7月4日，中國人民銀行、香港證監(jiān)會、香港金管局聯(lián)合發(fā)布公告，同意中國外匯交易中心（全國銀行間同業(yè)拆借中心）、銀行間市場清算所股份有限公司（統(tǒng)稱內地基礎設施機構）和香港場外結算有限公司（簡稱香港基礎設施機構）開展香港與內地利率互換市場互聯(lián)互通合作（簡稱“互換通”）。

根據(jù)公告，“互換通”指境內外投資者通過香港與內地基礎設施機構連接，參與兩個金融衍生品市場的機制安排。初期先開通“北向通”，即香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者（簡稱境外投資者）經由香港與內地基礎設施機構之間在交易、清算、結算等方面互聯(lián)互通的機制安排，參與內地銀行間金融衍生品市場。未來將適時研究擴展至“南向通”，即境內投資者經由兩地基礎設施機構之間的互聯(lián)互通機制安排，參與香港金融衍生品市場。

“互換通”是中央政府支持香港發(fā)展、推動內地與香港合作的又一項重要舉措，有利于鞏固和提升香港國際金融中心地位，保持長期繁榮穩(wěn)定，有利于穩(wěn)步推動我國金融衍生品市場對外開放，豐富境外投資者參與渠道。

“互換通”遵守兩地市場的相關法律法規(guī)?！氨毕蛲ā弊袷噩F(xiàn)行內地銀行間金融衍生品市場對外開放政策框架，同時尊重國際慣例做法，便捷境外投資者進行內地銀行間金融衍生品交易和風險對沖?？山灰讟说某跗跒槔驶Q產品，其他品種后續(xù)將根據(jù)市場情況適時開放。

人民銀行在“互換通”聯(lián)合公告答記者問中介紹，近年來，我國銀行間債券市場對外開放力度不斷加大，特別是2017年以來，“債券通”南北向通的先后推出，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。2021年全年，境外投資者達成人民幣債券交易11.47萬億元。截至2021年年末，境外投資者持有人民幣債券規(guī)模達到4萬億元，約占全市場總托管量的3.5%。隨著境外投資者持債規(guī)模擴大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風險的需求持續(xù)增加。為進一步便利境外投資者參與銀行間利率互換等衍生品交易，人民銀行持續(xù)推動銀行間利率衍生品市場穩(wěn)步開放，利用內地與香港兩地金融市場良好的合作基礎，采取類似“債券通”的金融市場基礎設施連接方式，允許境外投資者通過境內外電子交易平臺、中央對手方清算機構的互聯(lián)參與境內人民幣利率互換市場。

人民銀行表示，推出“互換通”，一是有利于境外投資者管理利率風險?！盎Q通”的推出可便利境外投資者使用利率互換管理風險，減少利率波動對其持有債券價值的影響，平緩資金跨境流動，進一步推動人民幣國際化。

二是有利于推動境內利率衍生品市場發(fā)展。推出“互換通”后，境外機構帶來差異化需求增加，輔之以高效電子化交易、緊密銜接的交易清算環(huán)節(jié)等優(yōu)勢，有助于提升市場流動性，推動銀行間利率衍生品市場進一步發(fā)展，并形成良性循環(huán)。

三是有利于鞏固香港國際金融中心地位。作為我國金融衍生品市場對外開放的重要舉措，“互換通”的推出是對“十四五”規(guī)劃關于強化香港國際資產管理中心及風險管理中心功能的具體落實，有利于增強香港作為國際金融中心的吸引力，深化內地與香港金融市場合作。

聯(lián)合公告稱，香港與內地金融衍生品市場監(jiān)管機構將各自采取所有必要措施，確保雙方以保障投資者利益為目的，在“互換通”下建立有效機制，及時處理出現(xiàn)的違法違規(guī)行為。香港與內地金融衍生品市場監(jiān)管機構將簽訂監(jiān)管合作備忘錄，建立健全監(jiān)管合作安排和聯(lián)絡協(xié)商機制，維護金融市場穩(wěn)定和公平交易秩序。

香港與內地基礎設施機構應當按照穩(wěn)妥有序、風險可控的原則，積極推進“互換通”的各項準備工作，在完成相關規(guī)則制定和系統(tǒng)建設、回應市場參與者實際需求、獲得相關監(jiān)管許可及其他所有必需的工作準備就緒后，正式啟動“互換通”。

“互換通”自聯(lián)合公告發(fā)布之日起6個月后正式啟動。

人民銀行當日還宣布，中國人民銀行與香港金管局簽署常備互換協(xié)議，將雙方自2009年起建立的貨幣互換安排升級為常備互換安排，協(xié)議長期有效，互換規(guī)模由原來的5000億元人民幣/5900億元港幣擴大至8000億元人民幣/9400億元港幣，以進一步深化內地與香港金融合作，更好支持香港國際金融中心建設，推動香港離岸人民幣市場穩(wěn)健發(fā)展。