一、供需狀況

7月中旬，本周國內純堿市場弱勢運行，價格成交重心下移。周內期貨盤面價格持續(xù)下滑，期貨貨源價格優(yōu)勢明顯，期現商積極出貨為主，交割庫可售現貨所剩不多。純堿廠家整體開工負荷不高，個別廠家仍存一定穩(wěn)價意向，但下游用戶壓價情緒不減，市場新單跟進欠佳，部分純堿廠家?guī)齑嬖黾?。周內華中、華東部分廠家輕堿價格下滑30-50元/噸，廠家重堿穩(wěn)價居多，個別價格下滑50元/噸左右。

本周浮法玻璃生產線冷修2條，點火1條，玻璃日熔量較上周減少835噸/天。本周國內浮法玻璃市場偏弱整理，部分區(qū)域價格重心仍有下移。需求端改善乏力，中下游觀望較濃，持續(xù)保持剛需采購結構。浮法廠庫存存壓下，北方區(qū)域部分貨源價格重心下移，對南方區(qū)域形成沖擊，對多數區(qū)域市場形成拖累。后市看，短線市場觀望情緒較濃，供需矛盾嚴峻，價格企穩(wěn)仍存難度。

1、純堿供給

本周國內純堿廠家加權平均開工負荷在78%，較上周下降1.3個百分點。純堿處于檢修季，預期后市開工或逐步下降，高利潤下檢修力度或不如往年。本周純堿產量52.5噸，較上周減少1萬噸。純堿需求相對供給更具穩(wěn)定性，短期節(jié)奏關注供給，持續(xù)關注能耗雙控政策。

純堿2022年5月份產量253.2萬噸，1-5月份累計同比下降1.1%。每個月純堿產量和卓創(chuàng)統(tǒng)計的周度開工負荷計算的產量不符，遠高于預期，可能有超產情況。

本周國內純堿企業(yè)庫存總量在42萬噸左右（含部分廠家港口及外庫庫存），環(huán)比7月7日庫存增加11.9%，同比減少6.1%。其中重堿庫存22萬噸左右。本周檢修、減量廠家集中，純堿貨源供應量減少，但下游需求疲軟，純堿廠家新單接單情況欠佳，純堿廠家?guī)齑娉掷m(xù)增加。

2、浮法玻璃供給

本周全國浮法玻璃生成線共計303條，在產262條，浮法玻璃日熔量為17.5萬噸/天，與上周減少835噸/天。

本周浮法玻璃各省重點企業(yè)庫存7305萬重量箱，較上周增加1.42%，北方環(huán)保壓力下玻璃產能向南方地區(qū)轉移，北方供需格局不斷改善，價格水平線抬升，提升了整體玻璃價格。疫情對經濟影響較大，房企資金壓力大，房地產開工不足，玻璃實際需求較弱，玻璃廠家降價去庫，價格繼續(xù)回落。

3、光伏玻璃

在全球碳中和的大趨勢下，光伏發(fā)電或將成為未來最重要的能源來源，光伏需求快速提升，光伏玻璃的需求也隨之大增，并將會有一個長期增長的趨勢。2020年四季度光伏搶裝明顯，造成光伏玻璃短缺，價格飆漲，隨后工信部發(fā)文放開光伏玻璃產能限制，全力支持光伏行業(yè)發(fā)展，我國光伏玻璃產能占全球90%以上，肩負全球光伏行業(yè)發(fā)展重任。

2020年四季度光伏玻璃產能放開之后，各路資本抓住機會，紛紛推出光伏玻璃產能投建計劃，據不完全統(tǒng)計，如果計劃全部投產，光伏玻璃產能將增加2-3倍，將極大提升上游純堿的用量，大部分產能計劃在2021年下半年之后投產。

各地能耗雙控，光伏上游產能也受到影響，硅料硅片價格繼續(xù)創(chuàng)新高，組件價格上漲至1.9元/瓦以上，終端對高價有所抵觸。2022年硅料產能逐步釋放，預期光伏成本下降，全球裝機將較大幅度增長。

4、下游房地產市場

平板玻璃主要需要集中在房地產竣工端，房地產開發(fā)過程：開工->封頂->竣工->交付，一般開工到竣工需要2-3年時間，我們對比房地產開工和竣工同比趨勢，開工基本領先竣工三年時間。2017-2018年開工同比增長較多，預期2022年待竣工量較大，處于竣工周期內。房企資金壓力較大，近期房地產政策持續(xù)松動，持續(xù)關注政策走向和房企銷售回款情況。

二、企業(yè)利潤和價差

1、純堿玻璃利潤

當前玻璃價格繼續(xù)回落，廠家普遍開始虧損，后市產能冷修預期繼續(xù)增加。純堿價格有所回落，利潤反跌，后市關注玻璃是否能夠企穩(wěn)。

2、純堿玻璃基差