6月30日，三大指數(shù)集體收漲！A股市場(chǎng)走完2022年上半場(chǎng)。

回顧2022年A股上半場(chǎng)，可謂“苦盡甘來(lái)”，開(kāi)年上證指數(shù)一直震蕩于3600點(diǎn)高位，而后春節(jié)前后回調(diào)，最低下探到4月27日的2863點(diǎn)。隨后，A股開(kāi)啟反彈模式，滬指自該日以來(lái)大漲17%，深成指反彈26%，創(chuàng)業(yè)板更是反彈約30%。與此同時(shí)，上證50、滬深300和科創(chuàng)50指數(shù)也出現(xiàn)明顯反彈。

但盡管如此，A股多數(shù)指數(shù)半年線仍舊收跌，滬指上半年跌約6.7%，振幅約為21%；深成指上半年跌約13.3%，振幅約為33%；創(chuàng)業(yè)板指上半年跌約15%，振幅約為37%。

從行業(yè)來(lái)看，今年以來(lái)，能源與疫后復(fù)蘇成為A股主基調(diào)，硅能源、酒店餐飲、煤炭、旅游板塊等四個(gè)行業(yè)漲幅超過(guò)28%！此外，比亞迪、免稅店、節(jié)能建筑等行業(yè)漲幅超過(guò)10%。與此同時(shí)，云游戲、元宇宙、半導(dǎo)體等前期熱點(diǎn)題材均出現(xiàn)回調(diào)。

那么，在經(jīng)歷了劇烈的波動(dòng)、震蕩反彈之后，A股下半年將如何演繹？

截至目前，已有超二十家券商發(fā)布了2022年中期策略，總的來(lái)看，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)和A股下半年的走勢(shì)，大部分券商均持較為積極的態(tài)度。

興業(yè)證券則表示要告別“熊市思維”。年初以來(lái)的大跌后，到4月27日滬指2864點(diǎn)時(shí)，結(jié)合跟蹤的四大維度、十一個(gè)指標(biāo)來(lái)看，大部分指標(biāo)已經(jīng)達(dá)到或者接近歷史市場(chǎng)底部水平，顯示市場(chǎng)已經(jīng)處于中長(zhǎng)期底部區(qū)域。然而仍有部分投資者基于本輪下跌無(wú)論是從時(shí)間上還是跌幅上都不及過(guò)去幾輪，從而擔(dān)憂調(diào)整并未到位。但A股已被機(jī)構(gòu)化的力量改變，因此，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，市場(chǎng)理應(yīng)告別熊市思維。

中信證券首席策略師秦培景認(rèn)為，一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)政策形成合力，市場(chǎng)對(duì)基本面改善預(yù)期不斷強(qiáng)化。今年年內(nèi)A股行情可分為三個(gè)階段：第一階段是情緒平復(fù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好快速修復(fù)驅(qū)動(dòng)超跌反彈；第二階段為估值修復(fù)期，由政策合力推升基本面預(yù)期驅(qū)動(dòng)；第三階段為估值切換期，由盈利恢復(fù)兌現(xiàn)和外部壓力緩解驅(qū)動(dòng)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，預(yù)計(jì)二季度是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的年內(nèi)低點(diǎn)，下半年經(jīng)濟(jì)有望拾級(jí)而上，三、四季度單季經(jīng)濟(jì)增速水平將重回強(qiáng)勢(shì)。

中信建投證券稱(chēng)，短期A股市場(chǎng)在“黃金坑”反彈行情之后，依然面臨一系列基本面挑戰(zhàn)，投資者需要保持耐心，預(yù)計(jì)在新一輪政策加碼后，市場(chǎng)在三季度有望再次上攻，且成長(zhǎng)風(fēng)格將領(lǐng)先。

渤海證券認(rèn)為，宏觀方面，經(jīng)歷了4月的疫情沖擊和5月的初步修復(fù)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)底部逐漸明朗，6月數(shù)據(jù)將驗(yàn)證修復(fù)的力度。展望下半年，隨著疫情防控態(tài)勢(shì)逐步向好，物流及出行限制的逐步緩解，呵護(hù)政策得以有效落地，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能的逐步恢復(fù)。從內(nèi)外需的角度看，內(nèi)需將更加主導(dǎo)，其中政策呵護(hù)下投資將成為復(fù)蘇的先導(dǎo)力量，而消費(fèi)則仍將呈現(xiàn)出改善時(shí)點(diǎn)偏后且力度較緩的特征。在A股當(dāng)前估值依然便宜的背景下，資金仍會(huì)呈現(xiàn)逐漸流入的特征。受此影響，上證指數(shù)仍將是上漲趨勢(shì)，只不過(guò)伴隨漲幅的逐漸加大，市場(chǎng)分歧將有所加劇，將逐漸呈現(xiàn)震蕩緩漲的特征。

國(guó)元證券也指出，截至4月末，A股結(jié)束了自年初以來(lái)的調(diào)整。展望后市，短期強(qiáng)勁反彈可能接近尾部，政策刺激與信心修復(fù)邏輯已得到充分反饋，即將進(jìn)入“效果驗(yàn)證期”，切換過(guò)程中可能出現(xiàn)波動(dòng)；中期反轉(zhuǎn)待進(jìn)一步驗(yàn)證，長(zhǎng)期向好不變。

另一方面 ，一些基金機(jī)構(gòu)也給予了A股下半年積極評(píng)價(jià)！

德邦基金認(rèn)為，伴隨著國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的落地和疫情的逐步好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面回暖，市場(chǎng)信心得到修復(fù)，A股漸趨反彈。“6月在美聯(lián)儲(chǔ)加大加息力度、海外市場(chǎng)演繹衰退邏輯的情況下，A股走出獨(dú)立行情，顯示美國(guó)股市對(duì)A股的影響逐步減弱。綜合國(guó)內(nèi)和國(guó)際趨勢(shì)，最悲觀的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)將進(jìn)入緩慢回升階段，下半年有望進(jìn)一步走高。”德邦基金表示。

農(nóng)銀匯理基金分析，隨著投資者情緒不斷改善，基本面快速修復(fù)強(qiáng)化市場(chǎng)共識(shí)，場(chǎng)外資金入場(chǎng)和場(chǎng)內(nèi)機(jī)構(gòu)加倉(cāng)意愿增強(qiáng)。市場(chǎng)行情已從4月下旬開(kāi)始的超跌反彈階段逐漸切換至中期慢漲的主行情階段。

博時(shí)基金總經(jīng)理、投委會(huì)主任委員高陽(yáng)表示，展望下半年，政策環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)頻送“暖風(fēng)”，資本市場(chǎng)步入左側(cè)布局區(qū)。A股的“灰暗時(shí)刻”已過(guò)，短期市場(chǎng)波動(dòng)正在為真正的價(jià)值投資者創(chuàng)造難得的進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。

平安基金研究總監(jiān)張曉泉也認(rèn)為，在經(jīng)歷了上半年的調(diào)整之后，A股已逐漸走出獨(dú)立行情。盡管市場(chǎng)還被一系列的短期因素所困擾，但下半年A股仍具備較強(qiáng)的吸引力，或出現(xiàn)一波向上行情。