國(guó)際宏觀

美國(guó) 6 月14 日當(dāng)周M1 貨幣供應(yīng)量減少244 億美元，M2 減少375 美元

金融改革法案尋求最終版本，監(jiān)管力度超出投資者預(yù)期

堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行 6 月制造業(yè)指數(shù)從5 月份的5 降至3

國(guó)內(nèi)宏觀

農(nóng)行 H 股定價(jià)區(qū)間為2.88 至3.48 港元 95%發(fā)行面向機(jī)構(gòu)

目前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速下滑已經(jīng)有了較為充分的預(yù)期，但對(duì)決策當(dāng)局的應(yīng)對(duì)的預(yù)期卻并不充分，市場(chǎng)向上的空間有望在這種預(yù)期的博弈中打開，但目前來(lái)說(shuō)，這種雞肋行情仍需等待所謂的“現(xiàn)實(shí)照進(jìn)夢(mèng)想”，也就是負(fù)面的因素逐步落實(shí)，利空逐步出盡的過(guò)程，譬如房地產(chǎn)價(jià)格的大幅回調(diào)，地方債務(wù)問(wèn)題升級(jí)，出口增速的下滑，外圍經(jīng)濟(jì)問(wèn)題一定程度的緩解，都有可能帶來(lái)政策面上的超預(yù)期的東西，那樣再配合長(zhǎng)期低迷的市場(chǎng)情緒，市場(chǎng)有望階段筑底成功，但時(shí)間究竟有多長(zhǎng)，仍難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)，但下半年極有可能會(huì)看到這一預(yù)測(cè)的實(shí)現(xiàn)。短期內(nèi)，市場(chǎng)的糾結(jié)之處仍在農(nóng)行定價(jià)方面，但這個(gè)因素對(duì)股指的中長(zhǎng)期趨勢(shì)不構(gòu)成較大影響。短期，仍要繼續(xù)關(guān)注走入正軌的政策出臺(tái)情況。

股指期貨投資建議

出口退稅率的調(diào)整表明我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策逐步走向正?；?，同時(shí)顯示了我國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心。但是從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，歷次出口退稅率的調(diào)整都不影響市場(chǎng)的內(nèi)在趨勢(shì)。近期，雖然融資余額與融券余額同步增長(zhǎng)，但是融資買入能夠逆大盤走勢(shì)而大幅上升，暗流涌動(dòng)的多頭力量不容小覷，后市仍有上漲空間。從昨日的盤面來(lái)看，多頭拉升至2810 點(diǎn)之后便開始逢高出貨，亦是“見(jiàn)好就收”，勇氣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及與阿爾及利亞較量的美國(guó)隊(duì)絕地反擊的表現(xiàn)，短期的困擾仍然是農(nóng)行IPO定價(jià)的不確定性。滬深300 現(xiàn)指短線內(nèi)再陷尷尬境地，上有20 日均線壓制，下有10 日均線支撐，牛皮行情難改。

從 7 月合約持倉(cāng)來(lái)看，前十位多頭主力減倉(cāng)312 手，前十位空頭主力減倉(cāng)113手，7 月合約持倉(cāng)量持續(xù)下滑顯示多空雙方依舊較為謹(jǐn)慎。日內(nèi)交易為主，下方支撐位2740 點(diǎn)，上方壓力位2800 點(diǎn)。