周四A股市場出現(xiàn)縮量企穩(wěn)的態(tài)勢。賽道股中的芯片股、機器人概念股反復(fù)活躍，驅(qū)動科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.98%。與此同時，金融股有構(gòu)筑底部的意味，使上證50指數(shù)上漲1.12%。

看來，配置資金與活躍資金同臺競技，短線A股市場有望漸趨活躍。

低估值品種迎來主動買盤

回顧今年4月底以來的走勢，可以看出，主流資金主要圍繞光伏股、芯片股、汽車股等賽道股大力布局，從而吸引越來越多的資金從金融股等低估值品種中撤離，使得市場熱點形成冷熱兩重天的態(tài)勢。一方面是賽道股領(lǐng)域頻頻出現(xiàn)創(chuàng)年內(nèi)新高甚至歷史新高的個股，屢屢出現(xiàn)數(shù)倍漲幅的超級強勢股。另一方面則是低估值的金融股持續(xù)回落，部分品種甚至創(chuàng)出年內(nèi)新低。

這其實也在醞釀著轉(zhuǎn)機。因為，證券市場沒有只跌不漲的股票，尤其是那些低估值、高股息率的品種，越跌越意味著性價比更優(yōu)，也就極易吸引包括社?；稹⒈ｋU資金為代表的那些追求絕對收益的機構(gòu)資金的青睞。更何況，當(dāng)前市場利率持續(xù)下行，更顯得這些低估值高股息率個股的比價優(yōu)勢。所以，周四，有部分機構(gòu)資金開始涌向這些低估值品種，其中包括一些前期調(diào)整充分的白酒股為代表的食品飲料股以及CXO為代表的醫(yī)藥股品種，此類個股在周四盤中開始漸趨企穩(wěn)回升，說明此類個股迎來了主動性的配置買盤。

熱點分化格局或助力反彈

由此可見，A股市場的資金流向出現(xiàn)較為明顯的變化。一是近期賽道股出現(xiàn)分化，芯片股等品種得到存量資金的認(rèn)可，有進一步加倉的態(tài)勢，C華大九更是持續(xù)大漲，成為賽道股的新先鋒。但是，前期漲幅較大且缺乏進一步產(chǎn)業(yè)信息刺激的光伏股、汽車股則出現(xiàn)較為明顯的資金流出的態(tài)勢，此類個股在近期已有構(gòu)筑短期頭部的態(tài)勢，比如光伏ETF等賽道股ETF的K線趨勢就是如此。

二是低估值以及低位股迎來一定的主動買盤。這些買盤力量，可能是來源于高位股的套現(xiàn)盤，比如光伏等品種，也可能是一些追求絕對收益的保險資金、社保基金等機構(gòu)資金。這部分資金與其在債券市場搶一些處于歷史相對低位收益率的債券，還不如去配置一些估值處在歷史低位、股價處在近一年來低位的金融股、醫(yī)藥股等品種。

由于這些低位的金融股、醫(yī)藥股是上證綜指、上證50指數(shù)的成分股，而賽道股中的芯片股、機器人產(chǎn)業(yè)股則主要集中在科創(chuàng)板，這可能也是此類指數(shù)在周四表現(xiàn)較佳的動力之所在。據(jù)此推演，科創(chuàng)50指數(shù)、上證50指數(shù)、上證綜指等主要指數(shù)在未來一段時間的表現(xiàn)值得期待。因此，在配置方向上，宜跟隨當(dāng)前存量資金的轉(zhuǎn)向適當(dāng)進行調(diào)整，以便獲得一定的超額收益率。