guān)信息的佐證，一方面是宏觀統(tǒng)計數(shù)據(jù)，比如進出口數(shù)據(jù)顯示我國制造業(yè)競爭優(yōu)勢持續(xù)顯現(xiàn)，出口勢頭迅猛，從而給制造業(yè)相關(guān)上市公司帶來了源源不斷的增量業(yè)績預(yù)期。另一方面是行業(yè)數(shù)據(jù)的佐證，今年7月，我國新能源汽車再度超市場預(yù)期，電動車的滲透率快速提升，既說明我國電動汽車的競爭優(yōu)勢，也說明電動汽車契合了當(dāng)前居民的消費需求，未來的業(yè)績增長趨勢依然清晰且有力。

如此態(tài)勢體現(xiàn)在證券市場中，就是高景氣產(chǎn)業(yè)股、邊際增量明顯的產(chǎn)業(yè)股已經(jīng)獲得存量資金的青睞，而且已經(jīng)出現(xiàn)馬太效應(yīng)。越來越多的資金轉(zhuǎn)而加盟到當(dāng)前新的產(chǎn)業(yè)引擎股，主要是光伏、電動汽車等品種。這可能也是當(dāng)前這些熱門產(chǎn)業(yè)股熱度不減、中證1000指數(shù)持續(xù)強勢的邏輯之所在。

既如此，在當(dāng)前環(huán)境下，對指數(shù)趨勢的分析，需要結(jié)合當(dāng)前產(chǎn)業(yè)晴雨表的特色，不能簡單地從上證綜指、上證50指數(shù)的疲軟來判斷當(dāng)前A股演繹壓力增強，更不能由此得出需要謹(jǐn)慎操作的推論，否則會失去時代主流產(chǎn)業(yè)所帶來的結(jié)構(gòu)性機會。因此，在當(dāng)前背景下，需要從熱門產(chǎn)業(yè)股、主流產(chǎn)業(yè)股的演繹趨勢以及這些產(chǎn)業(yè)股集中的中證1000指數(shù)等指數(shù)運行中判斷、推演未來的市場變化格局、投資機會。因此，對后續(xù)走勢來說，仍可相對積極一些，主要是因為時代主流產(chǎn)業(yè)的勢頭依然迅猛，在操作策略中，仍宜緊扣時代主流產(chǎn)業(yè)股。