這幾年，國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，大宗商品的不斷完善，也使得投資者與機(jī)構(gòu)有了更好的交易工具，相比不斷推出新品種的商品交易所，中金所創(chuàng)新的步伐似乎有一點(diǎn)慢，上一次推出新品種還是在7年前，不過(guò)厚積薄發(fā)的中金所終于有了動(dòng)靜了，6月22日晚，中金所發(fā)布股指期貨合約、期權(quán)合約，及相關(guān)交易細(xì)則的征求意見(jiàn)稿。

意見(jiàn)稿顯示，中證1000股指期貨合約的其他主要條款均與現(xiàn)有已上市三個(gè)股指期貨產(chǎn)品保持一致；中證1000股指期權(quán)合約的其他主要條款均與已上市的滬深300股指期權(quán)產(chǎn)品也基本相同。

中證1000股指期貨和期權(quán)的合約標(biāo)的是中證指數(shù)有限公司編制和發(fā)布的中證1000指數(shù)。中證1000指數(shù)由市值排名在滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)成份股之后的A股中市值相對(duì)靠前且流動(dòng)性較好的1000只股票組成，是綜合反映A股市場(chǎng)較小市值公司股票價(jià)格表現(xiàn)的寬基跨市場(chǎng)指數(shù)，與滬深300和中證500等指數(shù)形成互補(bǔ)。中證1000期指及期權(quán)如果推出，將使A股市場(chǎng)上的中小盤股具有相應(yīng)的對(duì)沖工具。而A股的中小盤股中，不乏備受投資者青睞的優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新類企業(yè)。相應(yīng)對(duì)沖工具和風(fēng)險(xiǎn)管理工具如能推出，將進(jìn)一步提升投資者，特別是境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這些創(chuàng)新類企業(yè)的投資熱情。

中證1000股指期貨和期權(quán)的即將推出，在機(jī)構(gòu)圈里也引起了極大的關(guān)注度。淘利資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼首席投資總監(jiān)肖輝認(rèn)為，中證1000指數(shù)期貨和期權(quán)的推出為中國(guó)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理增加了更多的工具。首先，對(duì)于市場(chǎng)而言，有了更為精準(zhǔn)的對(duì)沖工具，目前的上證50、滬深300和中證500指數(shù)期貨并沒(méi)有覆蓋中小盤股票的風(fēng)險(xiǎn)管理，中證1000正好彌補(bǔ)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理空白區(qū)域。再者，這一次同時(shí)推出指數(shù)期貨和指數(shù)期權(quán)，代表了指數(shù)期權(quán)產(chǎn)品得到非常高的認(rèn)可，指數(shù)期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)管理上有非常廣闊的應(yīng)用。還有，投資者的策略可以更加豐富，相信中證1000指數(shù)的對(duì)沖策略、期貨及期權(quán)跨品種統(tǒng)計(jì)交易都將得到大力開(kāi)發(fā)。最后，中證1000指數(shù)衍生工具的推出，有助于海外投資者對(duì)沖中小股票風(fēng)險(xiǎn)，提升外資參與中國(guó)市場(chǎng)的積極性，提升中小股票的流動(dòng)性，有助于A股在國(guó)際指數(shù)中的納入因子提升。

明汯投資表示，目前A股股指期貨僅有上證50、滬深300、中證500三個(gè)品種，覆蓋超大盤、大盤和中盤。隨著A股資本市場(chǎng)逐步擴(kuò)充，對(duì)于小盤股的風(fēng)險(xiǎn)管理需求日益增長(zhǎng)，適時(shí)推出中證1000股指期貨、期權(quán)，有利于為市場(chǎng)參與者新增有效風(fēng)險(xiǎn)管理工具，吸引投資者如滬港通等北上資金參與市場(chǎng)定價(jià)，也有利于小盤股的流動(dòng)性，在較長(zhǎng)期限上穩(wěn)定市場(chǎng)波動(dòng)?！白鳛橐患伊炕侥脊芾砣?，金融期貨市場(chǎng)即將再度迎來(lái)新品種，對(duì)于我們的對(duì)沖系列產(chǎn)品線來(lái)說(shuō)，又增加了一個(gè)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，進(jìn)一步豐富了策略，更好的為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值?！?/p>

中信期貨指出，中證1000指數(shù)本身的波動(dòng)率較高，發(fā)行雪球產(chǎn)品能給出更高的票息，有了股指期貨作對(duì)沖工具后，市場(chǎng)上可能有較多的中證1000指數(shù)雪球發(fā)行，分流雪球?qū)χ凶C500指數(shù)的影響。此前，導(dǎo)致市場(chǎng)中性產(chǎn)品進(jìn)行量化對(duì)沖的有效工具長(zhǎng)期采用IC(中證500)合約，由此也造成IC的長(zhǎng)期高貼水。新的中證1000股指期貨合約有利于改善IC合約長(zhǎng)期高貼水的現(xiàn)象。

啟林投資認(rèn)為，中金所中證1000股指期貨和股指期權(quán)合約的推出豐富了投資者的投資工具和進(jìn)行對(duì)沖的手段?！爸暗墓芍钙谪浐霞s無(wú)論是IH（上證50）， IF（滬深300）還是IC（中證500），對(duì)標(biāo)的指數(shù)成分股票相比全市場(chǎng)股票來(lái)說(shuō)整體偏大票，相對(duì)來(lái)看IC是其中最偏小的合約。這也導(dǎo)致市場(chǎng)中性產(chǎn)品進(jìn)行量化對(duì)沖的有效工具長(zhǎng)期采用IC合約，由此也造成IC的長(zhǎng)期高貼水。新的中證1000股指期貨合約有利于改善IC合約長(zhǎng)期高貼水的現(xiàn)象，對(duì)于市場(chǎng)中性類型的量化對(duì)沖策略降低對(duì)沖成本構(gòu)成利好。”

念空科技表示，中證1000指數(shù)股指期貨和股指期權(quán)的推出進(jìn)一步完善了我國(guó)的金融衍生品工具，對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)是利好，特別是量化投資這個(gè)領(lǐng)域。1000股指期貨的推出使得對(duì)股票中性策略中可以加入1000指數(shù)中性策略，可以在股票多頭端覆蓋眾多小市值股票，帶來(lái)了更大的容量和不同的收益邏輯?！爸档米⒁獾氖牵?000指數(shù)股指期貨保證金較低，只有8%（IF和IC為12%），且開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)達(dá)到1200手，遠(yuǎn)超目前IC和IF的開(kāi)倉(cāng)手?jǐn)?shù)，為該期貨的交易活躍度起到了有利的保障。目前最大的不確定性是交易手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)的高低決定了該期貨后續(xù)的流動(dòng)性大小。另外，對(duì)于1000指數(shù)中性策略來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)的投機(jī)程度和流動(dòng)性情況也決定了該期貨的貼水程度，從而從成本端影響了1000指數(shù)中性策略的收益情況?！?/p>

九坤投資CEO王琛坦言，未來(lái)如果順利推出中證1000股指期貨和股指期權(quán)合約，對(duì)于構(gòu)建A股市場(chǎng)的多元化投資邏輯有積極影響。此舉無(wú)疑進(jìn)一步豐富了可用的金融工具，有助于提升市場(chǎng)定價(jià)效率，通過(guò)更好地構(gòu)建雙向交易提升整體流動(dòng)性，尤其是指數(shù)基金相關(guān)產(chǎn)品的流動(dòng)性。更豐富的工具，為未來(lái)量化產(chǎn)品策略的創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理提供了更大的空間。

每點(diǎn)200元，保證金或10萬(wàn)起步

中證1000股指期貨合約報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位設(shè)計(jì)為0.2點(diǎn)。合約月份為當(dāng)月、下月及隨后兩個(gè)季月。交易時(shí)間為9：30-11：30和13：00-15：00.漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的±10%。最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)為合約價(jià)值的8%。最后交易日為合約到期月份的第三個(gè)星期五，遇國(guó)家法定假日順延。最后交易日即為交割日。交割方式為現(xiàn)金交割。中證1000股指期貨的合約交易代碼為IM。

中證1000股指期權(quán)合約的合約類型為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。報(bào)價(jià)單位為指數(shù)點(diǎn)，最小變動(dòng)價(jià)位為0.2點(diǎn)。每日價(jià)格最大波動(dòng)限制為上一交易日中證1000指數(shù)收盤價(jià)的±10%。合約月份為當(dāng)月、下2個(gè)月及隨后3個(gè)季月。行權(quán)價(jià)格覆蓋中證1000指數(shù)上一交易日收盤價(jià)上下浮動(dòng)10%對(duì)應(yīng)的價(jià)格范圍。行權(quán)方式為歐式。交易時(shí)間為9：30-11：30，13：00-15：00.最后交易日為合約到期月份的第三個(gè)星期五，遇國(guó)家法定假日順延。到期日同最后交易日。交割方式為現(xiàn)金交割。中證1000股指期權(quán)合約看漲期權(quán)交易代碼為MO合約月份-C-行權(quán)價(jià)格，看跌期權(quán)交易代碼為MO合約月份-P-行權(quán)價(jià)格。