01

碳中和帶來哪些產(chǎn)業(yè)的變革和投資機會

我把它分成了三類，因為能源是有供給、有需求，變革從供給側(cè)變革、從需求側(cè)變革，還有其他的一些綜合配套。我的理解碳中和從一個傳統(tǒng)能源消耗社會轉(zhuǎn)向一個新型能源消耗社會。

首先從供給側(cè)來講，我們要提供這些替代能源，要有清潔能源的供應。所有清潔能源供應相關(guān)的產(chǎn)業(yè)應該都是具備機會的。清潔能源像風能、核能、太陽能、鋰電池、未來氫能，都是實現(xiàn)碳中和中非常重要的領(lǐng)域。另外還有儲能，因為新能源的方式比如說利用風、太陽能來發(fā)電的方式，它可能不太穩(wěn)定，它依賴于自然條件，但是人類用電需要隨時隨地。為了保障這種情況我們就需要儲藏，所以儲能應該也是非常重要的一塊。

第二個大類別就是需求側(cè)，我們消費能源的方式要發(fā)生變化。我們怎么消耗能源，這里面就包括綠色生產(chǎn)、綠色生活、綠色城市。比如綠色生產(chǎn)就包括綠色制造、綠色農(nóng)業(yè)、綠色金融、綠色交通，方式都要對應的轉(zhuǎn)變；綠色生活就需要循環(huán)經(jīng)濟，我們盡量recycled，盡量循環(huán)利用，還有包裝盡量用綠色環(huán)保的方式來包裝，食品我們盡量用綠色食品就是綠色農(nóng)業(yè)；綠色城市里面包括像垃圾處理、建筑工程的節(jié)能以及智慧城市跟數(shù)字化相結(jié)合使得我們能源消耗的強度降低。這些都是從能源消費需求側(cè)可以講的碳中和對我們帶來的一些行業(yè)轉(zhuǎn)變。

第三個方面就是需求、供給配套。比如說我們要減少碳排放，那你得知道我們排了多少碳？碳的跟蹤甚至包括碳捕捉，還有碳計量。我們怎么去計量碳數(shù)據(jù)，還有對企業(yè)碳排放的跟蹤。比如我們現(xiàn)在有一個審計行業(yè)審計公司的財務(wù)報表，未來可能有個碳審計。我們可能需要審計一個公司它碳排放到底數(shù)據(jù)是真的還是假的，所以會有個碳審計的概念，像這些配套的行業(yè)可能都會有。其實我們注意到最近這些年在一些發(fā)達國家已經(jīng)有類似的概念，還有比如說像碳評級，更廣一點ESG評級都會有，所以這些可能都是在新的背景之下會誕生的一些新的行業(yè)、新的領(lǐng)域。

所以我覺得碳中和的轉(zhuǎn)變、新能源的轉(zhuǎn)變，或者我們從傳統(tǒng)能源消費轉(zhuǎn)向一個新的能源消費體系之下，包括一些社會制度的配套會有一系列新的業(yè)態(tài)，新的方式、新的行業(yè)出現(xiàn)。這些都是我們在做碳中和的時候非常值得研究，非常有意思去探討的一些領(lǐng)域。

02

新能源行業(yè)未來成長空間和投資價值

第一個層面，從傳統(tǒng)能源到新能源的轉(zhuǎn)型是非常有意思的。傳統(tǒng)能源它是資源消耗型，它依賴于資源的行業(yè)。比如我們的石油，你有油你才有這個產(chǎn)業(yè)，你沒有油，比如說少油的國家就不行；煤炭也是一樣，你有得挖你才有這個行業(yè)，你沒得挖這個國家這個行業(yè)就不行。但是新能源行業(yè)大部分我們現(xiàn)在看到的新能源都是制造業(yè)。所以從傳統(tǒng)能源往新能源轉(zhuǎn)型實際上就是從一個傳統(tǒng)資源依賴型變成了一個制造業(yè)。這個我覺得對于大家去衡量它的投資價值應該是一個很重要的問題。

如果是一個資源消耗型的你就要評估資源的存量，你有這個資源，那你就有投資價值。你沒資源，對不起你就得買，你就沒有價值；制造業(yè)就不一樣，制造業(yè)是人人都能制造，但不是所有人都能制造到效率高、成本低。這樣來看從傳統(tǒng)能源、資源消耗型的能源往新能源，就是一個偏制造業(yè)的能源轉(zhuǎn)變，這是整個新能源非常重要的特征。

第二中國作為制造業(yè)大國，在制造領(lǐng)域我們是具備得天獨厚的優(yōu)勢的。我相信有可能這也是我們國家為什么制定這么大的戰(zhàn)略去進行轉(zhuǎn)型的原因。如果一旦碳中和的目標實現(xiàn)，那么中國就對石化能源依賴就大幅降低了。因為大家知道，我們是貧油國家，我們石油資源比較少，我們要大量進口。如果一旦我們的能源方式從傳統(tǒng)的資源消耗型轉(zhuǎn)變成依靠制造就能解決能源問題的話，那中國對外能源的依賴度就大幅下降。大家知道中國目前是一個制造業(yè)大國，而且我本人對中國的制造業(yè)一直是持一個非常積極的態(tài)度。

我總結(jié)中國的兩大趨勢，一個是產(chǎn)業(yè)升級，一個是消費升級。產(chǎn)業(yè)升級實際上就是中國的制造業(yè)逐步從中低端往中高端走。新能源就是中國從中低端紡織、服裝、襯衣、家具這些慢慢往中高端走一個非常好的案例。為什么中國在制造業(yè)領(lǐng)域里面具備得天獨厚的優(yōu)勢，這里面非常重要的一點就是市場規(guī)模。就是一個14億人的內(nèi)需市場起來，單一的一個市場有14億人的規(guī)模在人類歷史上是第一次，中國現(xiàn)在是人類歷史上史無前例的大市場。所以我覺得關(guān)心投資的朋友可以把這個觀點或者這種角度再深挖一下，其實不只是新能源，在幾乎所有的制造業(yè)中國都會具有這個優(yōu)勢。

我們再回到新能源，新能源在中國當它從一個能源資源消耗型變成一個制造業(yè)的時候中國就具備得天獨厚的優(yōu)勢。所以你可以看為什么中國的新能源產(chǎn)業(yè)會領(lǐng)先，很多外國人就會說你們政府補貼，這當然是一部分原因，我相信中國沒有政府補貼這些企業(yè)最終也會很厲害。還有一個你以為歐美不補貼嗎？一樣也補貼，為什么他們沒起來？為什么干不過中國的企業(yè)，就是因為本身的市場擺在那。你用之后就是世界規(guī)模第一大，你的成本最低，你成本最低人家怎么跟你競爭？你們看到美國最近把中國進口的光伏組件產(chǎn)品不加稅，因為加稅之后它那些下游的安裝企業(yè)成本就高了，現(xiàn)在美國通脹那么高怎么弄？會減慢它整個綠色轉(zhuǎn)型的進程，所以這是第二個層面。

中國的制造業(yè)它不是一個普通小國的制造業(yè)，它是一個大市場的制造業(yè)，它的優(yōu)勢非常明顯。這是談?wù)撨@塊投資價值的時候非常要注意的一點。就是新能源領(lǐng)域、制造業(yè)領(lǐng)域它的投資價值里面非常重要的一點。所以制造業(yè)的領(lǐng)域里面，很難出現(xiàn)說一個企業(yè)能夠生存100年，然后搞50年我還是老大，一直是老大，那可不一定。制造業(yè)領(lǐng)域里面經(jīng)常會出現(xiàn)“城頭變換大王旗”，現(xiàn)在看起來覺得它是“王者”，地位不可撼動，一旦技術(shù)賽道一變，它如果沾沾自喜滿足于現(xiàn)狀不進行科技研發(fā)投入，那么它在技術(shù)換賽道的時候，就被淘汰了。

我跟大家舉一個實實在在的例子，比如說我們的光伏行業(yè)我如果沒記錯應該是2018年開始就已經(jīng)是牛市的起點了，到現(xiàn)在為止它已經(jīng)牛了幾年了。如果一個行業(yè)很牛，景氣程度向上，那資本開支猛的上，一堆資本開支到后面等著你。到了明年，后年會不會那些產(chǎn)能都出來了，會不會量增長很快但是價格是不是上不去了，存不存在這種可能性？所以這就是制造業(yè)的投資周期，所以一定要把握這個周期。衡量投資價值的時候不能只看一面，一定要綜合來衡量。

概括來講我對中國相對優(yōu)勢是非常的積極的，但是也要注意它是一個周期性的行業(yè)，是這么一個邏輯。

03

新能源汽車帶來中國制造業(yè)的投資機遇

我再講一個具體的新能源車例子，因為剛才框架我已經(jīng)講了，就不再去重復了。新能源車領(lǐng)域基于我剛才講制造業(yè)的故事就是一個非常典型的代表。我有個觀點，新能源汽車在全球的階段從2020年到2030年的發(fā)展路徑有可能會重復2010年到2020年之間的手機產(chǎn)業(yè)鏈這種道路。我知道現(xiàn)在這種觀點已經(jīng)不新鮮了，我相信大家很多人都聽過，我提出這個觀點是在2015年，我說中國未來會成為全世界最大的汽車汽車制造國，中國占全球的市場份額有可能會占到50%以上。當時我提出這個觀點的時候很多人覺得比較瘋狂，認為你這個不太可能，中國的車都還在進口。因為2015年你可以看到很多中國的高端車型都在靠進口?，F(xiàn)在在電動車領(lǐng)域這個趨勢雖然我們還沒實現(xiàn)但是已經(jīng)比原來明顯了很多。

背后的原因是什么？為什么會這樣，其實這就是剛才我說的，你要知道中國的市場起來它是人類歷史上沒有過的單一的大市場，我們的一個東西一旦起來，上了量，我們的消費規(guī)模最大對應的生產(chǎn)規(guī)模最大，對應生產(chǎn)成本必然就最低。所以你看2010年手機產(chǎn)業(yè)鏈到2020年中國的整個產(chǎn)銷量比例，從2010年可能只有10%幾到最后70%-80%的全球比例。背后的原因就是中國自己是最大的手機消費國，我們的手機消費大的時候，我們生產(chǎn)規(guī)模大，生產(chǎn)規(guī)模大我們的成本就很低，全球的產(chǎn)業(yè)鏈就往中國轉(zhuǎn)移。

所以你可以看到中國的手機產(chǎn)業(yè)鏈里面有一家公司2010年上市到2020年這十年股價最高的時候漲了60倍，“10年60倍”，我當時有個觀點從2020年到2030年期間中國整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈會誕生出一批公司，我不敢說60倍， 10倍以上或者20倍以上的漲幅完全有可能。為什么？這里面你可以看到當車從傳統(tǒng)燃油車轉(zhuǎn)向新能源車的時候它也是換了個賽道，就跟原來傳統(tǒng)功能機換到智能手機也是換賽道，一換賽道中國制造的機會就來了，中國的企業(yè)切進賽道的機會就來了。

當汽車從燃油車轉(zhuǎn)向電動車，原來傳統(tǒng)燃油車的時候中國的供應鏈、供應廠商根本進不了比如說像以德國、日本為主的這些供應體系，供應鏈，因為它有非常多的安全標準把你卡在外面，你進不去。但是現(xiàn)在一換，車樣子還是那樣子，但是里面的東西全變了，之后咱們起跑線是一樣。那對不起，成本最低、質(zhì)量最可靠的就有機會。你就會發(fā)現(xiàn)中國的這些供應商就能切到汽車的整個供應鏈里面。切到汽車供應鏈里面之后，中國的汽車零部件這些領(lǐng)域都有機會，造輪胎的、造椅子的，造玻璃的，造各種減震器的全都有機會。所以這些企業(yè)就會獲得指數(shù)級的增長機會，這就是新能源汽車在中國的機會。

我覺得5-10年內(nèi)中國生產(chǎn)的新能源汽車會占到全球銷量的一半甚至更高的比例。這是跟碳中和相關(guān)的一個機遇。它雖然不能說完全都是碳中和驅(qū)動的，但是是碳中和轉(zhuǎn)變加上技術(shù)進步再加上汽車智能化疊加在一起產(chǎn)生了一個趨勢，中國新能源汽車以及零部件領(lǐng)域誕生的機遇，碳中和怎么去選行業(yè)、一些細分行業(yè)的機遇我大概補充這一點。