一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月29日周三，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾、歐洲央行行長(zhǎng)拉加德、英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利罕見(jiàn)齊聚一堂，聚首歐洲央行在葡萄牙辛特拉舉辦的年度貨幣政策論壇，三人齊聲作出“目前央行的“首要任務(wù)”是壓低通脹，不排除更大幅度加息”的表態(tài)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策，運(yùn)用好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、穩(wěn)就業(yè)保民生有效助力。會(huì)議決定，運(yùn)用政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，通過(guò)發(fā)行金融債券等籌資3000億元，用于補(bǔ)充重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷?zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家發(fā)改委要求有力有序有效推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，積極擴(kuò)大有效投資。要進(jìn)一步做好地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目準(zhǔn)備工作，加強(qiáng)專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目前期工作，依法合規(guī)加快推進(jìn)項(xiàng)目前置要素條件工作，確保專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行后及時(shí)投入項(xiàng)目建設(shè)，盡快形成實(shí)物工作量。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)高于市場(chǎng)預(yù)期，消費(fèi)支出也意外萎縮 ，這加劇了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。上一交易日A股再度沖高，尾盤(pán)有所回落，兩市成交額1.16萬(wàn)億元，資金方面北向資金今日暫停交易，06月29日融資余額增加5.77億元至15052.46億元。整體上市場(chǎng)最壞的階段已經(jīng)過(guò)去，利好政策頻出短期提振了市場(chǎng)做多的信心。當(dāng)前我國(guó)在積極推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看有明顯好轉(zhuǎn)，后續(xù)主要關(guān)注經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的持續(xù)性，進(jìn)入7月，市場(chǎng)將迎來(lái)上市公司業(yè)績(jī)發(fā)布密集期，將進(jìn)一步考驗(yàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況。5月以來(lái)指數(shù)出現(xiàn)了連續(xù)上漲，當(dāng)前有調(diào)整的跡象，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：繼續(xù)反彈，10年期國(guó)債活躍券220010收益率下行1.5bp至2.815%。央行開(kāi)展800億元逆回購(gòu)操作，凈投放700億元，Shibor短端品種多數(shù)上行，資金面繼續(xù)收斂。6月官方制造業(yè)和非制造業(yè)PMI均重回臨界點(diǎn)以上，制造業(yè)開(kāi)始恢復(fù)性擴(kuò)張，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。國(guó)務(wù)院調(diào)整新冠肺炎防控方案，縮短密接、入境人員隔離管控時(shí)間，上海有序放開(kāi)餐飲堂食、室內(nèi)場(chǎng)所，疫情防控繼續(xù)取得進(jìn)展。國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)人表示要高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)發(fā)展，各地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)措施不斷落地，30大中城市商品房成交面積持續(xù)回升。美國(guó)5月消費(fèi)者支出年內(nèi)首次下滑，市場(chǎng)擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，美債收益率回落，金融市場(chǎng)波動(dòng)加大。國(guó)債期貨價(jià)格在快速調(diào)整后有所反彈，不過(guò)隨著經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)期債價(jià)格仍以調(diào)整為主，操作上建議觀望或者空單繼續(xù)持有。

2）能化

【原油】

原油：國(guó)際油價(jià)獲利回吐3%。歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)8月份原油日產(chǎn)量按照6月初制定的計(jì)劃增加，意味著經(jīng)過(guò)兩年的大規(guī)模減產(chǎn)，該減產(chǎn)同盟的原油日產(chǎn)量很快將恢復(fù)到大流行前甚至2018年10月份之前的產(chǎn)量水平。但是OPEC是否真的有此能力尚待確認(rèn)。會(huì)議還決定2022年8月3日舉行第31次歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議。8月份歐佩克及其減產(chǎn)同盟國(guó)共計(jì)日產(chǎn)量配額4385.4萬(wàn)桶，其中歐佩克參與協(xié)議的10國(guó)原油日均產(chǎn)量配額2668.9萬(wàn)桶，非歐佩克10國(guó)原油日均產(chǎn)量配額1716.5萬(wàn)桶。在各國(guó)產(chǎn)量分配中，沙特阿拉伯8月份原油日產(chǎn)量配額分別為1100.4萬(wàn)桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇上下跌1.74%。本周?chē)?guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在84.11%，較上周下降1.79個(gè)百分點(diǎn)。本周沿海少數(shù)裝置負(fù)荷有所提升，但大唐裝置停車(chē)，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅下滑。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在108.39萬(wàn)噸，環(huán)比上周下降3.39萬(wàn)噸，跌幅在3.03%，同比上漲21.62%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估29.1萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)7月1日至7月17日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在78.2萬(wàn)-79萬(wàn)噸。截至6月30日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為74.68%，較上周上漲1.23個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲3.64個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為87.17%，較上周上漲4.14個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲7.29個(gè)百分點(diǎn)。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約前期回調(diào)明顯，夜盤(pán)月線開(kāi)始回調(diào)，收于4512元每噸，回調(diào)113元/噸，調(diào)整2.44%。卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結(jié)算價(jià)：東北，4686-4756元/噸；山東，4370-4480元/噸；華南，4850-4950元/噸；華東，4750-5070元/噸。上周五財(cái)政部長(zhǎng)表示不排除增量財(cái)政政策出臺(tái)，特別抗疫國(guó)債預(yù)期升溫。目前瀝青前置開(kāi)工率錄得27.14%，環(huán)比雖然原油端近期有一定不確定性擾動(dòng)，當(dāng)前瀝青主要驅(qū)動(dòng)邏輯仍來(lái)自于成本與供應(yīng)端，如果原油價(jià)格能夠企穩(wěn)甚至進(jìn)一步反彈。煉廠理論利潤(rùn)修復(fù)較多，疊加部分煉廠檢修結(jié)束，7月排產(chǎn)已恢復(fù)至近年高位；22年目前瀝青煉廠利潤(rùn)較差以及焦化轉(zhuǎn)產(chǎn)驅(qū)動(dòng)瀝青累計(jì)供應(yīng)同比下降20%，但仍超過(guò)前五年均值。整體來(lái)看，我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期波動(dòng)率較大，操作上建議逢低做多，但原油波動(dòng)下整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)偏弱整理。上周在宏觀利空的影響下，紙漿由于絕對(duì)價(jià)格水平較高，整體跌幅較大。不過(guò)最新一輪進(jìn)口木漿外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本和現(xiàn)貨持續(xù)偏緊的支撐下，本周紙漿快速反彈，期現(xiàn)基差逐漸得到修復(fù)。此前支撐漿價(jià)高位運(yùn)行的供應(yīng)驅(qū)動(dòng)已經(jīng)減弱，需求逐漸成為影響漿價(jià)的主導(dǎo)因素。近期包括生活用紙?jiān)趦?nèi)的各紙種走勢(shì)都趨弱，成品紙利潤(rùn)仍維持在極低的水平，原紙庫(kù)存壓力也有所增加，需求面整體偏弱，紙漿持續(xù)反彈空間預(yù)計(jì)有限，關(guān)注6900-7000附近壓力。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四延續(xù)震蕩調(diào)整，基本面變化不大。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期向好，需求恢復(fù)及政策支持預(yù)期持續(xù)對(duì)價(jià)格產(chǎn)生支撐，橡膠供需相對(duì)平穩(wěn)，海南供應(yīng)量提升，原料價(jià)格承壓，下游開(kāi)工數(shù)據(jù)回升，終端消費(fèi)刺激政策仍有期待，但實(shí)際需求數(shù)據(jù)尚未落地，走勢(shì)連續(xù)反彈之后窄幅調(diào)整，預(yù)計(jì)小幅調(diào)整后維持震蕩上行。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8450通達(dá)源，成交一般。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8510常州，成交較好。石化庫(kù)存71.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加2萬(wàn)噸。昨日，聚烯烴期貨回落?；久娼嵌龋局墁F(xiàn)貨價(jià)格平穩(wěn)略漲帶動(dòng)期貨，不過(guò)后半周成交略有下降。市場(chǎng)在價(jià)格連續(xù)下行后，有補(bǔ)貨需求?；久孢M(jìn)入修復(fù)期。短期期貨反彈遇阻，后市角度暫時(shí)觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)回落，MEG再度走弱。成本端原油價(jià)格高位再度回落，而下游聚酯工廠再度傳出減產(chǎn)消息。產(chǎn)業(yè)上，6月PTA前期檢修產(chǎn)能陸續(xù)重啟，裝置負(fù)荷回升，PTA加工費(fèi)相對(duì)仍偏低；乙二醇，上海石化乙二醇因故停車(chē)，另外仍有部分裝置檢修。需求端，下游聚酯產(chǎn)銷(xiāo)有所回升，工廠去庫(kù)存不易，開(kāi)工負(fù)荷難提升，大廠有繼續(xù)減產(chǎn)計(jì)劃。庫(kù)存方面，PTA再度壘庫(kù)，MEG港口壘庫(kù)。整體上，成本端回落，下游未明顯復(fù)蘇，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：昨日鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)顯示螺紋在鋼廠減產(chǎn)范圍擴(kuò)大的情況下，產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降，而表需環(huán)比上升至323萬(wàn)噸的水平。短期來(lái)看，鋼材供需剪刀差繼續(xù)收窄，庫(kù)存的下降斜率同比來(lái)看相對(duì)樂(lè)觀。另一方面，今日市場(chǎng)傳出河北粗鋼壓減的消息，受此影響，爐料盤(pán)面跌幅明顯大于成材。短期來(lái)說(shuō)，在疫情管控政策有邊際放松傾向的情況下，需求環(huán)比或仍有改善的空間，但終端反映資金情況依然偏緊，一定程度上也將對(duì)需求恢復(fù)的高度產(chǎn)生壓制。目前螺紋10合約盤(pán)面估值接近華東谷電成本，而需求恢復(fù)的高度也有待確認(rèn)。短期螺紋盤(pán)面以震蕩思路對(duì)待，關(guān)注高爐成本下降對(duì)鋼價(jià)的擾動(dòng)。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格大跌5.42%。近期宏觀預(yù)期向好，市場(chǎng)對(duì)上周黑色市場(chǎng)悲觀情緒有所好轉(zhuǎn)，但本周鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，鋼廠進(jìn)入實(shí)質(zhì)檢修減產(chǎn)，價(jià)格持續(xù)回升壓力較大。庫(kù)存方面，進(jìn)口鐵礦港口庫(kù)存持續(xù)下降，鋼廠鐵礦庫(kù)存低位運(yùn)行，但當(dāng)前下游鋼材庫(kù)存持續(xù)高位，終端地產(chǎn)用鋼需求仍未見(jiàn)底，在終端需求未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)之前港口可能進(jìn)入累庫(kù)階段。后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)修復(fù)以及穩(wěn)增長(zhǎng)有望加速，地產(chǎn)數(shù)據(jù)有望企穩(wěn)回升，宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)推升盤(pán)面估值，價(jià)格有望底部企穩(wěn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格持續(xù)下跌。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，山西地區(qū)鋼廠對(duì)焦炭提降200元/噸，后續(xù)范圍有望逐步擴(kuò)大。當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性有所降低，加之焦企盈利情況不佳，部分焦企有不同程度的限產(chǎn)。焦煤方面，焦企對(duì)原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎，下游市場(chǎng)看降預(yù)期仍存，部分報(bào)價(jià)較高或廠內(nèi)庫(kù)存較多的煤種報(bào)價(jià)有望調(diào)整。后市來(lái)看，盤(pán)面大跌對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒影響較大，價(jià)格有望呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約震蕩走弱，終收7892元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)30元/噸至8220元/噸。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8100元/噸附近，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性較差，主產(chǎn)區(qū)自發(fā)性停減產(chǎn)的范圍有所擴(kuò)大。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，錳硅下游需求難以出現(xiàn)較大增量。綜合來(lái)看，當(dāng)前市場(chǎng)庫(kù)存仍有待消化，價(jià)格上行動(dòng)力不足，但成本支撐下價(jià)格的下方空間也較為有限，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約震蕩低走，終收8378元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)50元/噸至8700元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本在8100元/噸附近，行業(yè)利潤(rùn)仍存，硅鐵產(chǎn)量水平偏高，廠家?guī)齑嬗兴e累。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤(rùn)不佳約束，鋼廠對(duì)硅鐵的需求增幅受限，同時(shí)非鋼需求對(duì)價(jià)格的支撐力度存減弱可能。綜合來(lái)看，市場(chǎng)供應(yīng)維持高位而需求支撐力度有限，價(jià)格缺乏大幅上行的驅(qū)動(dòng)，建議等待做空機(jī)會(huì)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無(wú)成交。北港庫(kù)存回升至同期水平以上、壓制煤價(jià)表現(xiàn)。煤炭產(chǎn)量同比仍處高位，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。近期多地進(jìn)入高溫狀態(tài)、電廠日耗加速回升，但當(dāng)前電廠存煤較為充足、可用天數(shù)多在20天以上、補(bǔ)庫(kù)積極性偏弱。綜合來(lái)看，近期市場(chǎng)煤的下游需求表現(xiàn)平平，限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方承壓，關(guān)注旺季臨近終端補(bǔ)庫(kù)需求的釋放節(jié)奏。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：貴金屬延續(xù)弱勢(shì)。5月核心PCE公布為4.7%，略好于預(yù)期。昨日歐洲央行論壇上美歐英央行行長(zhǎng)繼續(xù)表示對(duì)抗通脹決心，并承認(rèn)經(jīng)濟(jì)衰退可能。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)為捍衛(wèi)信譽(yù)進(jìn)一步加快貨幣收緊的節(jié)奏，緊縮節(jié)奏前置下7月或繼續(xù)加息50-75bp，三季度是更重要的政策觀測(cè)期，短期金銀將繼續(xù)承壓，或延續(xù)震蕩走勢(shì)。但CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年的加息預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，而海外滯漲格局愈發(fā)嚴(yán)重，當(dāng)前市場(chǎng)一定程度在為可能的經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)行定價(jià)，三季度后，隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯露更多疲態(tài)以及通脹出現(xiàn)受控跡象，金銀或逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)下跌超1%，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)因加息而出現(xiàn)大幅萎縮。目前精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)穩(wěn)定，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價(jià)格的主導(dǎo)因素。銅價(jià)短期受強(qiáng)勢(shì)美元壓制，市場(chǎng)情緒仍較為悲觀，長(zhǎng)期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)低開(kāi)低走。因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)持續(xù)加息，市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)經(jīng)濟(jì)將疲軟，導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對(duì)供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)，LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場(chǎng)情緒可能延續(xù)弱勢(shì)，提防技術(shù)性反彈。建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)走弱。鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逐步步入淡季。產(chǎn)業(yè)上，6月30日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存75.1萬(wàn)噸，延續(xù)去庫(kù)1.5萬(wàn)噸，淡季跡象顯現(xiàn)。供應(yīng)端，6月電解鋁供應(yīng)壓力仍存，投復(fù)產(chǎn)增加，月底國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能將達(dá)4080萬(wàn)噸高位水平。需求端，下游終端消費(fèi)需求雖有回暖，但不及去年同期水平，同時(shí)消費(fèi)淡季逐步臨近。整體上，下游需求復(fù)蘇不足，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩偏弱。目前海外市場(chǎng)純鎳供應(yīng)略有緩解，海外鎳庫(kù)存依然偏低水平。國(guó)內(nèi)電解鎳供應(yīng)略有增加，海外純鎳現(xiàn)貨進(jìn)口持續(xù)盈利，印尼等進(jìn)口鎳鐵量增長(zhǎng)，高冰鎳和濕法中間品供應(yīng)增加，國(guó)內(nèi)硫酸鎳廠家復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)存在一定寬松預(yù)期，但純鎳庫(kù)存及倉(cāng)單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費(fèi)恢復(fù)不足，不銹鋼累庫(kù)無(wú)法消耗，需求回暖尚未兌現(xiàn)。整體上，鎳供應(yīng)增量，需求仍有待恢復(fù)，鎳價(jià)區(qū)間偏弱波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)再度下跌。國(guó)內(nèi)多家錫冶煉廠開(kāi)始減產(chǎn)。海外市場(chǎng)，東南亞馬來(lái)西亞等地錫產(chǎn)量已基本恢復(fù)，近期海外錫錠進(jìn)口窗口再度打開(kāi)。目前緬甸疫情反復(fù)擾動(dòng)錫礦供給，且緬甸錫礦庫(kù)存已處低位，國(guó)內(nèi)冶煉廠集中檢修，帶動(dòng)煉廠開(kāi)工率大幅走低。國(guó)內(nèi)錫消費(fèi)需求相對(duì)疲弱，下游錫焊料企業(yè)開(kāi)工率普遍偏低，訂單減少背景下，國(guó)內(nèi)錫社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)。整體上，錫供給出現(xiàn)收縮，消費(fèi)依然偏弱，滬錫或區(qū)間偏弱波動(dòng)為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜偏強(qiáng)震蕩。上周受宏觀環(huán)境影響，內(nèi)外棉價(jià)共振下行，而本周市場(chǎng)情緒逐漸好轉(zhuǎn)，商品整體出現(xiàn)反彈，疊加近期對(duì)于收儲(chǔ)的呼聲越來(lái)越高，鄭棉開(kāi)始止跌回升。目前美國(guó)得州旱情有所加重，需持續(xù)關(guān)注天氣對(duì)新作的影響，不過(guò)下年度全球棉市供需格局轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國(guó)內(nèi)現(xiàn)在處于紡織行業(yè)淡季，需求并沒(méi)有明顯改善，下游開(kāi)工率維持低位 ，成品庫(kù)存壓力仍較大。近期新疆棉禁令趨緊，后期我國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻，而軋花廠還貸壓力不斷增加，短期棉價(jià)缺乏向上驅(qū)動(dòng)。不過(guò)在連續(xù)大跌后，鄭棉有一定向上修復(fù)的空間，關(guān)注政策預(yù)期能否兌現(xiàn)。

【白糖】

糖：原糖7月合約臨近交割出現(xiàn)大漲。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息及原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情消退后對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買(mǎi)入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)震蕩，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)20.36元/公斤，比上一日維持上漲0.04元/公斤?？傮w而言，部分集團(tuán)場(chǎng)出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場(chǎng)惜售情緒高漲。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限；近期現(xiàn)貨價(jià)格快速上漲，對(duì)期貨價(jià)格形成支撐，后期關(guān)心政府連續(xù)收儲(chǔ)對(duì)市場(chǎng)情緒的影響。養(yǎng)殖企業(yè)可以震蕩對(duì)待并等上漲后賣(mài)出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落后再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買(mǎi)入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至6月30日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量14.15萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率87.52%，環(huán)比上周稍有加快。策略上，據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的初步統(tǒng)計(jì)，2022-2023 產(chǎn)季全國(guó)蘋(píng)果產(chǎn)量為3283.60萬(wàn)噸，比2019年（4242.54萬(wàn)噸）下滑22.60%；比2017年（4139.00萬(wàn)噸）下滑20.67%，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)偏利多。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買(mǎi)入。

【油脂】

油脂: 夜盤(pán)下跌，美國(guó)最高法院站在了煤礦公司和共和黨領(lǐng)導(dǎo)的各州一邊，限制了美國(guó)國(guó)家環(huán)境保護(hù)局（EPA）限制發(fā)電廠溫室氣體排放的權(quán)力，這對(duì)美國(guó)總統(tǒng)拜登的氣候變化議程構(gòu)成了打擊，這可能會(huì)阻止政府實(shí)施奧巴馬擔(dān)任總統(tǒng)時(shí)EPA試圖實(shí)施的大范圍減排計(jì)劃，市場(chǎng)擔(dān)憂生物燃料摻混政策變動(dòng)。截止30日印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油買(mǎi)賣(mài)雙方價(jià)格較前日升高，但是分歧較大，暫無(wú)成交。自5月23日禁令解除以來(lái)，已發(fā)放189萬(wàn)噸棕櫚油出口許可，因此印尼出口還未恢復(fù)正常，后期國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力還是需要釋放，盡管印尼國(guó)內(nèi)毛棕櫚油成交價(jià)格有所企穩(wěn)反彈，但是短期DMO比例縮小后出口加快，通過(guò)推算，目前印尼出口價(jià)格還是比馬來(lái)西亞有優(yōu)勢(shì)，在壓力未釋放完畢前，將會(huì)沖擊盤(pán)面和現(xiàn)貨，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口成本端變化。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤(pán)低開(kāi)，內(nèi)盤(pán)小幅收跌。美豆新作種植面積處于預(yù)測(cè)區(qū)間下沿，偏利多，但是受玉米和美豆油拖累，國(guó)際文傳電訊社表示俄羅斯表示撤軍以促進(jìn)糧食出口，美豆沖高回落，美玉米種植面積超預(yù)期。美國(guó)2022年大豆種植面積預(yù)估為8832.5萬(wàn)英畝，市場(chǎng)此前預(yù)估為9044.6萬(wàn)英畝，3月時(shí)預(yù)估為9095.5萬(wàn)英畝。2021年實(shí)際種植面積為8719.5萬(wàn)英畝。2022年美國(guó)大豆收割面積預(yù)計(jì)為8751.1萬(wàn)英畝。NASS在6月的前兩周收集了種植面積的信息，結(jié)果發(fā)表在種植面積報(bào)告中。在調(diào)查時(shí)，過(guò)多的降雨推遲了種植，留下了一部分仍需種植的土地。如果新收集的數(shù)據(jù)證明任何變化是合理的，NASS將在美國(guó)東部時(shí)間8月12日星期五中午發(fā)布的作物產(chǎn)量報(bào)告中公布更新的種植面積估計(jì)。暫時(shí)美豆新作供應(yīng)偏緊，下方支撐力度較強(qiáng)，但是受地緣局勢(shì)緩解以及宏觀加息影響，內(nèi)外盤(pán)上行空間短期有限，關(guān)注后續(xù)天氣情況。