7月4日，中國人民銀行、香港證監(jiān)會、香港金管局聯(lián)合發(fā)布公告，同意中國外匯交易中心（全國銀行間同業(yè)拆借中心）、銀行間市場清算所股份有限公司（統(tǒng)稱內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)）和香港場外結(jié)算有限公司（簡稱香港基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)）開展香港與內(nèi)地利率互換市場互聯(lián)互通合作（簡稱“互換通”）。

根據(jù)公告，“互換通”指境內(nèi)外投資者通過香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)連接，參與兩個金融衍生品市場的機(jī)制安排。初期先開通“北向通”，即香港及其他國家和地區(qū)的境外投資者（簡稱境外投資者）經(jīng)由香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間在交易、清算、結(jié)算等方面互聯(lián)互通的機(jī)制安排，參與內(nèi)地銀行間金融衍生品市場。未來將適時研究擴(kuò)展至“南向通”，即境內(nèi)投資者經(jīng)由兩地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)之間的互聯(lián)互通機(jī)制安排，參與香港金融衍生品市場。

“互換通”是中央政府支持香港發(fā)展、推動內(nèi)地與香港合作的又一項重要舉措，有利于鞏固和提升香港國際金融中心地位，保持長期繁榮穩(wěn)定，有利于穩(wěn)步推動我國金融衍生品市場對外開放，豐富境外投資者參與渠道。

“互換通”遵守兩地市場的相關(guān)法律法規(guī)?！氨毕蛲ā弊袷噩F(xiàn)行內(nèi)地銀行間金融衍生品市場對外開放政策框架，同時尊重國際慣例做法，便捷境外投資者進(jìn)行內(nèi)地銀行間金融衍生品交易和風(fēng)險對沖?？山灰讟?biāo)的初期為利率互換產(chǎn)品，其他品種后續(xù)將根據(jù)市場情況適時開放。

人民銀行在“互換通”聯(lián)合公告答記者問中介紹，近年來，我國銀行間債券市場對外開放力度不斷加大，特別是2017年以來，“債券通”南北向通的先后推出，成為中國金融市場對外開放的重要里程碑。2021年全年，境外投資者達(dá)成人民幣債券交易11.47萬億元。截至2021年年末，境外投資者持有人民幣債券規(guī)模達(dá)到4萬億元，約占全市場總托管量的3.5%。隨著境外投資者持債規(guī)模擴(kuò)大、交易活躍度上升，其利用衍生品管理利率風(fēng)險的需求持續(xù)增加。為進(jìn)一步便利境外投資者參與銀行間利率互換等衍生品交易，人民銀行持續(xù)推動銀行間利率衍生品市場穩(wěn)步開放，利用內(nèi)地與香港兩地金融市場良好的合作基礎(chǔ)，采取類似“債券通”的金融市場基礎(chǔ)設(shè)施連接方式，允許境外投資者通過境內(nèi)外電子交易平臺、中央對手方清算機(jī)構(gòu)的互聯(lián)參與境內(nèi)人民幣利率互換市場。

人民銀行表示，推出“互換通”，一是有利于境外投資者管理利率風(fēng)險?！盎Q通”的推出可便利境外投資者使用利率互換管理風(fēng)險，減少利率波動對其持有債券價值的影響，平緩資金跨境流動，進(jìn)一步推動人民幣國際化。

二是有利于推動境內(nèi)利率衍生品市場發(fā)展。推出“互換通”后，境外機(jī)構(gòu)帶來差異化需求增加，輔之以高效電子化交易、緊密銜接的交易清算環(huán)節(jié)等優(yōu)勢，有助于提升市場流動性，推動銀行間利率衍生品市場進(jìn)一步發(fā)展，并形成良性循環(huán)。

三是有利于鞏固香港國際金融中心地位。作為我國金融衍生品市場對外開放的重要舉措，“互換通”的推出是對“十四五”規(guī)劃關(guān)于強(qiáng)化香港國際資產(chǎn)管理中心及風(fēng)險管理中心功能的具體落實，有利于增強(qiáng)香港作為國際金融中心的吸引力，深化內(nèi)地與香港金融市場合作。

聯(lián)合公告稱，香港與內(nèi)地金融衍生品市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)將各自采取所有必要措施，確保雙方以保障投資者利益為目的，在“互換通”下建立有效機(jī)制，及時處理出現(xiàn)的違法違規(guī)行為。香港與內(nèi)地金融衍生品市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)將簽訂監(jiān)管合作備忘錄，建立健全監(jiān)管合作安排和聯(lián)絡(luò)協(xié)商機(jī)制，維護(hù)金融市場穩(wěn)定和公平交易秩序。

香港與內(nèi)地基礎(chǔ)設(shè)施機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照穩(wěn)妥有序、風(fēng)險可控的原則，積極推進(jìn)“互換通”的各項準(zhǔn)備工作，在完成相關(guān)規(guī)則制定和系統(tǒng)建設(shè)、回應(yīng)市場參與者實際需求、獲得相關(guān)監(jiān)管許可及其他所有必需的工作準(zhǔn)備就緒后，正式啟動“互換通”。

“互換通”自聯(lián)合公告發(fā)布之日起6個月后正式啟動。

人民銀行當(dāng)日還宣布，中國人民銀行與香港金管局簽署常備互換協(xié)議，將雙方自2009年起建立的貨幣互換安排升級為常備互換安排，協(xié)議長期有效，互換規(guī)模由原來的5000億元人民幣/5900億元港幣擴(kuò)大至8000億元人民幣/9400億元港幣，以進(jìn)一步深化內(nèi)地與香港金融合作，更好支持香港國際金融中心建設(shè)，推動香港離岸人民幣市場穩(wěn)健發(fā)展。