短纖市場的情況與聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中下游的其他品種類似，處于高成本與弱需求的壓制下，生產(chǎn)企業(yè)面臨高庫存、低利潤的困境。近期，短纖跟隨芳烴成本端大幅沖高后回落。由于漲幅不及原料端，加工差持續(xù)壓縮至850元/噸下方，企業(yè)生產(chǎn)虧損較為嚴重。

隨著華宏、華西等前期檢修裝置重啟，以及中磊新裝置投產(chǎn)，短纖供應增量明顯。后期，福建和寧波地區(qū)部分裝置因安全檢查計劃停車，開工率有望出現(xiàn)回落。下游紗廠因需求疲弱價格跟漲困難，紗線利潤壓縮至低位。成品庫存累至季節(jié)性高點，后期滌紗企業(yè)存在降負預期。在供應偏寬松的背景下，短纖庫存在偏高位置持穩(wěn)。端午節(jié)后，終端加彈、織機開工略有恢復。不過，隨著原料成本大幅抬升，虧損不斷擴大，終端企業(yè)后續(xù)提負較為困難。近期，終端需求環(huán)比略有好轉(zhuǎn)，部分秋冬訂單下達，一定程度上支撐服裝紡織的外貿(mào)出口訂單。不過，考慮到目前正處于季節(jié)性需求淡季，需求改善幅度不宜過度樂觀。

接下來，對于短纖未來的走勢，建議重點關注以下三個方面：成本端，在國內(nèi)短纖產(chǎn)量大幅提升的背景下，高估值的PX價格面臨波段性的回落預期，但在海外成品油需求旺盛背景下，芳烴鏈條價格預計仍有反復。重點關注海外汽油裂解價差以及美亞套利窗口帶來的芳烴調(diào)油邏輯變化。供應端，多數(shù)短纖工廠生產(chǎn)虧損。關注是否繼續(xù)出現(xiàn)計劃外的裝置檢修增加情況，從而獲得短期供應縮量下的加工差修復機會。需求端，繼續(xù)關注國內(nèi)疫情得到有效控制、國家各項經(jīng)濟刺激政策出臺后，終端服紡需求的恢復情況。