價(jià)值投資君丨邱國鷺：投資中最簡單的事——標(biāo)的品質(zhì)、估值與時(shí)機(jī)（附演講視頻）

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1、投資是一項(xiàng)復(fù)雜的工作，但是能不能把他變得簡單呢？通常可以問三個(gè)最基本的問題a、為什么覺得這個(gè)公司好？b、為什么覺得它便宜 ？c、為什么現(xiàn)在買？三個(gè)問題其實(shí)就是關(guān)于公司品質(zhì)、公司估值、買賣時(shí)機(jī)的問題。

2、品質(zhì)、估值與時(shí)機(jī)三個(gè)方面各有各的內(nèi)涵和難點(diǎn)，但最重要的是品質(zhì)，一個(gè)好品質(zhì)的公司，時(shí)間是你的朋友，隨著時(shí)間的流逝，公司的內(nèi)在價(jià)值會(huì)越來越值錢，但是判斷公司的品質(zhì)涉及到行業(yè)格局和商業(yè)模式的分析，需要更多的專業(yè)判斷，行業(yè)知識(shí)，不是每個(gè)人都可以做到的。

行業(yè)格局和商業(yè)模式在不同的國家、不同的發(fā)展階段、不同的行業(yè)是完全不一樣的，不是系統(tǒng)性可以學(xué)習(xí)的東西，沒有具體的書籍。

3、投資是一件簡單的事，這里的“簡單”，指的是對(duì)于那些不能把握的千變?nèi)f化的因素就不要去努力把握，因?yàn)槟阌肋h(yuǎn)控制不住，對(duì)此保持一種定力，做好風(fēng)控，然后控制那些我們能控制的。

4、由于加拿大市場(chǎng)礦產(chǎn)資源股比較多，因此不適合價(jià)值投資，因?yàn)?/span>礦產(chǎn)資源股的內(nèi)在價(jià)值很難進(jìn)行估算，影響其內(nèi)在價(jià)值的變量多（開采量、開采成本、產(chǎn)品價(jià)格、替代品）且難以掌控。像礦產(chǎn)資源、大宗商品、外匯交易等更適合做趨勢(shì)投資。

5、 很多人包括很多業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為美國醫(yī)藥公司市值占總體市值比重為10%或是15%，美國醫(yī)藥支出占GDP的比重和我國醫(yī)藥公司支出占GDP的比重15%而我國A股的醫(yī)藥股的市值占總體市值比重才5%，因此來判斷我國醫(yī)藥股的市值增長空間較大， 這種方法過于粗糙、簡單。

醫(yī)藥是可貿(mào)易品，因此不一定每個(gè)國家都有好的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，而美國的大多藥之所以能賣到全國，醫(yī)藥公司之所以能做的好，源于美國在原創(chuàng)藥上投入了大量資金（一個(gè)新藥的產(chǎn)生投入近10億美金），而中國在原創(chuàng)藥上投入過少（一年5億人民幣的投入研究50個(gè)藥）。

中國雖然是一個(gè)很大的市場(chǎng)，但中國主要依靠仿制藥和商業(yè)化去實(shí)現(xiàn)銷售，而最大市值的醫(yī)藥股都是生物科技和原創(chuàng)藥，因此中國醫(yī)藥行業(yè)的創(chuàng)新不是特別樂觀。

6、有些東西是不斷變化的，但有些東西是永遠(yuǎn)不變的，例如人性的貪婪、恐懼、對(duì)新鮮東西的迷戀等是不會(huì)變的，要善于去把握不變的東西。

7、從來沒有一個(gè)基本面壞的行業(yè)產(chǎn)生泡沫，每一個(gè)基本面都是很好的，泡沫的產(chǎn)生是把一個(gè)好的基本面過度的放大。

8、投資博大精深，錯(cuò)誤的方法有時(shí)候讓你掙錢，正確的方法有時(shí)候讓你贏錢，但不意味著方法是正確的，要通過足夠大的樣本去判斷方法的正確。

9、普通投資者要根據(jù)自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)選擇適合自己的投資方法。

10、投資者可以通過閱讀從業(yè)人員不同風(fēng)格的投資書籍、文章來開闊自己的想法，進(jìn)而選擇適合自己的投資方法，并一路堅(jiān)持下去。

11、價(jià)值投資是真正能把握、也是最簡單、最本質(zhì)，大部分人能學(xué)會(huì)的投資方法。

12、投資方法是包羅萬象的，有些人用特別的方法賺的錢很多，但不是每個(gè)人都適合學(xué)。對(duì)待不同的投資方法，要有包容心。

13、投資不是比IQ，有些人適合有些人不適合，只是自己不知道而已。

14、每個(gè)人都有自己的風(fēng)險(xiǎn)和滿意回報(bào)率，不要盲目跟風(fēng)，根據(jù)自己接受的風(fēng)險(xiǎn)去進(jìn)行投資。

15、每個(gè)行業(yè)都有其內(nèi)在的行業(yè)周期，要區(qū)分什么東西是被壓抑的需求，什么東西是被替代的需求，如果只是短期的困難，是被壓抑的需求，這個(gè)是沒事的；但如果是被替代的需求，一定是價(jià)值陷阱，一定要跑。

16、任何一種投資方式都不能保證百戰(zhàn)百勝，要保持一個(gè)良好的心態(tài)，只要這個(gè)方法符合我們的常識(shí)，符合投資的本質(zhì)，就一路堅(jiān)持下去。

17、從把握程度和確定性方面講品質(zhì)、估值、時(shí)機(jī)中估值最重要，也是最容易把握的。

18、偉大的公司不需要考慮估值，可以根據(jù)成長去消化，而大部分普通公司是很難成長的。

視頻來源：網(wǎng)絡(luò)

文字來源：投研說