周一A股市場出現(xiàn)震蕩中有所分化的態(tài)勢。上證綜指在煤炭股強(qiáng)勢牽引下有所走強(qiáng)。上周五強(qiáng)勢的芯片股分化，導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)有所疲軟。盤面顯示，中小市值成長股集中的中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)分別大漲0.84%、1.21%。

看來，在市場有所回穩(wěn)的大背景下，交易型資金更偏愛中小市值成長股。

風(fēng)險偏好獲得提振

市場風(fēng)險偏好降低，使A股市場在7月份出現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。

不過，一方面得益于當(dāng)前穩(wěn)增長措施的持續(xù)落地，另一方面得益于超預(yù)期的出口數(shù)據(jù)。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，按美元計價，7月份我國進(jìn)出口總值5646.6億美元，增長11%。其中，出口3329.6億美元，增長18%；進(jìn)口2317億美元，增長2.3%；貿(mào)易順差1012.6億美元，擴(kuò)大81.5%。

這些信息的疊加，說明我國宏觀經(jīng)濟(jì)的超常韌性。而且，在全球能源成本持續(xù)提升的前提下，我國相對可控且成本穩(wěn)定的能源價格將進(jìn)一步強(qiáng)化我國的制造業(yè)產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢，進(jìn)而強(qiáng)化我國出口的韌性，這必然會提振A股市場參與者的風(fēng)險偏好，有利于他們持股心態(tài)的穩(wěn)定，更會激發(fā)他們對制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈個股的追捧激情，而中小市值成長股集中的中證500指數(shù)、中證1000指數(shù)成分股大多分布在制造業(yè)各領(lǐng)域，這可能也是此類指數(shù)在周一領(lǐng)漲的牽引力量。

估值中樞或?qū)⑸弦?/strong>

正因?yàn)槿绱?，短線A股市場形成了較佳的股價結(jié)構(gòu)。一是中證1000指數(shù)、中證500指數(shù)的成分股為代表的制造業(yè)股、中小市值成長股有望繼續(xù)震蕩前行。而且，科創(chuàng)50指數(shù)的成分股也將進(jìn)一步受到新的業(yè)績超預(yù)期刺激，所以，目前的中證1000指數(shù)、中證500指數(shù)、科創(chuàng)50指數(shù)有望再度形成突破態(tài)勢，成為A股的漲升引擎。

二是低估值品種集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證綜指在近期開始企穩(wěn)，說明在部分追求絕對收益的機(jī)構(gòu)資金，比如保險資金、社保基金，可能會進(jìn)一步將倉位轉(zhuǎn)向低估值、高股息率品種，這可能也是周一煤炭股突然發(fā)力的原因之一。由于整個市場風(fēng)險偏好的提升等因素，意味著低估值、高股息率個股也將迎來持續(xù)的買盤，從而推動這些龍頭品種的估值中樞上移，進(jìn)而帶動整個A股的估值中樞的上移。

綜上所述，短線A股市場的風(fēng)險偏好有所提升，可以講7月份的回落為8月份的A股回升提供了更為樂觀的彈升空間。因此，中短線的走勢仍可期待。在操作中，風(fēng)險偏好較高的市場參與者可以更多地跟蹤中小市值成長股，尤其是高景氣產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域的中小市值成長股。風(fēng)險偏于保守的市場參與者可跟蹤低估值高股息率品種。