一、2022年下半年總體預期

下半年，宏觀方面，美聯(lián)儲加息周期之下，全球寬松貨幣政策轉向，且OPEC持續(xù)增產中，油市恐將進入抵抗式下跌行情；滌綸短纖成本方面，主原料PTA存回落預期，第二原料乙二醇預計下半年呈現(xiàn)沖高回落走勢，因此聚合成本大概率處于先高后低，整體偏弱的狀態(tài)；供需方面，供應端有新投產能計劃，供應量或逐步增加，需求恢復寄托于傳統(tǒng)旺季，但預計回升速度緩慢，幅度不大，所以滌綸短纖供需將繼續(xù)呈現(xiàn)供大于求的失衡狀態(tài)；綜合預計，滌綸短纖在宏觀壓力加大、成本回落及供需失衡加劇情況下，價格或呈現(xiàn)震蕩下行走勢，但是受到下半年需求恢復預期的支撐，預計價格有階段性上揚機會。

二、2022年下半年滌綸短纖市場驅動因素

影響滌綸短纖市場價格變動的因素很多，針對于2022年下半年來看，主要總結為5個驅動因素，并根據(jù)每個因素對價格的影響強度做出了預判，重點參考下面表格。

成本方面：主原料PTA成本支撐減弱，PTA新產能投產，下游需求回升預期相對謹慎，成本及供應因素利于PTA行情下跌，將抵消需求回升的影響，下半年行情存在回落預期；2022年下半年乙二醇在供需層面仍保持較高的去庫預期，價格或將沖高上行，但由于成本端的支撐力度存減弱空間，乙二醇價格回落可能較高，階段性止?jié)q回調仍將出現(xiàn)。因此滌綸短纖聚合成本下半年將呈現(xiàn)震蕩回落走勢，驅動滌綸短纖價格下跌。

供應方面：2022年7月湖州中磊已有30萬噸新增產能完成投產，正常產出優(yōu)等品滌綸短纖。未來已確定計劃的還有90萬噸新增產能規(guī)劃。截至目前，滌綸短纖有181.15萬噸產能處于停產或檢修狀態(tài)，下半年或有重啟可能；因此下半年滌綸短纖供應端或有明顯增量，利于滌綸短纖價格下跌。

需求方面：通過2022年月度產銷均值與滌綸短纖歷史9年產銷規(guī)律作對比，得出今年上半年滌綸短纖產銷率均低于歷史9年均值，僅2月產銷與歷史9年均值持平，下半年來看，滌綸短纖產銷率或延續(xù)低于歷史9年均值水平的狀態(tài)，但預期下半年整體產銷高于上半年。從下游紡紗開工來看，三季度受到高溫影響，滌紗行業(yè)開工或有下滑，對滌綸短纖剛需減弱，但隨著氣溫下降，開工將有提升疊加秋冬紡織及填充領域剛需消費提振下，滌綸短纖需求或有階段性提升預期。

宏觀因素：受美聯(lián)儲加息政策及歐美經濟衰退風險影響，國際油價重心或有所下移，對大宗商品價格驅動向下。

市場心態(tài)：就市場人士目前對下半年的預期來看，對于需求的恢復及傳統(tǒng)旺季的到來均持悲觀預期；同時下半年滌綸短纖產業(yè)鏈上下游均面臨生產調整預期，終端領域生產調整幅度或大于上游，市場心態(tài)上普遍對需求預期偏空。

綜合以上因素分析，驅動滌綸短纖價格下滑的因素居多：成本回落，供應增加，宏觀承壓，心態(tài)悲觀；而驅動滌綸短纖價格上漲的因素僅是需求的階段性提升；因此滌綸短纖下半年價格下跌風險增大。