7月22日上午，中證1000股指期貨（交易代碼：IM）和期權(quán)相關(guān)合約（交易代碼為MO）在中國金融期貨交易所（以下簡稱“中金所”）成功掛牌上市。自此，國內(nèi)金融期貨的品種擴展至第四個指數(shù)，國內(nèi)金融期權(quán)擴展至第二個，中金所上市的金融衍生品數(shù)量也將由此增至9個。

上市首日，主力合約（IM2208）收盤跌0.89％，報6956.6點，掛盤基準價為7018.8點，日內(nèi)下跌62.2點。

據(jù)悉，中證1000指數(shù)由A股中市值排名在滬深300、中證500指數(shù)成份股之后的1000只股票組成，是寬基跨市場指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補。

根據(jù)《中證1000股指期貨合約》，中證1000股指期貨的合約乘數(shù)為每點人民幣200元。以當前中證1000指數(shù)約7000點計算，中證1000股指期貨的合約面值約為140萬元。

中證1000股指期貨合約的其他主要條款與現(xiàn)有已上市三個股指期貨產(chǎn)品基本保持一致。報價單位為指數(shù)點。最小變動價位設計為0.2點。合約月份為當月、下月及隨后兩個季月。

交易方面，交易時間為9:30~11:30和13:00~15:00。漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±10%，到期月份合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的±20%。最低交易保證金標準設計為合約價值的8%。最后交易日為合約到期月份的第三個星期五，遇國家法定假日順延。最后交易日即為交割日。交割方式為現(xiàn)金交割。中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM。

上市初期成交和持倉均會低于現(xiàn)有的三個股指期貨品種

申銀萬國期貨認為，中證1000股指期貨上市初期，成交和持倉均會低于現(xiàn)有的三個股指期貨品種。不考慮行情等其他因素，預計中證1000股指期貨上市初期的貼水率會比中證500股指期貨高2-3％左右?，F(xiàn)有的日內(nèi)開倉限制基本能滿足投資者需要，但高昂的日內(nèi)平今手續(xù)費依然限制了高頻策略。預計中證1000股指期權(quán)上市初期當月平值看漲期權(quán)的隱含波動率在19％左右，當月平值看跌期權(quán)的隱含波動率在23％左右。

對于中證1000股指期貨的策略，主要基于未來行情走勢和升貼水大小。對于中證1000股指期貨的升貼水，我們認為大概率是四個期貨品種中貼水幅度最大的，從獲得基差回歸收益角度，可以進行期現(xiàn)套利或者多頭替代策略。如果結(jié)合行情判斷，建議短期以套利策略為主。

由于當前中證1000指數(shù)的波動率處于歷史50％的分位數(shù)，而中證1000指數(shù)自7月初以來已經(jīng)在高位持續(xù)震蕩了十多個交易日，當前處于選擇方向的時間點，因此中證1000股指期權(quán)上市之初我們選擇用平值期權(quán)構(gòu)建跨式策略進行首日測算。

中證1000ETF成交額近22億創(chuàng)歷史新高

今日現(xiàn)貨ETF交投火爆，中證1000ETF(512100)成交額量能迅速擴大，逐級攀升，近5日日均成交超11億；截至7月21日，該基金年內(nèi)獲資金凈流入超20億，現(xiàn)已實現(xiàn)連續(xù)6日凈流入，近4日凈流入額迅速擴大，近期成交及凈流入居同類第一。

專業(yè)人士表示，從歷史數(shù)據(jù)看，2015年4月上證50和中證500指數(shù)的期貨上市交易后，與其相關(guān)的ETF成交額迅速增加。

數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，南方中證1000ETF(512100)的融券余額約13.6億，全市場ETF里面排名第二，占比自身規(guī)模近四成，這背后是市場對中證1000大量的對沖的需求。隨著相關(guān)衍生品的推出，增量資金有望助ETF規(guī)模、融券余額的雙升。另外，對于做期現(xiàn)套利的投資者，現(xiàn)貨端大概率會持有ETF而非一籃子股票，目前的中證1000ETF(512100)有著近六年的運作歷史，在規(guī)模體量、跟蹤精度、兩融屬性和流動性等多方面顯著占優(yōu)，再度成為全市場資金關(guān)注的焦點。

對于本次中證1000衍生品的推出，南方中證1000ETF基金經(jīng)理崔蕾認為，中證1000指數(shù)所代表的市值空間和股票特性，是目前市場上已有衍生品的核心寬基指數(shù)很難做到的?？紤]到北交所及科創(chuàng)板等不斷上市的新股，未來市場上股票尤其是小股票的數(shù)量會越來越多。中證1000覆蓋了這些行業(yè)研究員很難覆蓋到的股票，所以市場上急需相應的風險對沖工具。另外，從資本市場的角度，衍生品的推出也可以助力中小市值上市公司開展直接融資，為實體經(jīng)濟發(fā)展注入動力，推動上市公司高質(zhì)量發(fā)展。具體影響方面，她認為，中證1000指數(shù)衍生品將增加風險管理工具，豐富國內(nèi)股票市場對沖工具。

國泰君安期貨發(fā)布研報稱，預計機構(gòu)投資者將在當前指數(shù)增強策略的基礎上開發(fā)更多對沖交易策略，不僅可促進小盤股配置，提升交易活躍度、穩(wěn)定市場波動，且有助于更好獲取小盤股α收益；預計對沖交易策略等將帶來增量資金，提升中證1000ETF的規(guī)模和流動性。目前場內(nèi)的相關(guān)龍頭標的中證1000ETF(512100)或深度受益。