7月25日，國內(nèi)期貨主力合約收盤多數(shù)上漲，鐵礦石漲超7%，橡膠漲超4%，焦煤漲超3%，焦炭、瀝青、塑料、玻璃漲超2%；跌幅方面，低硫燃油跌近4%，紅棗、苯乙烯、尿素跌超3%，生豬、硅鐵跌超2%。

光大期貨：橡膠基本面并沒有太多利好支撐，反彈力度有限

上周五夜盤橡膠價(jià)格止跌并強(qiáng)勢反彈，今日窄幅運(yùn)行，漲幅超4%，位居漲幅榜前列。借此，橡膠基差快速回歸，且現(xiàn)貨相對堅(jiān)挺，盤面超跌情況有小幅修復(fù)的預(yù)期，短期走勢以弱反彈為主。

從基本面來看，由于個(gè)別廠家停產(chǎn)檢修，另外部分廠家主動(dòng)調(diào)控產(chǎn)能，全鋼胎開工再度下滑。上周山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為55.21%，較前一周下滑3.73%，較去年同期下跌7.53%，對輪胎的成品形成一定的去庫。不過，減產(chǎn)背后的原因依然是內(nèi)銷疲弱情況下廠家?guī)齑鎵毫^大，因此開工率下降對于盤面的提振力度有限。

與此同時(shí)，供應(yīng)端處于季節(jié)性放量階段，國內(nèi)外原料產(chǎn)出正常上量，泰國已經(jīng)上量，越南早于往年開割，國內(nèi)云南方面開割80%，海南7月中下旬全面上量?；久娌]有太多利好支撐，預(yù)計(jì)橡膠上漲的持續(xù)性及幅度或較為有限。

印尼B35計(jì)劃是暫時(shí)的，目的是削減過剩的棕櫚油庫存

據(jù)外媒報(bào)道，印尼貿(mào)易部特別工作人員奧克·努爾萬周一在CNBC電視臺表示，將柴油中棕櫚油含量從30%提高到35%的計(jì)劃只是一項(xiàng)臨時(shí)措施，旨在減少過剩的棕櫚油供應(yīng)。在供應(yīng)情況恢復(fù)正常后，計(jì)劃可以回到B30。而且，一旦政府確信當(dāng)?shù)厥秤糜凸?yīng)安全，價(jià)格合理，還將會推進(jìn)取消棕櫚油國內(nèi)市場銷售義務(wù)（DMO）政策的計(jì)劃。

隨著鐵礦供需格局的改善，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

光大期貨點(diǎn)評鐵礦石大漲：近期大宗商品持續(xù)走宏觀經(jīng)濟(jì)衰退邏輯，利空因素凸顯，鐵礦經(jīng)過連續(xù)的下跌，上周價(jià)格觸底反彈，周五夜盤大幅上行。今日早盤價(jià)格雖有回落，但漲幅依然穩(wěn)定在7%左右。短期鐵礦基本面逐漸走強(qiáng)。供給端來看，盡管澳巴發(fā)運(yùn)量處于高位，但近期到港量有所下降，國內(nèi)礦產(chǎn)量也有所下滑，鐵礦累庫壓力減小。需求端來看，前期檢修高爐可能會在月底陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加當(dāng)前鋼廠鐵礦庫存極低，或有部分采購補(bǔ)庫需求。隨著鐵礦供需格局的改善，預(yù)計(jì)短期礦價(jià)或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。不過，中期角度來看，鐵礦石的消費(fèi)依舊和疫情、宏觀經(jīng)濟(jì)、壓產(chǎn)政策密切相關(guān)，對上行空間及上漲持續(xù)性不宜過度樂觀。

雙焦反彈高度存在不確定性，中期仍維持悲觀看待

永安期貨觀點(diǎn)表示，估值來看，焦炭出口利潤中性，海運(yùn)煤仍有進(jìn)口利潤，雙焦現(xiàn)貨略高估，盤面貼水中性，期貨略高估。驅(qū)動(dòng)來看，成材廠庫壓力仍在，真實(shí)需求改善有限，市場預(yù)期鐵水進(jìn)一步下降空間有限，交易鋼焦企業(yè)補(bǔ)原料庫存邏輯，但長期向下驅(qū)動(dòng)沒有改變，動(dòng)力煤對煉焦煤的支撐也逐步轉(zhuǎn)弱，雙焦反彈高度存在不確定性，中期仍維持悲觀看待。