一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

世界多國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力下，市場(chǎng)邏輯開始從對(duì)供應(yīng)緊缺的擔(dān)憂，轉(zhuǎn)向?qū)π枨蟛患邦A(yù)期的預(yù)判，國(guó)際大宗商品價(jià)格近月來(lái)持續(xù)表現(xiàn)疲軟。北京時(shí)間7月5日夜間，以國(guó)際原油為代表的大宗商品價(jià)格全線暴跌。在歐美股市、期市下行拉動(dòng)下，7月6日A股市場(chǎng)也全面承壓，國(guó)內(nèi)大宗商品多數(shù)飄綠。經(jīng)歷早前價(jià)格持續(xù)異常上行，當(dāng)前多數(shù)大宗商品價(jià)格仍處于較高水平，市場(chǎng)對(duì)于商品后期走勢(shì)預(yù)測(cè)也呈現(xiàn)分化。盡管當(dāng)前觸頂回落跡象明顯，但仍有分析人士認(rèn)為，供應(yīng)缺口將助推原油等商品價(jià)格維持高位運(yùn)行。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7月6日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署中央預(yù)算執(zhí)行和其他財(cái)政收支審計(jì)查出問題整改工作；確定有序推進(jìn)電子證照應(yīng)用的舉措，激發(fā)市場(chǎng)主體活力。

3）行業(yè)新聞

7月6日，中電聯(lián)發(fā)布《中國(guó)電力行業(yè)年度發(fā)展報(bào)告2022》，預(yù)計(jì)2022年全國(guó)電力供需總體平衡，迎峰度夏、迎峰度冬期間部分區(qū)域電力供需偏緊，預(yù)計(jì)全年全社會(huì)用電量增速在5%-6%之間，預(yù)計(jì)下半年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)7.0%左右，比上半年增速提高4個(gè)百分點(diǎn)左右。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅上漲，上一交易日A股調(diào)整走低，煤炭領(lǐng)跌，兩市成交額1.09萬(wàn)億元，資金方面北向資金流出13.82億元，07月05日融資余額增加33.64億元至15187.31億元。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過(guò)去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看有明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性，進(jìn)入7月，市場(chǎng)將迎來(lái)上市公司業(yè)績(jī)發(fā)布密集期，將進(jìn)一步考驗(yàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。此輪反彈各指數(shù)均表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，資金做多意愿較強(qiáng)，短期開始出現(xiàn)回調(diào)跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債活躍券220010收益率下行0.25bp至2.8350%。央行繼續(xù)開展30億元小額逆回購(gòu)操作，凈回籠970億元，不過(guò)Shibor短端品種多數(shù)下行，資金面繼續(xù)保持寬松。美國(guó)6月份ISM制造業(yè)指數(shù)跌至兩年低點(diǎn)，歐元區(qū)6月CPI創(chuàng)紀(jì)錄新高，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，大宗商品價(jià)格顯著回落，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫。6月各PMI均重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)總體呈現(xiàn)恢復(fù)性擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，國(guó)常會(huì)要求管好用好財(cái)政性資金，節(jié)用裕民，推動(dòng)宏觀政策落實(shí)，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤。近日多地疫情反復(fù)和避險(xiǎn)情緒帶動(dòng)期債價(jià)格有所企穩(wěn)，不過(guò)隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)期債價(jià)格反彈空間有限，仍有調(diào)整壓力，操作上建議觀望或做空為主。

2）能化

【原油】

原油：對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂引發(fā)國(guó)際原油期貨市場(chǎng)拋售，周三歐美原油期貨盤中雙雙跌破每桶100美元的關(guān)鍵心理價(jià)位。美國(guó)汽油價(jià)格暴漲趨勢(shì)顯示出一些降溫跡象，美國(guó)汽油零售價(jià)已經(jīng)連續(xù)21天下降，盡管目前油價(jià)還是遠(yuǎn)高于去年同期水平，但是也顯示出對(duì)需求減弱的預(yù)期。根據(jù)GasBuddy的數(shù)據(jù)，7月4日美國(guó)汽油需求比前一周降低了10.5%，比過(guò)去四個(gè)周一的平均水平低9.2%。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上周美國(guó)原油庫(kù)存增加，汽油庫(kù)存和餾分油庫(kù)存減少。截止7月1日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.087億桶，比前周增加380萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存減少180萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少60萬(wàn)桶。  

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.16%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在84.11%，較上周下降1.79個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海少數(shù)裝置負(fù)荷有所提升，但大唐裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在108.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降3.39萬(wàn)噸，跌幅在3.03%，同比上漲21.62%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估29.1萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)7月1日至7月17日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在78.2萬(wàn)-79萬(wàn)噸。截至6月30日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為74.68%，較上周上漲1.23個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.64個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為87.17%，較上周上漲4.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.29個(gè)百分點(diǎn)。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約昨夜至今受原油價(jià)格拖累，供需雙弱格局延續(xù)，短期國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)行情延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。夜盤交易低迷收于4098元每噸，回調(diào)159元/噸，調(diào)整3.74%。7月份瀝青排產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到235萬(wàn)噸，環(huán)比6月預(yù)估產(chǎn)量增加37萬(wàn)噸或19%。目前低利潤(rùn)環(huán)境下裝置開工負(fù)荷維持低位，雖然終端需求一般，但在供應(yīng)端的驅(qū)動(dòng)下庫(kù)存能夠連續(xù)去化。需求端，隨著下半年國(guó)內(nèi)目前瀝青煉廠利潤(rùn)較差以及焦化轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)瀝青累計(jì)供應(yīng)同比下降20%，供需維持弱緊態(tài)勢(shì)不變。上周央行前期發(fā)行了3000億政策性金融債補(bǔ)充下半年財(cái)政資金，對(duì)需求有望提振。整體來(lái)看，我們認(rèn)為能化板塊主要受成本端沖擊角度，但原油后期仍有支撐，操作上建議逢低做多，整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤延續(xù)跌勢(shì)。最新一輪進(jìn)口木漿外盤報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本和現(xiàn)貨持續(xù)偏緊的支撐下，上周紙漿快速反彈，基差得到一定修復(fù)。不過(guò)此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加。5月歐洲港口紙漿庫(kù)存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱，需求端并不支撐漿價(jià)維持高位。建議反彈偏空操作為主。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠加速下跌。經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂刺激大宗商品價(jià)格普跌，原油成為領(lǐng)跌品種，能化板塊集體走弱?；久娣矫嫦鹉z供需同步增長(zhǎng)，保持相對(duì)平穩(wěn)，海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激仍有期待，疊加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期向好，需求恢復(fù)及政策支持預(yù)期持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，但供應(yīng)持續(xù)放量，壓制價(jià)格上行空間，經(jīng)過(guò)兩個(gè)交易日連續(xù)下跌后，滬膠風(fēng)險(xiǎn)情緒釋放，預(yù)計(jì)走勢(shì)將逐步止跌或有小幅反彈。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)200，中石油平穩(wěn)。8310通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石化平部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)100。煤化工8250常州，成交一般。周三，聚烯烴期貨盤中大幅回落，午后略有反彈，夜盤則受到油價(jià)的拖累再度回落?；久娼嵌?，聚烯烴現(xiàn)貨昨日跌價(jià)，總體成交下降。宏觀面上，對(duì)于經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂以及貨幣收縮預(yù)期，國(guó)際原油價(jià)格近期表現(xiàn)弱勢(shì)。成本下行是近期能化品種主要的下行動(dòng)力，對(duì)于聚烯烴端的負(fù)面影響暫時(shí)仍在。策略角度，考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時(shí)維持偏空觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)下跌，MEG略有反彈。成本端原油價(jià)格高位連續(xù)重挫，而下游聚酯工廠再度傳出減產(chǎn)消息，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工負(fù)荷略降，市場(chǎng)上現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，原料端PX下跌，成本支撐減弱；乙二醇多套裝置檢修，開工明顯下滑，一定程度緩和供應(yīng)壓力。下游聚酯工廠計(jì)劃減產(chǎn)，成品高庫(kù)存，終端織機(jī)開機(jī)率偏低，需求訂單不足。庫(kù)存方面，PTA延續(xù)壘庫(kù)，MEG港口小幅去庫(kù)。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：目前成材最大的利空是海外需求趨勢(shì)性放緩進(jìn)一步確認(rèn)帶來(lái)的外圍鐵元素過(guò)剩。國(guó)內(nèi)需求在地產(chǎn)前端指標(biāo)持續(xù)性回暖的前提下，環(huán)比存在回升的空間。但一方面資金的緩解和信心的重建需要時(shí)間傳導(dǎo)，且雨季對(duì)需求的壓制或也難以避免，所以短期看需求回升的持續(xù)性也有待觀察。若限產(chǎn)完全由利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)，缺乏行政性的管制，依靠產(chǎn)量壓減造成庫(kù)存去化的階段內(nèi)，價(jià)格雖然有反彈的驅(qū)動(dòng)，但反彈空間也將受到成本的壓制。中長(zhǎng)期依然維持逢高沽空的思路，但短期需警惕粗鋼壓減力度增強(qiáng)，造成去庫(kù)窗口+供給下降帶來(lái)的階段性價(jià)格走高。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)?；久娣矫?，進(jìn)口鐵礦港口開始累庫(kù)，當(dāng)前鋼廠檢修增加，鐵水產(chǎn)量高位回落，同時(shí)澳巴發(fā)貨量加速恢復(fù)，鐵礦供需寬松得到市場(chǎng)確認(rèn)，港口累庫(kù)有望得到延續(xù)，市場(chǎng)情緒面并未得到好轉(zhuǎn)，前期下跌是基本面和情緒面共振引起。需求端，下游鋼材需求有所好轉(zhuǎn)，但當(dāng)前鋼材庫(kù)存高位，淡季快速去庫(kù)壓力仍存。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，宏觀預(yù)期持續(xù)向好，預(yù)計(jì)價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，當(dāng)前雙焦市場(chǎng)情緒面有所好轉(zhuǎn)。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對(duì)焦炭第二輪提降全面落地執(zhí)行，當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性有所降低，焦企有不同程度的限產(chǎn)。焦煤方面，焦企對(duì)原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，下游市場(chǎng)看降預(yù)期仍存，部分廠內(nèi)庫(kù)存較多的煤種報(bào)價(jià)有望調(diào)整。盤面來(lái)看，前期價(jià)格大跌風(fēng)險(xiǎn)得到釋放，后市價(jià)格存反彈動(dòng)力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約反彈走強(qiáng)，終收7826元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)20元/噸至8140元/噸，河鋼首輪詢盤價(jià)7900元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本小幅下滑至7980元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來(lái)看，當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫^大，價(jià)格上方承壓，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約反彈走強(qiáng)，終收8034元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8450元/噸附近，河鋼首輪詢盤價(jià)8100元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8100元/噸左右，行業(yè)利潤(rùn)大幅縮減、部分廠家避峰檢修，但目前硅鐵整體產(chǎn)量水平仍然偏高，廠家?guī)齑娉掷m(xù)積累。鋼廠對(duì)硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度存減弱可能。綜合來(lái)看，市場(chǎng)整體供應(yīng)壓力存增加預(yù)期，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無(wú)成交。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1275元/噸，北港庫(kù)存高于同期水平、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比仍處高位，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升，沿海電廠存煤有所消耗，補(bǔ)庫(kù)需求開始釋放。綜合來(lái)看，近期下游需求表現(xiàn)有所回暖，對(duì)煤價(jià)形成支撐，但限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方依舊承壓，盤面流動(dòng)性不足不建議過(guò)多參與。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：黃金昨日再度下挫，白銀低位震蕩。昨晚公布的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要中，多次出現(xiàn)通脹問題，但對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退并未提及，會(huì)議紀(jì)要整體再次表達(dá)了美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹的決心。而在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退前景擔(dān)憂加深的背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌賣盤，除了美元以外的資產(chǎn)均下挫。當(dāng)前，在通脹壓力下美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)持續(xù)加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息75bp，三季度是更重要的政策觀測(cè)期，短期內(nèi)金銀將繼續(xù)承壓，而對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂使得工業(yè)需求占比較高的白銀走勢(shì)偏弱。但CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，表明市場(chǎng)對(duì)貨幣政策路徑的定價(jià)已面臨邊際拐點(diǎn)。三季度后隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹受控跡象，黃金或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)反彈，昨日盤中曾創(chuàng)下7%的跌幅。近期銅價(jià)持續(xù)下跌，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)因加息而出現(xiàn)衰退，從而降低銅需求。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)穩(wěn)定，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)受憂慮美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退影響，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，隨著價(jià)格快速下跌，市場(chǎng)已逐步消化利空影響，近期可能會(huì)出現(xiàn)技術(shù)性反彈，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)小幅上漲，跟隨有色整體走勢(shì)。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)將疲軟，導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)可能企穩(wěn)反彈，并可能延續(xù)技術(shù)性反彈。建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)略有反彈。美元向上刷新高位，鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，7月4日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存74.9萬(wàn)噸，延續(xù)去庫(kù)0.2萬(wàn)噸，淡季跡象逐步顯現(xiàn)。供應(yīng)端，7月電解鋁供應(yīng)壓力依然較大，云南地區(qū)的水電鋁產(chǎn)能處于豐水期，7月電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能或刷新4100萬(wàn)噸高位。需求端，下游需求和訂單的恢復(fù)程度不及預(yù)期，鋁下游消費(fèi)淡季臨近，企業(yè)對(duì)訂單預(yù)期相對(duì)悲觀。整體上，下游需求不足，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩偏弱。美元向上刷新高位，海外印尼火法與濕法項(xiàng)目超預(yù)期增長(zhǎng)，純鎳供應(yīng)也略有緩解。前期純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利，國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)增加，進(jìn)口鎳鐵量也逐步增長(zhǎng)，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)硫酸鎳多家廠家復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。下游不銹鋼方面，短期內(nèi)需求恢復(fù)較為緩慢，高庫(kù)存亟待消化，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)寬松，需求恢復(fù)不足，鎳價(jià)偏弱波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)震蕩偏弱。美元向上刷新高位。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動(dòng)錫礦供給，但緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，帶動(dòng)煉廠開工率大幅走低，但煉廠停產(chǎn)影響難以在短期內(nèi)顯現(xiàn)。下游錫消費(fèi)需求相對(duì)疲弱，下游企業(yè)僅僅剛需采購(gòu)，錫錠社會(huì)庫(kù)存并未明顯下降。整體上，錫供應(yīng)出現(xiàn)收縮，消費(fèi)依然疲弱，滬錫偏弱運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：宏觀環(huán)境持續(xù)偏弱，外盤昨夜延續(xù)大跌，下破90美分。鄭棉夜盤也偏弱運(yùn)行，不過(guò)由于近期市場(chǎng)對(duì)于收儲(chǔ)的預(yù)期越來(lái)越強(qiáng)烈，近月合約表現(xiàn)較強(qiáng)。基本面上，目前美國(guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，但下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國(guó)內(nèi)疆棉銷售仍嚴(yán)重滯后，下游需求持續(xù)疲弱，開工率維持低位 ，成品庫(kù)存壓力仍較大，新疆棉禁令趨緊后我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)更加嚴(yán)峻。整體來(lái)看，棉價(jià)缺乏反彈驅(qū)動(dòng)，不過(guò)在收儲(chǔ)政策出臺(tái)前，09合約不宜過(guò)分看空，建議短期觀望為主。

【白糖】

糖：昨夜原糖出現(xiàn)反彈。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且市場(chǎng)非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買入。

【生豬】

生豬：發(fā)改委政策推動(dòng)，市場(chǎng)情緒趨于理性，生豬期貨繼續(xù)回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)22.87元/公斤，比上一日維持上漲1.13元/公斤?？傮w而言，從供需層面看，隨著養(yǎng)殖盈利擴(kuò)大，近期養(yǎng)殖戶壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場(chǎng)情緒高漲。但考慮到長(zhǎng)周期下生豬供應(yīng)相對(duì)依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，后期追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨跟隨商品一同回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至6月30日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量14.15萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率87.52%，環(huán)比上周稍有加快。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤高開回落。據(jù)路透消息，印尼貿(mào)易部一位高級(jí)官員表示，印尼正在考慮每?jī)芍苤贫ㄒ淮蚊貦坝停?CPO ）出口參考價(jià)格，而不是每月一次，由于近期棕櫚油現(xiàn)貨跌幅較多，如果每?jī)芍苷{(diào)整關(guān)稅，參考價(jià)格將會(huì)下調(diào)，從而降低出口關(guān)稅，利于出口。截至7月6日印尼出口審批額度總計(jì)249萬(wàn)噸（4日為240萬(wàn)噸），其中約139萬(wàn)噸根據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)義務(wù)（DMO）計(jì)劃進(jìn)行許可，其余部分根據(jù)加速計(jì)劃發(fā)放，整個(gè)6月印尼出口量還是低于正常水平，月底庫(kù)存還是在800萬(wàn)噸以上，印尼仍需要釋放庫(kù)存壓力，印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌，截至7月6日現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)下跌至6400千印尼盾/噸。此外因?yàn)橛∧峒铀俪隹?，馬來(lái)西亞棕櫚油出口受限，預(yù)計(jì)6月底累庫(kù)至170萬(wàn)噸左右，增幅是近9個(gè)月最高的，全年來(lái)看預(yù)計(jì)馬來(lái)西亞年底或累庫(kù)至200萬(wàn)噸附近。后續(xù)需要關(guān)注6月MPOB報(bào)告及美聯(lián)儲(chǔ)加息兌現(xiàn)程度，印尼國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存壓力未釋放完畢前，毛棕櫚油價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)下跌，降價(jià)尋求需求，移庫(kù)到國(guó)外。另外原油也將影響后期棕櫚油走勢(shì)，暫時(shí)原油回落后，棕櫚油也將缺乏向上支撐。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤高開后回落。烏克蘭谷物貿(mào)易商協(xié)會(huì)UGA將2022年谷物和油籽收成預(yù)測(cè)從之前的6650萬(wàn)噸提高到6940萬(wàn)噸。截至2022年7月3日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為63%，分析師平均預(yù)估為64%，之前一周為65%，去年同期為59%。美豆主產(chǎn)區(qū)將迎來(lái)降雨，且近期中國(guó)國(guó)內(nèi)大豆榨利較差，轉(zhuǎn)向采購(gòu)巴西大豆，最近也有洗船，美豆周度出口表現(xiàn)不佳，在宏觀預(yù)期加息影響下，走勢(shì)偏弱。國(guó)內(nèi)大豆壓榨利潤(rùn)繼續(xù)惡化，策略上關(guān)注豆粕91正套。