國外糖價成本低廉，稅前和我國食糖報價形成了千元以上的差異，內(nèi)外糖價豐厚的套利空間是往年走私糖猖獗的主要原因，但是在國家日益強化的監(jiān)管力度以及疫情后邊境管控升級的背景下，走私糖進入國內(nèi)的難度加大，取而代之的是通過進口 “0”關(guān)稅糖漿，再加工成白糖或冰糖后國內(nèi)銷售，實現(xiàn)內(nèi)外價差套利；糖漿的“0”關(guān)稅政策導致進口成本遠低于關(guān)稅為50%的進口糖，豐厚的進口利潤刺激了國內(nèi)對于糖漿的貿(mào)易需求，因此近年我國的進口糖漿數(shù)量激增，從2018年的2.2萬噸增長至2019年的16.71萬噸，2020年同比增長547%至108.14萬噸。目前巨量的糖漿進口沖擊著我國食糖原本的供需結(jié)構(gòu)，低廉的進口成本影響了國內(nèi)食糖原本的定價模式。

01-進口糖漿分類、使用范圍以及特性

當前對進口糖產(chǎn)生替代作用的進口糖漿包含三種，分別為“甘蔗糖或甜菜糖水溶液（HS 17029011）”、“甘蔗糖、甜菜糖與其他糖的簡單固體混合物，蔗糖含量超過50%（HS 17029012）”“其他固體糖及未加香料或著色劑的糖漿，人造蜜及焦糖（HS 17029090）”。

甘蔗糖漿含糖濃度在66%~67%，廣泛使用在含糖飲料及食品中，如軟飲料、冰淇淋、乳制品等；同時也可用于具有獨特風味和顏色要求的產(chǎn)品，如果醬、泡菜、醬汁、番茄汁、芥末等；此外可以作為工業(yè)發(fā)酵的底物。糖漿進口成本較低，在國內(nèi)可以簡單加工為成品進行銷售，也可以直接使用糖漿添加至產(chǎn)品中。

但相比于進口食糖，糖漿在運輸上有一定的劣勢，即難儲存容易變質(zhì)，特別是在高溫的環(huán)境下，保質(zhì)期通常在45天左右，所以如果夏季海關(guān)放關(guān)的時間延遲，會影響糖漿的交貨。

02-進口糖漿的關(guān)稅政策

糖漿海關(guān)稅號和相關(guān)商品的關(guān)稅自2021年1月1日起進行了調(diào)整：

1.取消了此前糖漿17029000的稅號，在1702.90項下新增三項細分的糖漿稅號：即前文提到的“甘蔗糖或甜菜糖水溶液（HS 17029011）”、“甘蔗糖、甜菜糖與其他糖的簡單固體混合物，蔗糖含量超過50%（HS 17029012）”“其他固體糖及未加香料或著色劑的糖漿，人造蜜及焦糖（HS 17029090）”；最惠國稅率以及普通稅率分別為30%和80%。

2.來自東盟地區(qū)進口稅則號1702.90項下產(chǎn)品適用稅率依然為0，并新增了施行0關(guān)稅的國家，主要來源為泰國、越南、馬來西亞、緬甸、印尼及老撾等東盟國家，適用的是《中華人民共和國與東南亞國家聯(lián)盟全面經(jīng)濟合作框架協(xié)議》規(guī)定的協(xié)定關(guān)稅稅率，稅率為0。并新增了澳洲、新西蘭、智利、冰島、哥斯達黎加五個國家的進口糖漿施行0關(guān)稅。

03-進口糖漿數(shù)量暴增的原因以及影響

1.內(nèi)外高價差是走私糖猖獗和糖漿進口規(guī)模擴張最根本的原因

我國產(chǎn)量和消費相對穩(wěn)定，每年的產(chǎn)需缺口在500-600萬噸主要通過正常的進口糖貿(mào)易和一定量的走私糖和進口糖漿進行彌補。

國外制糖成本低廉導致食糖報價遠低于國內(nèi)，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月我國食糖進口平均到岸價約為3400元/噸，加上外貿(mào)代理費、銀行手續(xù)費、利息及勞務費以及增值稅后成本后約為4000元/噸，算上損耗和加工費以后不含關(guān)稅的成本僅為4500-4600元/噸，遠低于當前超過目前6200 元／噸的５０％關(guān)稅正常進口糖成本，同時低于廣西5800元/噸左右的現(xiàn)貨價格，甚至低于廣西糖約5500元/噸的制糖成本。千元以上的套利空間和正常進口貿(mào)易偏高的稅率限制，讓走私糖一度猖獗，據(jù)估計，18/19年度，我國年度的走私糖量達到100萬噸左右，但是從19/20年度開始，全球疫情爆發(fā)邊境管控嚴格，走私糖進入國內(nèi)的難度加大，預計19/20和20/21年度走私糖的總量僅為30-40萬噸。

走私糖入境難度變大后，0關(guān)稅糖漿成為了疫情后內(nèi)外套利最簡單且合法的套利渠道。從糖漿進口來源國的變化也能證實進口糖漿正在“合法化”的替代走私糖，2017和2018年度進口糖漿來源國主要以澳大利亞、智利和馬來西亞為主，但2020年進口來源國轉(zhuǎn)變?yōu)樘﹪?、越南和緬甸，分別占比47%、25%和10%，三個國家正好是往年白糖走私最猖獗的國家。

2.進口糖漿由“數(shù)量稀少，價格昂貴”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤皵?shù)量暴增，價格低廉”

結(jié)合文獻以及實地走訪調(diào)研了解到，進口糖漿含糖量大部分為67%，做成產(chǎn)成品的話會有2%的消耗，最終的出糖率約為65%，因此進口糖漿在冰糖廠加工成白糖或冰糖的成本（包含增值稅）可以簡單的用“進口均價÷65%*(1+13%)”進行預估。

根據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2017和2018年度進口糖漿價格昂貴，到岸均價在1萬元/噸以上，折合成白糖或者冰糖的價格接近2萬元/噸以上，品種以滿足剛需的果葡糖漿和葡萄糖漿為主，因此兩年的糖漿進口量分別僅有1.8萬噸和2.2萬噸，折合成白糖量僅為1.2萬噸和1.5萬噸，對于國產(chǎn)糖以及進口糖市場不具備威脅性。

但是從2020年開始，糖漿進口的目的由“滿足剛需”轉(zhuǎn)為“通過0關(guān)稅政策替代走私糖”。貿(mào)易商充分意識到內(nèi)外價差存在豐厚的套利機會，同時也找到了關(guān)稅政策存在的漏洞，即可以將東盟國家例如泰國的白糖溶于水中，再以甘蔗糖或甜菜糖水溶液（HS 17029011）0關(guān)稅進入國內(nèi)市場，再運至工廠通過蒸發(fā)掉水分的方式讓糖水溶液結(jié)晶變成白糖成品；通過這種方式入關(guān)即可以享受到內(nèi)外價差的套利機會。

隨著這類需求的增加，在泰國、緬甸邊境已經(jīng)出現(xiàn)專門服務我國的溶糖廠，進口糖漿也從葡萄糖漿、果葡糖漿變成糖水溶液為主；從海關(guān)總署的數(shù)據(jù)可知，進口糖漿到岸均價降至3316元/噸，折合成白糖或者冰糖的價格降至4500-5000元/噸的區(qū)間，每噸可以產(chǎn)生400-900元的利潤，糖漿進口量暴增至2020年的108萬噸，折糖量超過70萬噸；由于糖漿暴增的數(shù)量和更低的價格已經(jīng)一定程度上擠壓了國產(chǎn)糖的市場，導致20/21年度食糖工業(yè)庫存同比增幅達到85%，為16/17年度以來的高點，同時由于20/21陳糖庫存的高企給21/22年度新糖的銷售帶來了壓力，再加上疫情的影響，截止6月底，21/22年度的累計銷糖量同比減少82.2萬噸，是近六年的新低，在價格上也一定程度上限制了白糖期價和現(xiàn)貨價格的高度。

3.進口糖漿數(shù)量的激增對正常進口糖貿(mào)易構(gòu)成潛在威脅

進口糖漿實現(xiàn)了對走私糖的部分替代，也一定程度上剝奪了國產(chǎn)糖的市場，此外這種替代性也在進口糖上得到體現(xiàn)，由于通過糖水溶液來規(guī)避關(guān)稅的興起，出現(xiàn)了進口糖數(shù)量減少、糖漿數(shù)量增加的趨勢；我國的泰國進口糖數(shù)量由2019年的74.01萬噸減少至2020年的11.72萬噸，與其相反的是泰國進口糖漿數(shù)量的大幅增加，由2019年的8.88萬噸增加至50.82萬噸；而未來若是依然維持現(xiàn)行的0關(guān)稅政策，進口糖漿的利潤仍維持在高位水平，我們可以預見這種通過糖漿合法避稅的貿(mào)易將規(guī)?；?，進而沖擊正常的進口糖貿(mào)易。

和其他主流的糖源相比，由于0關(guān)稅政策，進口糖漿在成本上極具優(yōu)勢，成為了內(nèi)外價差套利的首選，雖然整體數(shù)量遠低于進口糖和國產(chǎn)糖，但對我國食糖定價和貿(mào)易模式已經(jīng)產(chǎn)生一定消極的影響，其中包括影響國產(chǎn)糖的去庫速度、剝奪進口糖的份額、國內(nèi)定價重心的下移等；糖業(yè)對于“糖漿更合理管控”的呼聲越來越高，2020年底修改了進口糖漿的相關(guān)稅則，對進口糖漿施行了更精細的劃分，同時提高了糖漿過關(guān)的抽樣概率，2021年度進口糖漿數(shù)量同比減少61%；但是2022年度進口糖漿再次呈現(xiàn)放量的跡象，糖漿對于國內(nèi)食糖沖擊的擔憂再起，1-6月累計進口量達到58.18萬噸，同比增長157.71%，其中泰國食糖豐產(chǎn)是糖漿進口數(shù)量暴增的原因，前五月泰國糖漿進口量達到49.61萬噸，同比增加超300%萬噸，預計將對本年度食糖定價、銷售形成不能忽視的壓力，同時或?qū)е赂邘齑孢M而影響下個季度新糖的銷售進度。

近幾年進口糖漿數(shù)量急速增長，因為0關(guān)稅的政策，糖漿在成本上具有絕對性優(yōu)勢，但卻影響了國產(chǎn)糖和進口糖的去庫進度，導致高結(jié)轉(zhuǎn)庫存甚至影響次年新糖的銷售進度；此外高進口利潤空間導致一部分進口糖被糖漿水溶液替代，其中最顯著的例子體現(xiàn)在數(shù)量驟減的泰國糖和激增的泰國糖漿上，未來這種替換是否會被進一步普及？成為隱藏在糖市背后的危機。