周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)沖高受阻的態(tài)勢(shì)。上證綜指因金融股、煤炭股疲軟而有所走低。不過(guò)，得益于光伏、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等賽道股的強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)雖也沖高受阻，但整體表現(xiàn)仍然相對(duì)強(qiáng)硬一些。

看來(lái)，短線資金又有轉(zhuǎn)向賽道股的苗頭。

量化交易資金比重提升

近兩年來(lái)A股市場(chǎng)走勢(shì)早已出現(xiàn)熱點(diǎn)輪動(dòng)過(guò)快的特征，主要是因?yàn)橘Y金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大程度的變化。雪球產(chǎn)品以及更多量化交易型特征的資金比重近兩年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭較為迅猛，此類資金就是漲多了就賣，跌多了就買。所以，很少有熱點(diǎn)延續(xù)數(shù)個(gè)交易日，往往是一兩個(gè)交易日大漲，隨后賣盤就增加，賣壓增強(qiáng)。如果持續(xù)一兩個(gè)交易日下跌，就會(huì)買力增加，隨后出現(xiàn)領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。

體現(xiàn)在盤面中，就是周二、周三券商股為代表的金融股大力反抽，但在周三尾盤開始有套利盤涌現(xiàn)，周四則是集中式的套現(xiàn)行為。還順帶把今年以來(lái)一直強(qiáng)勢(shì)的煤炭股也帶下去了。由于此類個(gè)股是上證綜指、上證50指數(shù)的成分股，所以，此類指數(shù)在周二、周三的表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，但周四就遜色了一些。

相對(duì)應(yīng)的是，在周二、周三持續(xù)疲軟的光伏板塊為代表的新能源品種在周四大幅上漲，光伏ETF（515790）在盤中的漲幅一度接近4%，由此可見光伏產(chǎn)業(yè)股的漲升潛能較為充沛，略有買盤涌入，就會(huì)出現(xiàn)領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。而且，光伏股的崛起帶動(dòng)了整個(gè)賽道股的強(qiáng)勢(shì)，甚至連教育股也出現(xiàn)強(qiáng)有力的領(lǐng)漲態(tài)勢(shì)。

市場(chǎng)蓄勢(shì)后仍有望沖高

由此可見，熱點(diǎn)輪動(dòng)過(guò)快，難以形成持續(xù)強(qiáng)勁的上升趨勢(shì)。無(wú)論是賽道股，還是價(jià)值股主線，在量化型交易資金比重較高的背景下，難以形成持續(xù)有力的前行力量。而且，在輪動(dòng)過(guò)程中，也會(huì)使得部分資金茫然失措，操作屢屢失誤，進(jìn)而抑制了他們后續(xù)的進(jìn)一步加倉(cāng)行為。

不過(guò)，就整體趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，如此行為只是削弱了短線多頭的沖勁，改變了短線市場(chǎng)運(yùn)行節(jié)奏，但不會(huì)改變市場(chǎng)的運(yùn)行趨勢(shì)。這主要是因?yàn)閮蓚€(gè)因素，一是增量資金持續(xù)進(jìn)場(chǎng)的趨勢(shì)仍未改變，增量買盤的力度仍然較為強(qiáng)勁。周四，A股成交金額仍然過(guò)萬(wàn)億。之所以如此，主要是因?yàn)閷ふ腋呤找媛实钠贩N已成為社會(huì)資產(chǎn)目前最主要的任務(wù)。所以，只要流動(dòng)性趨勢(shì)不變，A股市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)趨勢(shì)就不會(huì)變。

二是A股的估值仍不是太高，而且還處在業(yè)績(jī)與預(yù)期持續(xù)的修復(fù)態(tài)勢(shì)中，這體現(xiàn)在盤面中，不僅是高產(chǎn)業(yè)景氣的光伏等賽道股的強(qiáng)勢(shì)，而且還體現(xiàn)在房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈、大消費(fèi)產(chǎn)業(yè)鏈、金融等諸多領(lǐng)域。也就是說(shuō)，就板塊熱點(diǎn)之間來(lái)說(shuō)，短線可能會(huì)因?yàn)槟硞€(gè)熱點(diǎn)的股價(jià)漲幅較大而有一定的性價(jià)比降低的態(tài)勢(shì)，但就整個(gè)產(chǎn)業(yè)演繹趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前A股的高性價(jià)優(yōu)勢(shì)仍較為突出，所以，仍將吸引后續(xù)增量買盤。

綜上所述，短線A股市場(chǎng)走勢(shì)會(huì)因?yàn)闊狳c(diǎn)轉(zhuǎn)換等因素而有所波動(dòng)，但在短線受阻之后，增量資金仍會(huì)不斷涌入，又會(huì)形成新的沖勁，從而推動(dòng)A股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)蓄勢(shì)之后再度沖擊新高點(diǎn)。在操作中，仍宜高倉(cāng)位運(yùn)行，只是不宜頻繁變更關(guān)注方向，仍宜聚焦某一主線。