海外美國通脹高企，隔夜美股走低，A股今日也迎來小幅低開。開盤后，招商銀行快速下探，銀行板塊走低下拖累滬指跳水走低，并創(chuàng)下近期階段調(diào)整新低。不過，此后新能源板塊全線拉升，指數(shù)探底回升，并迎來連續(xù)的上行。午后，指數(shù)沖高回落，金融股繼續(xù)在走低，而題材股高位震蕩。盤面上，電力設(shè)備領(lǐng)漲，國防軍工、汽車以及通信等板塊漲幅居前，而家電、銀行板塊領(lǐng)跌，建筑材料、公用事業(yè)以及房地產(chǎn)等板塊走低。

全天走勢(shì)看，基本在復(fù)制昨日的走勢(shì)，只不過，新能源的上行更加強(qiáng)勁，而以銀行為首的金融股的殺跌更為猛烈。具體看，光伏、儲(chǔ)能、鋰電池等新能源表現(xiàn)搶眼，這大概率還是和景氣度有關(guān)，畢竟當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，已經(jīng)基本走出此前最困難的時(shí)期。至于銀行股來說，昨日突然的下跌之后，今日基本上集體殺跌，招商銀行一度跌幅超6%，弱勢(shì)可見一斑。這種表現(xiàn)，既是市場(chǎng)再度分化的具體體現(xiàn)，同時(shí)也是拖累指數(shù)反彈的核心力量。

不過，對(duì)于銀行股來說，消息面影響還需關(guān)注其持續(xù)性，畢竟還要看停貸風(fēng)波對(duì)銀行的實(shí)質(zhì)影響到底有多大。當(dāng)然，從銀行板塊的基本面看，此前幾家上市銀行公布的業(yè)績快報(bào)看，都有不錯(cuò)的增長，所以也可以適當(dāng)預(yù)期銀行板塊整體的業(yè)績不會(huì)太差。另外，從歷史行情看，社融回升以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，銀行股整體都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。所以，如果事件不會(huì)導(dǎo)致本質(zhì)的影響，那么在基本面支撐下，銀行股短期的下跌反而還是低吸的好時(shí)機(jī)。

回到基本面上，當(dāng)前市場(chǎng)仍有向好的基礎(chǔ)和動(dòng)力。一方面，三季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有望加快，對(duì)市場(chǎng)有支撐。此前PMI連續(xù)回升，還重回榮枯線上方。隨著政策提振的不斷發(fā)力，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)向好可期；另一方面，企業(yè)盈利見底回升預(yù)期。疫情影響，二季度企業(yè)盈利還有探底，但隨著穩(wěn)增長的發(fā)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之下企業(yè)盈利回升的預(yù)期逐步提升，有望對(duì)市場(chǎng)帶來提振；此外，微觀流動(dòng)性也在改善，尤其是新發(fā)基金回暖下，接下來新增資金也或?qū)?duì)市場(chǎng)帶來輸血，資金面帶來提振。

因此，對(duì)于當(dāng)前的震蕩，我們總體認(rèn)為是上行趨勢(shì)當(dāng)中的蓄勢(shì)。但需要指出的是，短期美國通脹高企、國內(nèi)疫情反復(fù)以及貨幣政策的擔(dān)憂等變量的影響，這里的整理具有不確定性。所以我們整體保持觀望，但中期仍保持戰(zhàn)略性配置，而短期做好逢低低吸的準(zhǔn)備。具體機(jī)會(huì)方面，建議關(guān)注中報(bào)預(yù)增標(biāo)的的同時(shí)，對(duì)于低位低估值的藍(lán)籌股以及高景氣的成長股做整體的跟蹤。