7月14日周四，新能源在短暫調(diào)整之后再次領(lǐng)漲兩市，帶動大盤回升。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度上漲約3%，成長股表現(xiàn)突出，這也反映出市場信心回暖。近期受到部分利空因素影響，大盤出現(xiàn)一定回調(diào)，但是這次回調(diào)和4月份市場大跌有本質(zhì)不同，4月份市場大跌主要是受到經(jīng)濟基本面下滑影響，這一輪調(diào)整主要是市場技術(shù)性調(diào)整， 從4月27號大盤階段性見底以來，新能源板塊如期上漲，帶動整個市場人氣。在市場見底的時候，我建議大家要做逆向投資，先布局新能源，再布局消費。因為新能源受到疫情影響較小，景氣度又比較高，具備長期投資價值。受此推動，我管理的前海開源清潔能源基金上半年凈值表現(xiàn)突出。新能源表現(xiàn)完之后消費股也已經(jīng)開始啟動，雖然消費是受到疫情影響比較大的板塊。但是一旦疫情管控措施開始逐步放松，很多被壓制的消費需求將會出現(xiàn)報復(fù)性增長，消費也是值得長期關(guān)注的一個方向。

近期大家關(guān)注度比較高的就是全球通脹，當(dāng)?shù)貢r間7月13日，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示美國6月CPI環(huán)比上漲1.3%，同比上漲9.1%，高于此前市場預(yù)期的8.8%，也高于5月份的8.6%，再次刷新40年來最高紀錄。當(dāng)月，剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI環(huán)比上漲0.7%，同比上漲5.9%。6月汽油住房和食品價格漲幅最大，6月美國能源價格環(huán)比上漲7.5%，同比大幅攀升41.6%，其中汽油價格環(huán)比上漲11.2%，同比攀升高達59.9%，創(chuàng)出1980年3月以來最大同比漲幅。天然氣價格環(huán)比上漲8.2%，同比上升38.4%，達到自2005年10月以來最大漲幅?？梢哉f美聯(lián)儲現(xiàn)在面對40年來最強勁通脹，不得不加快加息縮表。今年以來美聯(lián)儲已經(jīng)三次加息，3月份加息25個基點，5月份加息50個基點，6月份加息75個基點，現(xiàn)在市場普遍認為最新公布的報表CPI數(shù)據(jù)可能會強化美聯(lián)儲在7月27日議息會議上再次加息75個基點的預(yù)期，甚至已經(jīng)有經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期本月議息會議上美聯(lián)儲將加息整整100個基點。美聯(lián)儲加息主要是為應(yīng)對高通脹，但是它可能對美國經(jīng)濟造成較大影響。現(xiàn)在美國經(jīng)濟已經(jīng)深陷滯脹狀態(tài)，經(jīng)濟停滯，通貨膨脹，如果說進一步加息縮表，提高經(jīng)濟基準利率，可能會推動美國經(jīng)濟從滯脹到衰退，這對全球經(jīng)濟也會形成影響，歐洲經(jīng)濟增長預(yù)期還不如美國。所以歐洲在面臨高通脹的同時，歐元匯率出現(xiàn)較大幅度貶值，已經(jīng)貶值到和美元1：1兌換，這在歷史上還是首次。全球經(jīng)濟衰退風(fēng)險加大，這將會對全球資本市場形成負面影響，下半年美股再次回落可能性還是比較大。相對來說我國經(jīng)濟經(jīng)過上半年連續(xù)兩個季度下滑之后，下半年有望出現(xiàn)復(fù)蘇，一方面是刺激經(jīng)濟的33條措施將逐步落地。另一方面，隨著疫情得到有效控制，疫情管控措施逐步放松，被壓抑的消費需求會釋放出來，工業(yè)生產(chǎn)也逐步恢復(fù)正常，所以下半年我國經(jīng)濟可能會出現(xiàn)復(fù)蘇走勢。根據(jù)美林時鐘，經(jīng)濟復(fù)蘇階段股票是最好的配置資產(chǎn)，股票市場將有望出現(xiàn)反彈機會。美股在美國經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險加大情況之下可能會再次回落，也就是說下半年A股市場有望繼續(xù)跑贏美股，走出獨立行情。

7月13日，海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份外貿(mào)進出口總值增速進一步提升到14.3%，這也是在4、5月份受疫情影響以來，單月外貿(mào)進出口金額同比增速重回兩位數(shù)，高于市場預(yù)期值，下半年雖然還存在一些不確定因素，但進出口仍有望保持穩(wěn)定增長。累計來看，上半年我國貨物貿(mào)易進出口總值19.8萬億元，同比增長9.4%，已連續(xù)八個季度實現(xiàn)同比正增長，外貿(mào)規(guī)模穩(wěn)中有增，為穩(wěn)定我國宏觀經(jīng)濟大盤做出了貢獻，從單月來看，6月份進出口總值3.77萬億元，增長14.3%，其中出口2.21萬億元，增長22%，進口1.56萬億元，增長4.8%，相對于4、5月份都有所提速，其中增速較快的行業(yè)包括電工器材、集成電路、汽車等機電產(chǎn)品出口，一些勞動密集型行業(yè)，比如說紡織服裝、塑料制品、鞋等也維持較高速增長，這反映出我國出口產(chǎn)品競爭力依然比較強，我國經(jīng)濟增長具有韌性，長期向好的基本面沒有改變。盡管還存在一些不穩(wěn)定不確定因素。但隨著國內(nèi)生產(chǎn)需求逐步恢復(fù)向好，企業(yè)快速復(fù)產(chǎn)復(fù)工，下半年經(jīng)濟有望出現(xiàn)復(fù)蘇走勢，這對于我國資本市場走強有利。

美股處于十年牛市末尾，估值也處于歷史估值高位，所以美股出現(xiàn)高位回落也在情理之中。去年年底我發(fā)布2022年十大預(yù)言，明確講到今年隨著美聯(lián)儲加息縮表，美股回落風(fēng)險加大，可能會終結(jié)長達十年的牛市，A股市場則是否極泰來，先抑后揚，下半年有望出現(xiàn)進一步恢復(fù)性增長，甚至有可能實現(xiàn)年線收陽，全年走出一個大大的“對號√”走勢。能源價格高企，油價處于歷史高位對于新能源發(fā)展有利，大力發(fā)展清潔能源是我國實現(xiàn)雙碳目標的必由之路，也有利于我國擺脫對于石油進口的依賴，降低工業(yè)用油成本?，F(xiàn)在光伏發(fā)電、風(fēng)電在我國發(fā)電中占比不到10%，根據(jù)相關(guān)部門規(guī)劃，到2030年要達到25%，2060年要達到80%，增長空間較大。我國新能源汽車行業(yè)發(fā)展迅速，據(jù)統(tǒng)計現(xiàn)在累計銷量已經(jīng)突破1000萬輛，占全球第一，但是相對于我國3億多輛的總汽車保有量，新能源汽車占比不到3%，所以未來還有很大的增長空間。新能源汽車替代傳統(tǒng)燃油車是大勢所趨，完全替代還有很長的路要走，這也就意味著新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈都會在未來有比較好的發(fā)展機會，所以對于這場能源革命我們要保持密切關(guān)注，不要用短期眼光來看股價波動，所以總體來看，當(dāng)前A股市場處于猶豫中上漲階段，并沒有改變上行態(tài)勢。前段時間市場出現(xiàn)短期調(diào)整，很多投資者沒有信心，我建議大家一定要客觀理性地來看待當(dāng)前市場調(diào)整，經(jīng)濟在復(fù)蘇，資本市場在向好，優(yōu)質(zhì)股票或者優(yōu)質(zhì)基金依然具備比較大的投資價值。