據(jù)人民網(wǎng)報道，2022年7月10日，必和必拓首船港口人民幣貿(mào)易鐵礦石靠泊日照港，標(biāo)志著必和必拓正式啟動在中國港口的鐵礦石人民幣現(xiàn)貨貿(mào)易。必和必拓全球鐵礦石營銷副總裁表示：“將一如既往積極保持傳統(tǒng)鐵礦石美元銷售這一主要渠道，并且會繼續(xù)把絕大部分的資源投放在美元銷售市場，保障鋼廠用戶的長期穩(wěn)定供應(yīng)?！薄拌F礦石美元銷售和港口人民幣現(xiàn)貨銷售兩個渠道各具特點(diǎn)和優(yōu)勢，可以互補(bǔ)共存。”

根據(jù)這份新聞報道，必和必拓很可能在日照港常態(tài)化銷售以人民幣結(jié)算的現(xiàn)貨，具有很重要的意義。但是，網(wǎng)傳的這是澳大利亞首批人民幣結(jié)算鐵礦石則不準(zhǔn)確。主要是因?yàn)楝F(xiàn)有報道中對于鐵礦石人民幣結(jié)算的問題存有諸多的混淆。

更不可能是首批用人民幣結(jié)算的鐵礦貿(mào)易。路透社2020年5月的報道說，世界第四大鐵礦石生產(chǎn)商澳大利亞的FMG，于2019年4月在中國設(shè)立了貿(mào)易公司，開始以人民幣銷售鐵礦石。早在2020年，澳礦企與中國多個企業(yè)陸續(xù)達(dá)成協(xié)議，鐵礦石交易使用人民幣跨境結(jié)算，其中也包括必和必拓，其與中國寶武合作，探索鐵礦石人民幣跨境結(jié)算和數(shù)字化新技術(shù)。

如果不限于澳大利亞，有關(guān)鐵礦石交易以人民幣結(jié)算，甚至計價的報道，早在2019年就已經(jīng)出現(xiàn)。根據(jù)人民網(wǎng)2019年11月18日援引上海證券報的消息，當(dāng)時，全球最大的鐵礦石生產(chǎn)商——巴西淡水河谷與山東萊鋼永鋒國貿(mào)（下稱“永鋒國貿(mào)”）等國內(nèi)大型鋼鐵企業(yè)簽訂兩筆以大連商品交易所鐵礦石期貨價格為基準(zhǔn)的基差貿(mào)易合同。該報道還提到，澳大利亞礦企力拓和FMG當(dāng)年也成立了中國貿(mào)易公司，在中國港口開展人民幣計價的現(xiàn)貨貿(mào)易，其價格參考港口現(xiàn)貨和期貨價格等。

不過，國際金融報2020年8月的報道認(rèn)為，早先的鐵礦石人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的都是交易額較小的港口現(xiàn)貨交易。2019年以來，中國的大型鋼鐵企業(yè)才開始推進(jìn)國外供應(yīng)商的鐵礦石貿(mào)易人民幣跨境結(jié)算。2019年以來，寶武集團(tuán)旗下核心上市公司寶鋼股份持續(xù)先后與幾家國際知名礦山公司及貿(mào)易商，就產(chǎn)自南非、烏克蘭等國的鐵礦石進(jìn)行了人民幣跨境結(jié)算的初步嘗試，涉及金額共計約2.4億元人民幣（約合3500萬美元）。

2020年上半年，寶鋼股份與全球三大鐵礦石供應(yīng)商（淡水河谷、必和必拓、力拓集團(tuán)）均進(jìn)行了鐵礦石交易的人民幣跨境結(jié)算嘗試。隨著交易流程的日益完善，中國寶武進(jìn)口鐵礦石人民幣跨境結(jié)算已開始從試單向一定數(shù)量的常態(tài)化結(jié)算過渡，其也成為國內(nèi)首家常態(tài)化進(jìn)行鐵礦石人民幣跨境結(jié)算的中國企業(yè)。路透社2020年5月的報道提到，2020年5月，必和必拓向?qū)氫撲N售了其首單以人民幣標(biāo)價（yuan-denominated） 的鐵礦石，金額1億元人民幣，原產(chǎn)地為巴西。2020年8月，在力拓鐵礦和鞍鋼股份大力支持下，鞍鋼國貿(mào)公司在短時間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了鞍鋼集團(tuán)首單、全國第二家人民幣跨境結(jié)算鐵礦石交易，合計金額約1億元。

人民幣結(jié)算和人民幣計價是兩個不同的概念。人民幣結(jié)算是鐵礦石生廠商賣方接受人民幣直接作為支付的媒介。人民幣跨境結(jié)算在大宗商品的交易中不斷應(yīng)用是人民幣國際化過程中的關(guān)鍵一環(huán)。而人民幣計價是以中國市場形成的價格作為結(jié)算價格。這個中國市場價格，可以是參考中國國內(nèi)有影響力的指數(shù)機(jī)構(gòu)的港口現(xiàn)貨價格如Mysteel港口現(xiàn)貨鐵礦石價格、或者以大商所交易的鐵礦石合約進(jìn)行點(diǎn)價結(jié)算也可能是幾大鋼廠聯(lián)合體出價。

結(jié)算反而不一定要用人民幣。鐵礦石人民幣計價是境外礦山繼長協(xié)定價、普氏指數(shù)定價模式之后的一個全新定價模式。在固定長協(xié)價格被推翻后，現(xiàn)在主流的國際鐵礦石貿(mào)易正在逐漸采納混合指數(shù)（Mysteel 指數(shù)、普氏指數(shù)或者其他指數(shù)機(jī)構(gòu)遠(yuǎn)期指數(shù)月均值）作為定價依據(jù)、以美元為結(jié)算貨幣。

回到最初提到的報道，必和必拓鐵礦石營銷副總裁提到的鐵礦石美元銷售是屬于我們前面提到的現(xiàn)貨招標(biāo)中使用混合指數(shù)結(jié)算的模式，是以美元計價；而港口人民幣現(xiàn)貨銷售這一渠道則并非是網(wǎng)傳的使用人民幣計價，而是在鐵礦石到港之前相關(guān)貨物已經(jīng)先行用美元計價與國外礦山結(jié)算，抵達(dá)港口后再進(jìn)行人民幣計價的銷售。

相較于大宗商品人民幣結(jié)算而言，人民幣計價的意義更加重大。前者表明鐵礦石生產(chǎn)商對人民幣作為貨幣的信任，而后者表明鐵礦石生產(chǎn)商對于中國大宗商品市場的信任。以人民幣計價，表明鐵礦石生產(chǎn)商接受了中國大宗商品市場形成的價格，也就通常說的中國市場具有一定程度的定價權(quán)。

不過，兩者也緊密相關(guān)。隨著人民幣在大宗商品結(jié)算中廣泛應(yīng)用，量變形成質(zhì)變，人民幣可能逐漸成為大宗商品國際計價貨幣之一，從而進(jìn)一步夯實(shí)人民幣定價權(quán)。

還有一個可能的意外收獲，如果國際鐵礦石生產(chǎn)商（或者貿(mào)易商）持續(xù)在國內(nèi)市場銷售人民幣結(jié)算的鐵礦石現(xiàn)貨，積攢了一定的流動性以后，也可能形成鐵礦石的中國現(xiàn)貨價格。如果有關(guān)大宗商品交易所將鐵礦石現(xiàn)貨的交易品種和交割地點(diǎn)標(biāo)準(zhǔn)化，并在此標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的基礎(chǔ)上推出期貨等衍生品產(chǎn)品。

該期貨價格一旦在國際貿(mào)易中被采納為結(jié)算價格，會吸引更多的投機(jī)者加入交易，提高期貨交易和現(xiàn)貨交易的倍數(shù)（即Churn rate，是衡量期貨市場成功和繁榮的重要指標(biāo)），從而進(jìn)一步強(qiáng)化價格信號的可靠性，可能會成為一個新的中國鐵礦石基準(zhǔn)價格。

(本文作者介紹：悉尼科技大學(xué)澳中關(guān)系研究院首席研究員、澳大利亞能源轉(zhuǎn)型研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)