7月13日，國(guó)內(nèi)期貨收盤多數(shù)品種下跌。燃料油跌超8%，PTA跌停，跌幅7.01%，棉花跌近7%，尿素、短纖、瀝青、棕櫚油跌超5%，棉紗、豆油、20號(hào)膠跌超4%。漲幅方面，鐵礦石、紙漿漲超1%。

廣發(fā)期貨：多重利空共振 PTA大幅下跌

拜登訪問(wèn)沙特在即，阿聯(lián)酋會(huì)見法國(guó)總統(tǒng)，市場(chǎng)擔(dān)憂中東原油增產(chǎn)；且今晚美國(guó)6月CPI出爐，市場(chǎng)預(yù)計(jì)較5月繼續(xù)提升，加息預(yù)期較強(qiáng)，導(dǎo)致隔夜油價(jià)大跌。原料PX來(lái)看，目前PX開工率偏高，華東中下游可能因限電減產(chǎn)，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈中下游負(fù)反饋加劇，PX供需預(yù)期偏弱，預(yù)計(jì)PX繼續(xù)承壓，PXN仍有壓縮空間（昨日340美元/噸，預(yù)計(jì)壓縮至300美元/噸偏下）。且下游聚酯減產(chǎn)幅度擴(kuò)大、個(gè)別聚酯工廠外售原料、主流供應(yīng)商出貨等利空下，短期PTA承壓明顯，基本面來(lái)看PTA仍有一定下行空間。但是近期原油消息面因素較多，關(guān)注OPEC后期增產(chǎn)態(tài)度；另外，市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)6月CPI數(shù)據(jù)提高，但7月存下降預(yù)期，可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)后期加息預(yù)期謹(jǐn)慎，不排除利空出盡情況下商品階段性反彈可能。操作上，單邊不建議追空，尤其是大跌后不過(guò)分看空TA09，TA01反彈拋空為主；空TA多SC套利及TA91反套逐步減倉(cāng)，逢高布局TA15反套。

聚酯偏弱運(yùn)行為主，關(guān)注成本端及聚酯需求變化

申銀萬(wàn)國(guó)期貨點(diǎn)評(píng)聚酯大跌：早盤PTA觸及跌停，跌幅7.01%，短纖跌超5%，乙二醇也走低2%。主要在于成本端WTI原油隔夜跌超7%，疊加下游需求訂單處于淡季，聚酯工廠再度開始減產(chǎn)，對(duì)聚酯原料需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修與重啟并行，原油價(jià)格大幅趨弱后，PTA成本支撐快速減弱；乙二醇虧損下多套裝置檢修停產(chǎn)，一定程度上緩和供應(yīng)壓力，同時(shí)成本存支撐，相對(duì)表現(xiàn)抗跌一些。下游聚酯工廠產(chǎn)品庫(kù)存處于高位，大廠近期開始再度減產(chǎn)，織機(jī)開機(jī)率已經(jīng)處于近10年低位。庫(kù)存方面，PTA小幅壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，淡季下游消費(fèi)不足，預(yù)計(jì)聚酯偏弱運(yùn)行為主，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

“衰退預(yù)期”占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)位置，鋼鐵產(chǎn)業(yè)總體趨勢(shì)仍處下行狀態(tài)

本周Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)110家洗煤廠樣本：開工率71.6%，環(huán)比下降0.6%；日均產(chǎn)量60.3萬(wàn)噸，環(huán)比降0.1萬(wàn)噸；原煤庫(kù)存215萬(wàn)噸，環(huán)比降2萬(wàn)噸；精煤庫(kù)存212萬(wàn)噸，環(huán)比增1萬(wàn)噸。華聞期貨點(diǎn)評(píng)：國(guó)內(nèi)焦煤產(chǎn)量小幅回落，上游煤礦和洗煤廠庫(kù)存增幅放緩。下游焦鋼企業(yè)生產(chǎn)壓力依然較大，需求下滑預(yù)期仍強(qiáng)。焦煤自身供需矛盾仍然趨弱?？傮w來(lái)看，“衰退預(yù)期”占據(jù)市場(chǎng)主導(dǎo)位置，鋼鐵產(chǎn)業(yè)在負(fù)反饋邏輯驅(qū)動(dòng)下，總體趨勢(shì)仍處下行狀態(tài)。不過(guò)隨著價(jià)格的持續(xù)下跌，黑色系商品整體估值水平被持續(xù)擠壓，尤其是焦煤估值相對(duì)偏低，須謹(jǐn)防市場(chǎng)情緒階段性緩和之后的估值修復(fù)性反彈。

光大期貨：預(yù)計(jì)棉價(jià)將維持弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注今日收儲(chǔ)成交情況

國(guó)際方面，根據(jù)今日凌晨美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的月度供需報(bào)告，盡管將2022/23年度全球棉花產(chǎn)量下調(diào)了26.2萬(wàn)噸，但也將全球消費(fèi)下調(diào)了35.1萬(wàn)噸，期末庫(kù)存上調(diào)32.4萬(wàn)噸，報(bào)告數(shù)據(jù)偏空，美棉跌停，施壓國(guó)內(nèi)棉價(jià)。

國(guó)內(nèi)方面，在終端需求低迷的情況下，訂單情況持續(xù)較差，下游開機(jī)率維持低位，對(duì)于棉花的采購(gòu)情緒趨于謹(jǐn)慎，需求端對(duì)棉價(jià)支撐較弱。上周五公布了30-50萬(wàn)噸新疆棉的收儲(chǔ)計(jì)劃，將于今日正式啟動(dòng)，輪入競(jìng)買最高限價(jià)為17550元/噸，計(jì)劃輪入5000噸。盡管收儲(chǔ)從情緒端利多盤面，但收儲(chǔ)數(shù)量低于預(yù)期，且市價(jià)收購(gòu)對(duì)于棉價(jià)的提振作用相對(duì)有限，關(guān)注今日收儲(chǔ)成交情況，預(yù)計(jì)棉價(jià)將維持弱勢(shì)運(yùn)行。

廣發(fā)期貨：鄭棉市場(chǎng)信心不足，遠(yuǎn)月合約跌停

今日棉花期貨繼續(xù)下挫。美元強(qiáng)勢(shì)上漲，加劇市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，疊加原油期貨大幅下跌，令整體商品承壓。昨夜USDA7月數(shù)據(jù)調(diào)減全球消費(fèi)量，調(diào)增期末庫(kù)存，ICE美棉價(jià)格承壓跌停。國(guó)內(nèi)今日正式開啟收儲(chǔ)，收儲(chǔ)政策大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，成為棉價(jià)新利空因素，市場(chǎng)整體信心不足。當(dāng)前，紡企備貨以少量干需為主，織廠行情繼續(xù)偏弱，庫(kù)存坯布難以消化，下游承接能力不足。6月下旬以來(lái)，終端棉花消費(fèi)需求恢復(fù)、回暖趨勢(shì)并不明顯，在美國(guó)、歐盟對(duì)新疆棉禁令升級(jí)的大背景下，業(yè)內(nèi)對(duì)棉花消費(fèi)跌幅加深的擔(dān)憂升溫。目前下游整體都遭遇訂單荒的問(wèn)題，三季度棉紡織、服裝企業(yè)減停產(chǎn)的比例或仍將上升。棉花市場(chǎng)積弱已久，長(zhǎng)期來(lái)看，弱勢(shì)格局難以改變，繼續(xù)關(guān)注后市產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策。