8月2日，市場出現(xiàn)劇烈分化，上證指數(shù)盤中一度下跌3%，尾盤有所回升。

對于股指的突發(fā)調(diào)整，接受《紅周刊》采訪的機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，偶發(fā)因素等引起的市場調(diào)整并不需要過度恐慌，因?yàn)檫@并不會改變市場的整體趨勢，反而是在創(chuàng)造低吸機(jī)會。如果因?yàn)榭只哦u出，很可能是在交“恐慌稅”。

市場突發(fā)調(diào)整，但這正在創(chuàng)造低吸機(jī)會

截至8月2日收盤，上證、深證與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅均超過2%，這相較于盤中的最大跌幅均有所回暖，當(dāng)日，市場主要板塊多出現(xiàn)較大幅度調(diào)整。事實(shí)上，經(jīng)過5、6月的持續(xù)上漲，股指自7月以來即步入了持續(xù)下跌通道，上述三大股指7月跌幅均超過4%，這其中與消化階段性的估值有一定的關(guān)聯(lián)性。

與此同時，市場成交額出現(xiàn)進(jìn)一步增加。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，8月2日，市場成交額1.18萬億元，創(chuàng)出近期新高。對比來看，6月、7月的日均成交額則分別為1.1萬億元與1萬億元。

在機(jī)構(gòu)人士來看，市場的突發(fā)調(diào)整，很有可能將是一次低吸布局的機(jī)會。如果從長期的視角來看，當(dāng)下并不是應(yīng)該恐慌的時刻，而是應(yīng)該樂觀的。

廣州雪球投資董事長李昌民向《紅周刊》表示，“從市場走勢來看，目前已經(jīng)出現(xiàn)了一個長期的大機(jī)會，本輪市場前期的2863點(diǎn)底，就相當(dāng)于歷史上的2440點(diǎn)、998點(diǎn)底部?！敝徊贿^，目前第一波主升浪已經(jīng)完成，第二波主升浪正在醞釀。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，市場的回調(diào)時間一般是1~7個月，回調(diào)幅度一般是第一波主升浪漲幅的50%左右。如今，市場在時間上的回調(diào)剛滿1個月，回調(diào)幅度也還有所不足，所以，不排除接下來繼續(xù)回調(diào)到3000點(diǎn)的可能。當(dāng)然，歷史的演繹不盡相同，還是要取決于經(jīng)濟(jì)等各種基本面的情況。目前，各地的暑期親子游等均已爆滿，這預(yù)示著，這次下跌很可能是最后一跌了?！?/p>

在寶鼎投資董事長張亮看來，“近日的某些事件確實(shí)給市場造成了一些恐慌情緒和觀望情緒，整體有波動屬于正常范疇。對于近期處于上行通道的股票，短暫的下跌不會改變上行的趨勢，中報業(yè)績情況和三季度業(yè)績的預(yù)期將是主導(dǎo)股價走勢的核心因素，我們需要更加重視個股自身的情況。而一些已經(jīng)展開調(diào)整甚至走下行通道的公司需則要謹(jǐn)慎對待，持幣觀望為上策，這些公司的股價受外部事件影響較大，再疊加中報業(yè)績不佳，就會出現(xiàn)連續(xù)下跌的情況，需要等待中報利空出盡，三季度有向好趨勢時再考慮介入。本周我們的策略主要是調(diào)倉換股，應(yīng)對中報周期內(nèi)震蕩市的行情?！?/p>

張亮進(jìn)一步向《紅周刊》表示, 其對中長期是保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度的?！爸?jǐn)慎是因?yàn)槎頌鯖_突，全球通貨膨脹、持續(xù)加息、疫情影響等事件還沒有結(jié)束，還有持續(xù)不確定、不間斷的影響。樂觀是因?yàn)槲覈咔榭刂屏己?，政府大力全面支持?jīng)濟(jì)的發(fā)展，政策上刺激經(jīng)濟(jì)同時不冒進(jìn)、不搞大水漫灌等。高層維護(hù)資本市場穩(wěn)定，積極推動資本市場有序的發(fā)展。另外，市場交易整體保持活躍，熱點(diǎn)頻繁出現(xiàn)。”

“突發(fā)的因素不可預(yù)測，但是市場基本的趨勢不太會有本質(zhì)變化。突發(fā)事件導(dǎo)致A股下跌，但是政策寬松以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的支撐和提振沒有變化，整體向好的趨勢還在，對于倉位較低的投資者，這里的下挫不失為分批低吸的好時機(jī)，而對于穩(wěn)健的投資者，市場調(diào)整企穩(wěn)后再做具體的定奪也不遲。” 在接受《紅周刊》采訪時，巨豐投顧投資顧問總監(jiān)郭一鳴如是表示。

郭一鳴進(jìn)一步分析指出，“如果從未來長期的視角來看，對市場還是保持樂觀。一方面，國內(nèi)市場制度逐步完善，全面注冊制在即，整體成熟體制的驅(qū)動效應(yīng)或逐步體現(xiàn)；另一方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體穩(wěn)定，海外資產(chǎn)長期看好國內(nèi)市場，而居民資金也在加速向權(quán)益市場轉(zhuǎn)向，對A股市場整體的提振可期。”

在接受《紅周刊》采訪時，星石總經(jīng)理、高級基金經(jīng)理、首席投資官萬凱航表示，“近期美國的加息促使其經(jīng)濟(jì)下行的壓力加大，我們判斷，在今年四季度海外經(jīng)濟(jì)的下行會有所加快。因此，中國的全年外需可能向下。但同時，目前國內(nèi)地產(chǎn)等風(fēng)險可控，預(yù)計國內(nèi)今年三季度經(jīng)濟(jì)增速可能在5%左右，屬于正常回補(bǔ)?！?/p>

“進(jìn)攻”策略關(guān)注新能源，“防御”配置主選消費(fèi)

7月以來，雖然市場整體調(diào)整，但仍有多個板塊逆市上漲。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至8月2日，申萬28個大類行業(yè)中，有7個出現(xiàn)上漲，其中，汽車、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備漲幅居前。進(jìn)一步來看，漲幅居前的板塊主要集中在新能源等熱門賽道。

對于接下來的投資機(jī)會，機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，新能源等高景氣賽道仍然可作為“進(jìn)攻”策略的主要配置。與此相對，近期滯漲的消費(fèi)板塊則可以作為“防御”配置的選項(xiàng)。整體而言，新能源、消費(fèi)等領(lǐng)域的未來長期“錢景”仍然可期。

在投資機(jī)會上，李昌民表示，“現(xiàn)在的市場更適合用減法做投資。一方面，周期行業(yè)沒法投了，因?yàn)槟壳罢麄€周期性行業(yè)都進(jìn)入了大宗商品下降周期；另一方面，金融、地產(chǎn)等權(quán)重板塊的機(jī)會也不是很多了，比如券商的業(yè)績已經(jīng)明顯增長放緩了。那么，剩下的就只有高景氣的新能源和處于復(fù)蘇邏輯的消費(fèi)了。如在新能源方面，目前板塊內(nèi)確實(shí)已經(jīng)出現(xiàn)了一定程度的泡沫，但這是可以通過業(yè)績的增長來把泡沫逐步消化掉的，因?yàn)槲覀儑椰F(xiàn)在的GDP增速在5%左右，這個行業(yè)能保持20%甚至30%的增長?！?/p>

具體而言，李昌民指出，“新能源主要可以分為發(fā)電、輸電和儲電等幾類，發(fā)電中我們最看好的是光伏發(fā)電，尤其是其中主營為硅料、組件等一體化的企業(yè)，它們的成本控制能力較強(qiáng)。儲電也是我們比較看好的，其中的化學(xué)儲能空間要相對大一些，我們主要是在這些板塊里捕捉預(yù)期差的機(jī)會?！?nbsp;

在消費(fèi)方面，李昌民指出，“消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系最為密切，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的情況下，消費(fèi)也將放緩增長，因此我們就要尋找跑贏經(jīng)濟(jì)增速的細(xì)分領(lǐng)域。在我們看來，白酒板塊目前仍是商業(yè)模式最好的賽道，尤其是其中的次高端化白酒。因?yàn)樵诖胃叨税拙迫珖倪^程當(dāng)中，就可以支持其業(yè)績高速增長三年左右。此外，還有醫(yī)美賽道，作為二級市場毛利率可以媲美白酒的行業(yè)，在消費(fèi)升級的背景下，醫(yī)美板塊未來幾年也將處于高速增長的階段。當(dāng)然，乳制品行業(yè)也處于一個長期上升的賽道，盡管它和高端白酒的增速一樣（十幾個百分點(diǎn)），高速增長階段已經(jīng)過去了，但它的現(xiàn)金流、品牌優(yōu)勢都在，長期機(jī)會仍在?！?/p>

萬凱航則更關(guān)注內(nèi)需的機(jī)會，尤其是有定價權(quán)的消費(fèi)類資產(chǎn)?！耙?yàn)樵诮衲?月、6月，以新能源為主流的核心賽道股的走勢都是與其基本面相匹配。但到了7月，核心賽道股的定價已經(jīng)充分，市場開始尋找一些‘題材股’和‘?dāng)U散股’。這種炒作放大是很常見的，就像是2015年炒‘互聯(lián)網(wǎng)+’，2019年炒‘5G’一樣。目前這些小公司的實(shí)際價值是有限的，只不過是市場找不到合適標(biāo)的的自發(fā)行為，并不適合追高。

相對而言，消費(fèi)股的安全邊際更高。由于前期持續(xù)的調(diào)整，目前的消費(fèi)類別定價相對合理，基本沒有泡沫，我們可以等待其基本面好轉(zhuǎn)、慢慢兌現(xiàn)。比如快遞、航空，這類消費(fèi)并不依賴于經(jīng)濟(jì)，只要限制減少、活動自然就會恢復(fù)，而我們認(rèn)為，后續(xù)的限制會越來越優(yōu)化?！?/p>

張亮表示，“行業(yè)上重點(diǎn)關(guān)注太陽能產(chǎn)業(yè)鏈、動力電池產(chǎn)業(yè)鏈、電車產(chǎn)業(yè)鏈、元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈、柔性電子產(chǎn)業(yè)鏈以及CXO產(chǎn)業(yè)鏈?！薄拔覀兣袛?022年市場是整體恢復(fù)性上漲的走勢，大箱體震蕩的概率較大，上行突破有壓力，下行底部有支撐。所以，我們主要會以波段操作為主要的投資策略?！?/p>

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）