7月以來，A股中報行情正式拉開，中報高增長的個股多數(shù)在7月有不俗表現(xiàn)?；仡櫠径刃星椋患緢髽I(yè)績高增長的行業(yè)漲幅也遙遙領(lǐng)先；隨著中報業(yè)績預(yù)報接近尾聲，二季度又有哪些行業(yè)增長會超預(yù)期？

A股的中報效應(yīng)

截至7月26日收盤，已有近半數(shù)上市公司披露了中報業(yè)績預(yù)告，中報業(yè)績增長前30的個股中有24只在7月實現(xiàn)上漲。京泉華、銘普光磁漲幅超過40%；鞍重股份、*ST澄星、永安林業(yè)漲超30%。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

復(fù)盤A股歷史，中報業(yè)績高增長的個股在7月和三季度往往有明顯的超額收益。以2021年中報行情為例，我們統(tǒng)計了近2000只發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司，按照業(yè)績同比增長上限排列分組。

業(yè)績增長幅度前20%的個股2021年7月平均漲幅7.53%（已剔除新股，下同），三季度平均漲幅13.67%；業(yè)績增長分布在20%-40%區(qū)間的個股7月平均漲幅4.42%，三季度平均漲幅7.44；業(yè)績增長分布在40%-60%的個股7月平均漲幅4.68%，三季度平均漲幅7.55%；業(yè)績增長分布在60%-80%的個股7月平均下跌1.28%，三季度平均漲幅4.79%；業(yè)績增速分布在80%之后的個股7月平均下跌7.2%，三季度平均下跌3.44%。

總結(jié)來看，中報業(yè)績增長前20%的個股平均漲幅遠遠超過增長靠后的個股；增長幅度越往后，區(qū)間內(nèi)個股平均漲幅越小。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

業(yè)績對行業(yè)股價的影響

行業(yè)方面也存在著同樣的現(xiàn)象。從歷史行情來看，業(yè)績預(yù)告增速高的行業(yè)股價表現(xiàn)往往會更好，且收益率排名位于前20%的概率也越高。而業(yè)績增速之外的其它指標(biāo)則不能對行業(yè)的股價表現(xiàn)產(chǎn)生顯著影響。

4月末，隨著A股一季報披露完畢，市場迎來反彈行情。這期間，一季報業(yè)績高增長的社會服務(wù)、有色金屬、煤炭、電力設(shè)備、食品飲料等行業(yè)表現(xiàn)出色。Choice數(shù)據(jù)顯示，有色金屬行業(yè)一季報業(yè)績增長119.61%，二季度板塊上漲6.82%；電力設(shè)備行業(yè)一季報業(yè)績增長52.72%，二季度板塊上漲15.10；食品飲料一季報業(yè)績增長18.12%，二季度板塊上漲20.19%。相反，業(yè)績增速下滑的行業(yè)則多數(shù)跑輸市場平均水平。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

六大行業(yè)中報業(yè)績超預(yù)期

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，A股已有近2000家公司發(fā)布中報業(yè)績預(yù)告。開源證券將最新盈利預(yù)告與最新一致預(yù)期及2022Q1實際盈利進行比較，從而篩選出中報業(yè)績超預(yù)期且景氣度向上的行業(yè)。

2022年中報年化盈利預(yù)告超2022一季度年化利潤的行業(yè)包括：煤炭、石油石化、家用電器、基礎(chǔ)化工、有色金屬和電力設(shè)備6大行業(yè)。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)；開源證券

1、煤炭

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，煤炭行業(yè)（申萬一級）36家上市公司已有28家披露了中報業(yè)績預(yù)告。28家公司中報業(yè)績上限總額1392.47億元，而全行業(yè)2021年同期凈利潤為735.82億元。預(yù)告業(yè)績增幅方面，業(yè)績TOP20公司全部實現(xiàn)正增長，11家增幅超過100%。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

2、石油石化

石油石化行業(yè)已披露業(yè)績預(yù)告的23家公司業(yè)績預(yù)告上限總額1633.86億元，全行業(yè)去年同期利潤總額為1582.88億元。其中，中國石油、中國海油業(yè)績增幅分別60%、118%。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

3、家用電器

家用電器已披露業(yè)績預(yù)告的TOP20公司利潤上限總額57.39億元，同比增長48%，行業(yè)龍頭美的集團、格力電器目前未披露業(yè)績預(yù)告。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

4、基礎(chǔ)化工

化工行業(yè)業(yè)績預(yù)告TOP20公司利潤上限均超過10億元，18家同比業(yè)績增幅實現(xiàn)正增長，13家增長幅度超過100%。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

5、有色金屬

有色金屬行業(yè)有兩家業(yè)績上限超過百億元，分別是紫金礦業(yè)和天齊鋰業(yè)；2021年同期行業(yè)凈利潤最大的公司是紫金礦業(yè)，為66.49億元。業(yè)績增幅方面，TOP20公司全部實現(xiàn)上漲，12家超過100%；鋰電池概念股天齊鋰業(yè)增長超過百倍，融捷股份超過48倍。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

6、電力設(shè)備

電力設(shè)備行業(yè)有4家公司業(yè)績上限超過60億元，通威股份超百億；去年同期行業(yè)前二隆基綠能、寧德時代分別為49.93億元、44.84億元。TOP20公司業(yè)績增幅上限超過一倍的有江特電機、大全能源、通威股份、天賜材料等。

數(shù)據(jù)來源：Choice數(shù)據(jù)

機構(gòu)觀點

光大證券：整體上看，采掘、有色、化工、建材等周期性行業(yè)中報業(yè)績有望實現(xiàn)高增長，同時其業(yè)績增速也存在較大超預(yù)期可能。此外，景氣度較高的電子行業(yè)中報業(yè)績也有望實現(xiàn)超預(yù)期高增長。

中銀證券：大類景氣行業(yè)主要為上游資源與中游高景氣制造業(yè)。煤炭/石油石化/有色/鋼鐵/基礎(chǔ)化工整體披露率和市值/盈利覆蓋度較高，反映此類覆蓋度居前行業(yè)樣本所代表的盈利預(yù)告數(shù)據(jù)置信度更高，上游除鋼鐵行業(yè)增速下滑外，其他行業(yè)業(yè)績高增基本可得到確認。

中泰證券：分行業(yè)來看，上游板塊預(yù)報增速繼續(xù)占優(yōu)。通信、電力設(shè)備、有色金屬、煤炭今年上半年預(yù)報增速在100%以上；商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、石油石化、家用電器、環(huán)保各版塊預(yù)報盈利正增速，位于增速排名的前10位。