爆倉幾乎是所有交易員都必須經(jīng)歷的一道坎，不管是散戶還是交易大神，都逃不過爆倉。

區(qū)別在于，有些人在爆倉之后能夠吃一塹長一智，之后就很少再爆倉或者遭遇大的虧損；而另一些人則反復爆倉，可能這個月剛爆完，下個月又爆了。

那些爆倉后能熬過來的人，幾乎都能夠在交易領域取得不錯的成績，甚至成為普通交易者眼中的大神。那么，他們?yōu)楹文軌蛟诒瑐}后實現(xiàn)逆襲，從此遠離爆倉呢？下面就一起來看看。

從大賺幾十億到破產(chǎn)，大神也逃不過爆倉

爆倉或者嚴重虧損不僅對普通散戶來說是家常便飯，就算是交易大神，這種情況也是時有發(fā)生。就算是過去戰(zhàn)績再怎么輝煌的交易員，也可能一夜爆倉。跟大多數(shù)普通人一樣，交易大佬們的爆倉往往也是從重倉和自我膨脹開始的。

在這個市場中，一旦你開始膨脹，在不理智的情況下不斷加倉，不管你之前有多厲害，都可能會掉進深淵。

一戰(zhàn)成名的魔鬼交易員布雷恩·亨特（Brain Hunter）就是一個非常典型的例子。

他曾經(jīng)在德意志銀行當過三年的天然氣期貨交易員，在這期間他有過輝煌的交易戰(zhàn)績，也曾一周爆倉虧損5120萬美元。

但這些跟他后面的經(jīng)歷相比根本不值一提，讓布雷恩·亨特一戰(zhàn)成名的那場戰(zhàn)役是從他跳槽到對沖基金Amaranth開始的。

2005年的夏天，布雷恩·亨特發(fā)現(xiàn)了一個“撿錢”的交易機會，他發(fā)現(xiàn)當時美國的天然氣價格非常低，每百萬英熱（MMBTU）僅為6到8美元。布雷恩·亨特認定，只要等到夏天一過，進入冬季后美國每家每戶都要依靠天然氣來取暖，到時候需求必然飆升，價格也將隨著水漲船高，于是他大量買入價格低廉的天然氣看漲期權，等待價格回升。

然而，還沒等到冬季來臨，幸運之神就降臨到布雷恩·亨特頭上。2005年8月25日，一場史上最大規(guī)模的颶風——卡特里娜颶風，席卷了美國。美國大量的天然氣生產(chǎn)運營基地被毀，導致供應嚴重受損，而且由于路面交通也在颶風中被摧毀，導致相關人員無法及時維修。

天然氣價格立馬就暴漲，從6美元飆升至10月的14美元，到12月中旬漲至15.38美元的頂峰，隨后又快速回落至原先的6美元。

布雷恩·亨特一戰(zhàn)成名，他持有的天然氣看漲期權給他帶來了巨額回報，更幸運的是，連他用來對沖風險的天然氣空頭倉位，也在之后的天然氣價格回落中獲利不少。

布雷恩·亨特這一戰(zhàn)到底賺了多少呢？

他所在的對沖基金Amaranth在2005年的前半年業(yè)績還是負1%，結果8月份的業(yè)績直接實現(xiàn)了5%的正收益，9月份達到了7.5%，當年該基金的收益達到了15%，管理規(guī)模增長至72億美元。布雷恩·亨特個人拿到了1.13億美元的巨額獎金。

也正是這一戰(zhàn)過后，亨特開始飄了，他認為自己能賺到一個億，就一定能夠賺到更多，自那以后，一個億在他眼里已經(jīng)完完全全就是一個小目標。

得到老板的信任后，他還成立了一個事業(yè)部，將工作地點從康乃狄克州搬到自己老家——加拿大的卡爾加里。

在這里他犯了一個致命的錯誤，為他后面的失敗埋下伏筆。他的工作室找了好幾個交易員和行政人員，唯獨沒有招風控人員，他當時的風控還是由遠在康乃狄克州總部的大衛(wèi)（David Chasman）負責。但是，他們沒辦法像之前那樣對每筆交易的風控進行實時評估，更多的是通過電腦來完成，而且大衛(wèi)太過相信亨特了。

進入2006年后，亨特再次布局天然氣，那個冬天是個暖冬，天然氣需求并不旺盛，導致天然氣價格起不來。亨特認為，下個冬天一定不會再出現(xiàn)暖冬的情況，到時候天然氣需求會非常旺盛。

于是，他開始短期做空天然氣合約，同時做多天然氣遠期合約。截至2006年2月，NYMEX中11月天然氣空頭合約中有70%是他的倉位，2007年1月的遠期天然氣多頭看漲合約中有60%也是他的倉位?？梢娝敃r的倉位是有多重。

當時他每天的浮動盈虧都在幾千萬美元的級別，運氣好的時候一周他能賺幾億美元。他堅持認為自己的判斷是對的，并且想趁機賺筆大的。2006年前4個月，他又為公司賺了20億美元。

但這一次，幸運之神沒有再眷顧他。2006年8月底至9月初，NYMEX天然氣期貨的遠期合約價格大幅下降，亨特的短期做空，長期做多的策略失敗了。Amaranth對沖基金遭遇巨額虧損。2006年9月中旬，Amaranth創(chuàng)始人馬奧尼斯（Nicholas Maounis）在給投資人的郵件中表示，虧損規(guī)模高達30億美元。不過，他還是選擇繼續(xù)相信亨特。

事實證明，他的信錯人了。到了這時候，亨特依然不認輸，他還認為自己的判斷是對的，只要扛過了這個階段，就能再次創(chuàng)造輝煌。這時候的他已經(jīng)失去了理性判斷的能力，他不僅沒有減倉，反而還是按照原來的策略繼續(xù)加倉。到了2006年9月底，這家基金的虧損擴大至66億美元，被迫宣布破產(chǎn)。

從名聲響徹華爾街到隕落，亨特只用了一年多的時間。他的傳奇故事就像一顆劃過華爾街上空的流星，璀璨，但也短暫。

爆倉的根源在哪里？

其實，不管是職業(yè)交易員還是普通的散戶，爆倉的根源其實如出一轍。

從亨特的例子中，我們可以看到，他確實犯了很多低級的錯誤，比如沒有做好風控、在嚴重虧損的時候還繼續(xù)加倉，還有過度自信和自我膨脹等。

他爆倉的根源主要在于兩個方面：一是沒有做好風控；二是倉位過重。這也是大多數(shù)爆倉的交易者都會犯的錯誤。

他先是忽略了風控的重要性，結果又開始重倉交易，并且在已經(jīng)出現(xiàn)重大虧損的時候繼續(xù)死扛甚至加倉，最終導致爆倉。這種操作方式可以用一個字來形容——狠。

在期貨市場爆倉過8次的管洪志一開始的操作手法也透露著狠勁。他基本上使開盤后看到價格漲了就立馬追漲，跌了就追跌，被套了就扛著，跌了就加倉。倉位基本上都是在70%-80%，滿倉干的情況也時有發(fā)生。結果幾年下來他在市場上把自己弄得“遍體鱗傷”，光是爆倉就經(jīng)歷了8回。

此外，在交易中，當你過分地去追求某個非常明確的目標時，也很容易犯前面提到的兩個錯誤。比如這位叫做馬克·溫斯坦的華爾街交易員，他在上世紀70年代的時候立志要賺足100萬美元，然后在法國買一座心儀的城堡，當時他看上的那座城堡的價格是35萬美元。

為了實現(xiàn)這個目標，他重倉了大豆期貨，并且忽略了風險。當時他每天的虧損相當于其賬戶凈資產(chǎn)每天虧損近10%。當時的壓力幾乎讓溫斯坦處于崩潰的邊緣，他還曾倒在女朋友懷里嚎啕大哭，甚至想過完全退出交易這行。

包括一些交易大神在內，很多交易員爆倉的原因都是重倉+忽略風控。可能是交易者本身對風控只是甚少，覺得風控就是簡單設置一下止盈止損；也可能是交易員本身對風控的理解比較深入了，但系統(tǒng)還不完善，簡單來說就是自己的風控系統(tǒng)還存在漏洞。

而重倉的原因本質上只有一個，那就是過分追求高收益，想要在一筆交易中獲得自己預期的或者更高的收益。

交易大佬爆倉后怎么熬過來？

上面講到的幾個事例中，亨特有沒有再次崛起不得而知，但管洪志卻在8次爆倉后又崛起了，將1500萬做大至1億元。馬克·溫斯坦也并沒有徹底離開市場，而是熬過來了，成為連續(xù)盈利80個月的高勝算交易員。

雖然他們爆倉的原因都相差不大，但是他們從爆倉中領悟到的東西卻各有不同。

以穩(wěn)代狠

在經(jīng)歷了8次爆倉后，管洪志的操作方式逐漸趨穩(wěn)，那股狠勁再也見不到了，滿倉的情況幾乎見不到了。他大多數(shù)情況下都是先用15%的資金來試盤，等到確定自己做的方向對了，底倉開始出現(xiàn)盈利后才逐漸加倉。

8次的爆倉經(jīng)歷讓他明白，交易最重要的是遵守紀律、嚴格執(zhí)行計劃、以及資金和倉位的管理。倉位管理尤其重要，如果一開始進場就將用了30%甚至更高的倉位，然后又在虧損的情況下繼續(xù)加倉，很容易就造成嚴重虧損甚至爆倉，還會影響到交易者的心理。

為了控制風險，除了倉位管理外，他還采取了其他措施。比如，根據(jù)盤面的強弱，在不同品種之間進行對沖交易。例如在農(nóng)產(chǎn)品表現(xiàn)強，金屬表現(xiàn)弱的時候，他會根據(jù)一定比例做多油脂，同時做空金屬。

學會敬畏市場

根據(jù)馬克·溫斯坦的回憶，他在經(jīng)歷爆倉后，之所以能夠做到連續(xù)80個月盈利的成績，很重要一點就是他學會了敬畏市場。

之前他就是太過自信，認為自己一定能從市場中賺到一座城堡，不經(jīng)分析就盲目入場，結果就栽了跟頭。他發(fā)現(xiàn)成功的交易員通常都是一些最畏懼市場的人。對市場交易的恐懼心理迫使他必須選擇最佳的進場時機，要是他哪天覺得市場情況不對，或者對行情完全摸不著頭腦，他寧愿當天不交易。

每個人從爆倉的過程中領悟到的東西都不同，有些人可能什么也沒從中學到，這周爆倉了后也不去反思，結果沒過多久又爆倉了。

爆倉的原因很多人其實都懂，但很多人還是會重復犯錯。根源在于心態(tài)不正確，很多人就算爆過倉，知道怎樣會導致爆倉后下次依然可能再犯，就比如第一個故事里的亨特。因為對金錢的欲望會讓人好了傷疤忘了疼。

要知道，交易的本質是一個概率游戲，只有深刻理解到這一點，才能正確看待交易盈虧，當你能夠正確看待交易中的盈虧時，就不會再去一味地追求勝率，到了那個時候，自然就會跟爆倉說再見了。